6月3日早盘，科创医药持续活跃，微芯生物、神州细胞、三生国健、荣昌生物等大涨，科创医药ETF基金（588130）涨超2%，在全市场ETF中涨幅靠前。在芝加哥召开的美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上，来自中国的创新药企集中亮相，超过70项研究入选口头报告，其中双抗药和ADC药物研究进展备受关注。此外，国金证券表示，国家药监局批准11款全新创新药的上市申请，另外还有2款创新药拟纳入优先审评，新品种密集获批有望赶上今年医保谈判放量，为相关企业业绩增长提供助力。
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过去三年，港股科技互联网公司的估值饱受宏观环境波动的冲击。一方面，科技互联网行业逐渐步入成熟阶段，业绩受国内经济预期影响，从成长股向价值股蜕变，估值中枢持续下移；另一方面，海外流动性紧张，美债利率与美元高企，使得具备稳定现金流与红利的公司更受投资者青睐。然而今年以来，AI技术格局的变革为港股科技企业带来新生机。众多港股科技公司在AI应用和底层技术方面不断突破，迎来产业生命周期的“第二春”，重新从价值股蜕变为成长股。国内科技创新周期正处于加速期，与2023年Q1的美股类似。对比恒生科技指数和纳斯达克指数估值水平，恒生科技指数估值仍较低，港股在估值增长绝对值和增长率方面都具有较大空间。港股估值能否进一步突破关键在于AI产业业绩兑现、全球流动性环境以及国内通胀环境改善。目前，这些因素大多朝着积极方向变化。随着全球流动性环境改善和AI产业业绩逐步兑现，港股互联网板块有望开启新的繁荣篇章。恒生互联网ETF（513330）支持T+0交易，标的指数聚集互联网平台经济，涵盖了阿里巴巴、京东、腾讯、美团、快手、百度等大型互联网公司，互联网巨头权重占比高达90%，锐度极高，DeepSeek含量达86%，是投资者布局AI+互联网核心资产的好工具。（联接A类：013171；联接C类：013172）
中银国际指出，随着我国制造业向智能制造转型升级，工业软件成为核心基础性工具，驱动制造管理流程优化和生产模式改变。2024年工业和信息化部明确到2027年将更新约200万套工业软件和80万套操作系统，覆盖石油、化工、航空等关键行业。2023年中国工业软件市场规模达2824亿元，五年复合增长率13.8%；2024年或达3332亿元，同比增长18.0%。国家发改委将工业软件更新升级纳入“两新”政策支持范围，表明政策再度扩围，有望通过政策引导和资金支持鼓励企业加大投入，提升产业竞争力。工业软件作为智能制造的核心支撑，其升级改造有望直接提升企业效率，降低运营成本，行业短板和生态建设问题有望改善，行业将迎来新一轮发展机遇。计算机ETF（512720）跟踪的是CS计算机指数（930651），该指数由中证指数有限公司编制，从A股市场中选取涉及计算机硬件、软件及服务等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映中国计算机行业上市公司的整体表现。注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。
6月3日，A股三大指数低开高走，类红利资产集体回调，国证自由现金流指数盘中小幅下行，跌逾0.4%，成分股保锐科技涨停，锦泓集团、一心堂等跟涨。相关ETF方面，同标的指数规模最大的自由现金流ETF（159201）交投活跃，成交额突破一亿元，频现溢价交易。自由现金流策略秉持“现金为王”理念，成为资金重点关注的方向。与传统红利策略不同，自由现金流策略强调关注企业产生自由现金流的能力，具有衡量企业真实盈利能力、预测企业未来发展潜力的重要作用。截至5月31日，已有104家私募机构旗下产品，现身97只年内上市的ETF前十大持有人名单中，合计重仓持有份额达17.83亿份，这一数字体现出私募资金对ETF的浓厚兴趣。从配置偏好来看，科创主题ETF、自由现金流ETF成为私募机构重点关注对象。自由现金流ETF（159201）紧密跟踪国证自由现金流指数，自由现金流策略弥补了传统红利策略在行业覆盖广度和未来表现预判方面的不足，聚焦于内生增长能力，强调财务健康与可持续性，更契合追求长期成长与资本增值的投资者需求。基金管理费年费率为0.15%，托管费年费率0.05%，均为市场最低费率水平，最大程度让利投资者。
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6月3日，三大指数集体走强，军工板块盘中异动，截至10点20分，通用航空ETF基金（159230）涨1.37%，其持仓股涨多跌少，四创电子、航天彩虹、中无人机均涨超8%，海格通信、天和防务、芯动联科等股纷纷走强，深城交、苏交科、数字政通等股跌幅靠前。消息面上，5月30日，《国家邮政局关于加快邮政业科技发展的意见》明确提出，加强支线运输、末端配送等寄递无人机研制，因地制宜开展低空寄递服务，促进邮政快递低空经济发展。探索开展跨省、城际无人机运输，推动无人机末端配送规模化应用，提升寄递服务时效和体验。通用航空ETF基金（159230）跟踪的国证通用航空产业指数聚焦通用航空、低空经济产业链龙头，低空经济含量达84.7%，国防军工含量58.6%，国产大飞机含量47.4%，与赛道热门概念高度契合，助力投资人布局军工赛道热门概念。
消息面上，工信部数据显示2025年前4个月我国软件业运行态势良好，软件业务收入达42582亿元（同比增长10.8%），利润总额5075亿元（同比增长14.2%），出口额172.6亿美元（同比增长3.5%）。此外，工信部明确将加快开源基础设施建设，重点支持基础软件、工业软件等领域开源社区发展，目前全球97%开发者和99%企业已使用开源软件。同期，我国启动制造业大规模设备更新工程，强调软件系统迭代升级与创新应用，预计将撬动超5万亿元市场，推动传统产业技术升级。中银国际指出，随着我国制造业向智能制造转型升级，工业软件成为核心基础性工具，驱动制造管理流程优化和生产模式改变。2024年工业和信息化部明确到2027年将更新约200万套工业软件和80万套操作系统，覆盖石油、化工、航空等关键行业。2023年中国工业软件市场规模达2824亿元，五年复合增长率13.8%；2024年或达3332亿元，同比增长18.0%。国家发改委将工业软件更新升级纳入“两新”政策支持范围，表明政策再度扩围，有望通过政策引导和资金支持鼓励企业加大投入。工业软件升级改造可直接提升企业效率，降低运营成本，增强竞争力，但当前仍存在短板，对制造业数字化转型支撑力有待增强。纳入“两新”政策短期将带动投资扩大，长期对提升产业竞争力和建设现代化产业体系有重要推动作用，行业有望迎来新一轮发展机遇。软件ETF（515230）跟踪的是软件指
天风证券指出，电子和半导体行业当前处于周期相对底部，静待需求修复。从需求端看，基建、出口较为坚挺，地产周期边际企稳；供给端来看，全球化工资本开支增速转负，国内上市公司在建工程增速快速下行，固定资产保持增长但节奏放缓。行业库存经历一年去库后进入补库阶段，但受前期资本开支影响，供给端压力仍存。国家发改委强调加快产业转型升级，加强市场监管，优化产业布局，遏制落后产能扩张，有望促进行业健康发展。供需双重边际改善的行业包括有机硅等。此外，逆全球化背景下，中国企业出海实现突破，材料端需突破堵点，发展新质生产力。科创芯片ETF国泰（589100）跟踪的是科创芯片指数（000685），该指数由中证指数有限公司编制，从科创板市场中选取业务涉及半导体材料、设备、设计、制造、封装测试等领域的上市公司证券作为指数样本。该指数聚焦科技创新和高端制造领域，旨在反映科创板芯片产业链相关上市公司的整体表现。注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。
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每经记者｜叶峰每经编辑｜肖芮冬银行股早盘走强，兴业银行涨超4%，上海银行涨超3%。中证银行指数涨超1%，创本轮行情新高。受盘面影响，跟踪中证银行指数的ETF普涨约1%。有券商表示，降准降息后无风险利率下行空间打开，同时国家金融监管总局推动保险资金入市力度，国有大行红利价值凸显。
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5月7日至今，芯片板块持续调整，截至5月30日芯片ETF（159995）调整幅度为7.76%。东莞证券表示，AI渗透与国产替代趋势明确，维持芯片半导体板块超配评级。受益AI驱动需求复苏和关键领域国产替代持续推进，半导体行业自2023年下半年以来逐步进入景气复苏周期，且2024年、2025年一季度营收、净利润维持增长态势。从资金面来看，在行情持续调整下，资金低位布局，20日净流入ETF金额达9.51亿元。资料显示，芯片ETF（159995）跟踪国证芯片指数，30只成分股集合A股芯片产业中材料、设备、设计、制造、封装和测试等龙头企业，其中包括中芯国际、寒武纪、长电科技、北方华创等。其场外联接基金为，A类：008887；C类：008888。
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根据wind数据，现金流ETF（159399）盘中实时净流入超2200万，资金抢筹现金流资产。消息面，关税方面，美国总统特朗普5月30日宣布，6月4日起，将把美国进口钢铁和铝的关税从目前的25%上调至50%。欧盟委员会发言人对此表示强烈遗憾，表示欧盟准备实施反制措施。当地时间5月31日，美国贸易代表办公室宣布，延长对中国在技术转让、知识产权和创新方面的行为、政策及做法的301调查中的豁免期限。豁免期限原定于5月31日到期，现已延长至8月31日。关税不确定性的增强将导致市场风险偏好降低，避险情绪抬升。相关机构表示，虽然中美关税问题整体进程预计会逐步缓和，但双方谈判过程中仍将出现一定扰动；而除中国外，美国关税政策虽然延期至7月初，但大部分国家或难以达成协议，二至三季度市场行情波动可能还会进一步放大。市场震荡期叠加无风险收益率下行的宏观背景下，红利类资产显现出较高的配置价值。现金流ETF（159399）是以自由现金流作为选股因子的SmartBetaETF，紧密跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数，剔除金融和地产行业，优选自由现金流率最高的50只股票，为投资者筛选出了一批A股市场中的“现金牛”企业，为长期投资收益奠定了坚实基础。值得注意的是，现金流ETF（159399）在分红机制上设置了“月月评估分红”的条款，近期也已经完成了上市以来的连续第3次分红，可以改善持有体验。感兴趣的投资者可以关注
消息面上，2025年5月27日至6月2日期间，港股市场迎来科技企业上市热潮，一批拥有核心技术的企业密集涌向港交所，涵盖新能源、AI等领域，推动港股向全球科技资本枢纽转型。截至5月29日，年内27家企业登陆港股市场，实际募资总额达771.23亿港元，其中5家科技企业聆讯通过，155家处于“正在处理中”。此外，港交所通过18A、18C及“科企专线”等制度优化，吸引更多优质科技企业赴港上市，科技板块总市值达6.29万亿港元，南向资金年内净流入超6000亿港元。中信建投指出，港股市场已形成完整发达的金融体系，金融、地产、科技、消费等行业占据较大权重。受益于全球对中国资产的重估及国家政策支持，港股市场正成为全球资本配置中国科技资产的战略要地。随着上市规则18A、18C及“科企专线”等政策的推出，中国优质科技企业加速涌向港股市场，推动港股进入中资科技时代。2025年5月联交所推出的“科企专线”进一步便利特专科技及生物科技公司上市，允许保密提交申请，强化港股作为新兴科技公司上市平台的定位。南向资金持续流入，2025年一季度主动偏股基金对港股配置比例创近五年新高，显示市场流动性改善。中信建投预计，未来三年，港股进入科技牛市时代。港股科技ETF（513020）跟踪的是港股通科技指数（931573），该指数由国证指数有限公司编制，从港股通范围内选取30只市值规模较大、研发投入较高且营业收入增长良好的科
中航证券表示，市场质量来看，港股上市公司汇集高竞争力的科技巨头。当前中国政策决策层鼓励A股、中概股优质公司赴港上市，港股市场质量有望进一步提升。部分AH股的低溢价率甚至溢价率倒挂或显示优质A股赴港上市的公司受到外资青睐。同时，当前港股估值较低，在全球具备明显优势。没有股票账户的投资者可以通过港股科技ETF的联接基金（015740）把握港股科技板块的投资机会。注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。
消息面上，中国有色金属工业协会5月27日发布数据显示，1-4月规模以上有色金属工业企业实现利润总额1281.7亿元，同比增长30.3%，其中矿采选业利润增长47.8%，冶炼压延加工业利润增长24.5%。5月28日市场关注铜产业链动态，精矿加工费维持低位，国内电网投资及新能源需求对铜消费形成支撑。西部证券指出，当前全球宏观环境反复，工业金属以铜铝为代表的金属价格整体继续维持震荡。24年下半年至今，一揽子政策的推出使得国内宏观情绪逐步回暖，在供给强约束下，叠加国内制造业景气水平改善（5月PMI环比上升0.5个百分点至49.5%）、市场预期改善，终端景气度改善有望带动上游工业金属需求改善。铝土矿冲击事件彰显铝产业链供应脆弱性，而铜精矿供给端持续趋紧，冶炼加工费下行或引发后续减产可能。此外，战略金属如钨矿价格突破历史新高，氧化镨钕价格触底回升，在各国追求供应链自主的背景下，战略金属有望迎来估值重构机遇。有色60ETF（159881）跟踪的是中证有色指数（930708），该指数由中证指数有限公司编制，从沪深市场中选取有色金属行业内的代表性上市公司证券作为指数样本，覆盖贵金属、工业金属等多个细分领域。中证有色指数综合反映中国A股市场有色金属行业的整体表现。注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考
6月3日，港股市场高开高走，港股创新药板块涨势居前。港股创新药指数成分股中，绿叶制药、联邦制药、乐普生物-B涨超6%，泰格医药、三生制药、康龙化成、和黄医药、君实生物涨超4%。港股创新药ETF（159567）连续2个交易日成交额超11亿元，市场热度较高。消息面上，2024年中国创新药Lisenceout授权总金额突破500亿美元，达519亿美元，同比增长27.4%，占全球同类交易总额的30%。从产业趋势来看，新药放量+Biotech逐步减亏盈利+重磅BD频出催化的年初至今的创新药大行情已经说明了国内创新药完成了‘0—1’的过程，正在走向‘1—10’国际化的快速发展过程中，未来中国创新药出海交易仍然值得期待。港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，6月3日最新市盈率仅为27倍，不足3个月前的一半，当前布局性价比突出。小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮。大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创新药的医保丙类目录出台等。信达证券表示，国产创
消息面，伽马数据显示，2025年4月中国游戏市场规模达273.51亿元，同比增长21.93%，其中移动游戏同比增长28.41%，出海收入同比增长9.62%。中信建投表示，DeepseekR1深度思考能力全球领先。R1在数字测试AIME2024和代码测试LiveCodeBench中均超越o3和Gemini2.5Pro，均较旧版R1提升15%。且将推理能力蒸馏至Qwen3-8B小模型，数学测试结果较蒸馏前高10%。此前偏短板的文字理解和创作能力也有提升。改写润色、总结摘要、阅读理解的幻觉率降低45%-50%，长篇作品的写作能力和角色扮演能力增长明显。相关机构表示，人工智能持续发展有望提振游戏板块。游戏领域属于比较成熟的人工智能应用领域，未来结合大语言模型能否产生新的玩法也是游戏行业的增长点之一。例如剧本编写方面，给大语言模型一个提纲去编写剧本，再给它一些新的指引，让它再去调优，未来或可产生新的玩法。未来可能通过大语言模型直接赋予游戏内人物独立人格，可以让它自己在游戏的世界里面去完成自己的动作和行为，也即真正能够在虚拟世界里面再去创造出虚拟世界。注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。
平安证券指出，半导体材料行业呈现周期上行和国产替代共振的趋势，行业指数有望震荡回升。半导体库存去化趋势向好，终端基本面逐渐回暖，行业整体供需格局改善。在国产化进程加速的背景下，半导体材料领域将受益于技术升级和政策支持，行业景气度有望持续提升。集成电路ETF（159546）跟踪的是集成电路指数（932087），该指数由中证指数有限公司编制，从A股市场中选取涉及集成电路设计、制造、封装测试及相关材料设备等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映集成电路产业相关上市公司证券的整体表现。作为中国半导体行业发展的风向标，该指数具有显著的行业集中度和技术含量特征，能够有效跟踪国内集成电路领域的市场动向。注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。
近期，信创ETF（159537）规模持续增长，连续5日净流入额超4.5亿元，该基金跟踪国证信息技术创新主题指数。为什么信创ETF（159537）受到市场高度关注？国产芯片龙头海光信息技术股份有限公司与服务器霸主曙光信息产业股份有限公司共同发布公告，双方拟筹划进行资产重组。海光信息和中科曙光是信创ETF（159537）标的指数的权重股，合计权重超过13%。信创ETF（159537）是全市场已上市ETF跟踪指数中持有两只合并股票权重最高的标的之一，自然受到市场高度关注。作为算力企业，中科曙光与算力芯片核心供应商海光信息在产业链上可形成深度互补关系。若此次整合成功，将实现“芯片-服务器-解决方案”的全栈式能力融合，有效贯通产业链关键环节。兴业证券表示，当前轮动强度处于历史高位，未来一段时间，轮动强度有望收敛，市场或孕育出新的结构性主线。6月市场主线有望再度偏向科技成长，其在经历调整后，或已来到性价比较高区间。注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。
每经记者｜叶峰每经编辑｜肖芮冬通用航空概念股早盘走强，航天彩虹涨停，芯动联科涨超5%，国睿科技涨超3%。受盘面影响，跟踪国证通用航空产业指数的ETF涨约2%。有分析认为，当前军工板块业绩底部特征相对显著，年初以来各领域需求已逐步改善，预计随着订单落地和交付，业绩有望逐季恢复。展望2025年，在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技术，以新域新质作战力量为代表的新产品，军贸和军用技术转化带来的新市场等方向或蕴含更大弹性。
在近期首批浮动费率基金的发行中，中国银行对其托管代销的易方达成长进取混合（A类：024450）等浮动费率产品实施认购费一折优惠。新型浮动费率产品将管理费率与投资者每笔投资的持有时间、持有回报水平挂钩，注重构建基金管理人与投资者之间的利益共担机制，有助于推动行业从“重规模”向“重回报”转变。中国银行将此类产品的认购费率降至0.12%，按认购10万元计算可节省约千元成本，让投资者“省在起跑线”，实实在在提升了投资者获得感。
5月收官，信用债ETF持续受资金关注。Wind数据显示，今年5月，11只信用债ETF净流入额达370亿元，刷新年内单月净流入额纪录，占全部债券ETF当月净流入额的9成。5月30日，信用债ETF单日净流入48.5亿元，在5月的19个交易日中净流入额第一，其中公司债ETF易方达（511110）当日净流入近10亿元，最新规模达到117亿元，在8只交易所基准做市公司债ETF中居首。
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