2025-08-25 09:37:08
美联储主席杰罗姆·鲍威尔(JeromePowell)周五为9月降息敞开大门。他在杰克逊霍尔发表讲话时表示，“基准前景及不断变化的风险平衡，可能有必要调整我们的政策立场。”
鲍威尔的讲话既涉及经济前景，也提及美联储新的政策框架。他特意指出，通胀风险仍“偏向上行”，并表示与关税相关的通胀压力“如今已清晰显现”。
“我们预计这些影响将在未来几个月逐步累积，”鲍威尔称，“但其时间节点和影响幅度存在高度不确定性。对货币政策而言，关键问题在于这些价格上涨是否可能显著增加通胀问题持续的风险。”
在通胀问题上，鲍威尔进一步表示，美联储“不会允许价格水平的一次性上涨演变为持续的通胀问题”。
在7月31日结束的最新一次政策会议上，美联储将利率维持在4.25%-4.50%的区间不变。
周五鲍威尔发表上述言论后，美国股市大幅上涨。芝加哥商品交易所集团(CMEGroup)的数据显示，受讲话直接影响，市场对9月降息的概率预期飙升至90%以上。美国国债收益率也随之走低。
自上次会议以来，美联储官员的公开声明显示，对于近期经济数据是否有必要降低利率，各方观点仍存在分歧。
美联储理事米歇尔·鲍曼(Michelle Bowman)和克里斯·沃勒(Chris Waller)均对维持利率不变的决定投了反对票，他们上月更倾向于降息。在该决定公布后的几天里，两人均发表公开声明，进一步阐述了自己的观点。而部分地区联邦储备银行行长则持不同态度，例如克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克(Beth Hammack)周四就表示，通胀风险意味着美联储有必要将利率维持在当前水平。
在劳动力市场方面，鲍威尔指出，近期数据显示招聘放缓，同时劳动力增长也出现放缓，这形成了“一种特殊的平衡——这种平衡源于劳动力供需两端的显著放缓”。
“这种特殊情况表明，就业面临的下行风险正在上升，”鲍威尔表示，“一旦这些风险成为现实，可能会迅速以裁员大幅增加、失业率上升的形式显现。”
7月非农就业报告显示，美国经济上月新增7.3万个就业岗位；同时，对5月和6月新增就业人数的修正数据显示，这两个月的初始报告中约有25万个新增就业岗位被下调。过去三个月，美国平均每月新增就业岗位仅为3.5万个。
美国总统特朗普一段时间以来一直呼吁降息，且近几个月多次批评鲍威尔。在7月就业数据公布后，特朗普解除了美国劳工统计局(BLS)局长的职务。
鲍威尔在讲话中还花了大量篇幅讨论美联储新的政策框架。该框架每五年审核一次，此次调整后，美联储将更聚焦于2%的通胀目标，而非“长期平均2%”的通胀目标。
“事实证明，‘有意实现温和通胀超调’的想法已被证明不切实际，”鲍威尔表示，“正如我在2021年公开承认的那样，在我们2020年公布对共识声明的修改后几个月，通胀便开始攀升，而那次通胀既非‘有意为之’，也绝非‘温和’。”
美联储新的政策表述称，“美联储重申，根据价格指数年度变化衡量，2%的通胀率……从长期来看，最符合美联储法定的充分就业和物价稳定双重使命。”
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