2025-08-05 09:20:13
瑞郎兑美元周一小幅走低，随着美元企稳，在上周疲软的就业数据后美国国债收益率反弹的支撑下，结束了连续两天的上涨。弱于预期的劳动力市场数据引发了美元广泛的抛售，帮助美元/瑞郎从数周高点回落。
尽管瑞士通胀数据强于预期，但周一仍出现下降，7月份消费者价格指数（CPI）同比上涨0.2%，高于预期的0.1%，而月度通胀率持平于0.0%，超出预期的-0.2%下降。截至撰写本文时，美元/瑞郎在美国交易时段徘徊在0.8078附近，当日上涨近0.50%。
瑞士制造业进一步出现疲软迹象，这加剧了法郎的看跌压力。7月SVME采购经理人指数（PMI）降至48.8，低于预期的49.9，低于6月份的49.6。这标志着连续第五个月出现萎缩，反映出全球需求疲软和贸易不确定性加剧导致工业活动疲软。悲观的采购经理人指数（PMI）数据掩盖了通胀的意外上行，加剧了人们对瑞士经济健康状况的担忧，特别是在该国面临美国关税压力越来越大的情况下。
周四，美国总统唐纳德·特朗普签署了一项行政命令，通过对五十多个国家征收新的“互惠”关税，显着重塑了美国的贸易政策。瑞士是受创最严重的国家之一，对美国的出口目前面临39%的高额关税，远高于之前威胁的31%。
作为回应，瑞士政府周一召开了一次特别会议，重申其致力于通过对话解决争端。官员们表示，他们“决心向美国提出更具吸引力的提议”，并准备“在8月7日的最后期限之后继续谈判”。重要的是，伯尔尼澄清说，它不打算采取任何反制措施，并强调瑞士对美国的贸易顺差不是不公平做法的结果，理由是结构性经济因素和之前的关税减让。
货币政策方面，最新的CPI数据为瑞士央行（SNB）提供了短暂的喘息机会，但通胀仍远低于目标，使政策前景保持坚定的鸽派。随着制造业活动萎缩和美国关税下行风险增加，预计瑞士央行将在短期内维持宽松立场。虽然回到负利率并不迫在眉睫，但政策制定者已经表示，如果价格压力进一步减弱，他们仍将摆在桌面上。美国方面，疲软的7月非农就业报告重燃了人们对美联储放松政策的预期。根据CMEFedWatch工具，市场目前预计9月份降息25个基点的可能性为88%。
