2025-09-29 09:49:52
本周(9月22日至27日)，原油市场在俄乌冲突引发的供应中断担忧与伊拉克出口管道重启的潜在增量供应预期之间拉锯，整体呈现韧性上行格局。WTI原油期货周线涨幅达4.54%，布伦特原油录得3.16%的周涨幅，看点在于俄罗斯燃料出口禁令的即时提振效应与全球库存动态的潜在下行压力交织，交易者需警惕下周OPEC+会议对配额调整的信号。
总体而言，本周WTI从周一低点64.98美元上涨至周五65.22美元，周涨幅4.54%；布伦特从69.42美元升至69.58美元，周涨幅3.16%。四连涨后，周五小幅调整反映多头获利盘出逃，但地缘供应中断的溢价支撑了整体韧性。
本周关键经济数据与事件总结
本周原油市场事件密集，地缘与宏观数据交织，主导油价波动。首要事件为俄乌冲突升级：9月23日，乌克兰无人机袭击俄罗斯能源基础设施，导致炼油产能下降约5%，部分地区汽油和柴油短缺。 俄罗斯副总理诺瓦克随即宣布延长汽油出口禁令，并对柴油实施部分禁令至年底，此举预计减少全球燃料供应20-30万桶/日，引发市场避险情绪升温，欧洲柴油裂解价差扩大至15美元/桶。
供应端，伊拉克成为另一焦点。9月22日，伊拉克石油部官员表示，伊土输油管道将在未来几天重启，将使出口量提升至近360万桶/日，但将维持OPEC+420万桶/日配额。 周五，库尔德斯坦地区通过SOMO组织恢复向土耳其杰伊汉港输送原油，预计每日增供10万桶，此举虽缓解地缘供应担忧，但市场观察其是否会超出配额框架，潜在下行压力犹存。
宏观数据方面，美国能源信息署(EIA)周三报告显示，上周原油库存增加310万桶至4.28亿桶，超出预期150万桶；汽油库存减少50万桶，馏分油库存增加80万桶。 库存数据中性偏空，但炼厂开工率升至92.5%，消化部分压力。美国石油协会(API)周二数据显示库存增200万桶，预热EIA报告。国际能源署(IEA)9月月报指出，OPEC+自1Q25起实际增产150万桶/日，低于目标250万桶/日，全球供应过剩预期降至50万桶/日。
地缘政治层面，特朗普政府持续向盟友施压减少俄罗斯进口，印度和土耳其可能相应调整采购，此举加剧全球供应链不确定性，市场避险情绪从俄乌延伸至贸易摩擦。9月25日，特朗普提及对欧洲盟友加征关税的可能，引发柴油进口担忧，推升欧洲基准价差。 此外，OPEC+内部讨论配额调整的传闻在周四流传，沙特和俄罗斯代表强调遵守减产，但伊拉克份额增加要求或引发博弈。
需求端，本周美国经济数据支撑温和乐观：9月25日耐用品订单月率0.2%，新屋销售月率7.5%，但PCE通胀年率2.7%强化联储谨慎降息预期，间接利空油价。 全球库存动态显示，OECD商业油库存降至57天需求水平，低于五年均值，支撑多头。
分析师与机构观点
Again Capital合伙人John Kilduff表示，市场继续关注俄罗斯和乌克兰之间的局势，乌克兰这些无人机袭击的影响开始增加。
Lipow Oil Associates总裁Andrew Lipow表示，除无人机袭击外，美国政府的行动也起到了支持作用。特朗普总统继续向美国盟友施压，要求减少从俄罗斯进口，我们可能会看到印度和土耳其减少部分从俄进口。市场将关注库尔德地区的产量，看看这将增加多少供应。
俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯将实施部分柴油出口禁令至年底，并将延长当前的汽油出口禁令。炼油产能下降已使俄罗斯一些地区正面临某些等级燃料的短缺。
IEA在9月油市报告中指出，OPEC+将逐步增产，但实际执行低于预期，全球供应过剩风险可控，本月OPEC+原油产量稳定在4110万桶/日。
EIA短期能源展望预计，布伦特油价将从8月68美元/桶降至四季度59美元/桶，反映需求疲软与供应恢复的平衡。
Mansfield Energy周评称，原油价格在本周库存增加和俄乌紧张持续下走高，开盘62.00美元，至周三升至62.74美元，地缘溢价主导短期走势。
Bloomberg油市分析指出，原油价格自8月初维持5美元区间震荡，交易员平衡年底盈余预期与地缘担忧，俄罗斯原油流动和炼厂罢工成焦点。
FXDailyReport对WTI分析称，若通道底部62.80美元支撑持稳，油价可反弹至63.50美元中轨，短期恢复潜力存在。
Elliott Wave Interactive技术分析显示，上周多空拉锯无胜者，过剩与地缘担忧平衡，本周延续震荡上行。
Texas Capital Private Bank首席投资官Steve Orr在周市场洞察中指出，油价在本周地缘事件下韧性十足，但需警惕库存数据对多头信心的考验。
本周原油市场看点浓缩为地缘供应中断的即时提振与伊拉克增产潜力的对冲，WTI与布伦特周涨幅分别达4.54%和3.16%，交易者下周需锁定OPEC+配额讨论与美国非农数据对需求预期的冲击，短期多头格局或延续，但库存压力不容忽视。
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