【现货价格】5月14日，东北三省及内蒙主流报价2110-2280元/吨，整体较昨日稳定;华北黄淮主流报价2330-2400元/吨，整体较昨日稳定。港口价格方面，鲅鱼圈(容重680-730/15%水)收购价2280-2310元/吨，较昨日上涨10元/吨;锦州港(15%水/容重680-720)收购价2280-2310元/吨，较昨日上涨10元/吨;蛇口港散粮中长期来看，玉米供应收紧叠加进口及替代大幅减弱，养殖需求增加，将支撑玉米上行。短期市场购销平稳，盘面震荡运行，中长期偏强态势不变，回调逢低多。关注市场情绪变化、小麦替代及政策端情况。免责声明：本报告中的信息均来源于被
机构看盘 小亚 05月15日 23:37 50
【行业消息1、2025年05月05日-05月11日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2422.5万吨，环比减少117.9万吨。澳洲发运量1797.2万吨，环比增加28.0万吨，其中澳洲发往中国的量1593.8万吨，环比增加75.4万吨。巴西发运量625.2万吨，环比减少146.0万吨。2、2025年05月05日-05月11日中国47港到港总量2570.0万吨，环比减少64.4万吨;中国45港到港总量2354.6万吨，环比减少95.1万吨;北方六港到港总量1261.4万吨，环比减少73.3万吨。观点总结周三I2509合约增仓上行。宏观方面，美国4月未季调CPI同比上涨2.3%，连续第三个月低于预期，为自2021年2月以来的最低水平，增强降息预期。供需情况，本期澳巴铁矿石发运量和到港量继续减少，国内港口库存由增转降，但铁矿石现货供应存增加预期;钢厂高炉开工率小幅上调，铁水产量保持高位运行。整体上，市场信心回暖，钢价反弹带动炉料上行。技术上，I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方。操作上，震荡偏多交易，注意风险控制。【行业消息1、2025年5月14日，在中国和哥伦比亚两国元首共同见证下，国家发展改革委主任郑栅洁与哥伦比亚有关部门签署关于共建“一带一路”合作规划，并宣布签署经济发展领域交流合作文件。2、2025年5月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2205万吨，
机构看盘 小亚 05月15日 14:33 57
核心观点一、市场概述5月14日，沪二、基本面情况宏观方面，5月12日，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布:中美各取消91%的关税，暂停实施24%的关税。供给方面，进入5月，据SMM统计,目前有5家冶炼厂有检修计划，预计受影响量为2.1万吨左右，但4月检修的冶炼厂恢复正常生产，复产的量甚至要多于检修影响量。此外，由于目前港口的三、后市展望关税风险下降后市场情绪好转。铜精矿及废铜供需偏紧仍然是提振铜价的主要因素。后续需关注铜市逐渐步入购销淡季后铜需求下降的风险。
机构看盘 小亚 05月15日 12:05 31
【焦煤】市场风险偏好提升助力期货价格反弹，但现货坑口成交仍然向下，焦煤基本面维持宽松格局，产地煤矿生产平稳，中蒙口岸监管区涨库现象持续，而下游采购积极性有所走弱，钢焦企业对原料备货按需为主，矿端库存不断创下新高，焦煤供过于求现状并未改变。【焦炭】传统旺季临近尾声，铁水日产或难维持高位，而中美经贸虽进入谈判阶段，市场对远期需求预期仍有待观察，钢厂控制原料到货，焦炭现货推进首轮提降，钢焦企业博弈当中，期价走势延续筑底格局。【刚需缺乏亮点，美国抢进口对纯碱的影响可能有限，如果供给端约束放松，纯碱行业库存仍易增难减。建议纯碱维持空头思路，前期推荐的纯碱09合约空单可耐心持有，下调平仓线，提前锁定部分盈利;新单则等待反弹至升水结构后做空的机会。
机构看盘 小亚 05月15日 12:05 28
一、行情回顾二、行业新闻1、据农业农村部农情调度，截至5月上旬，黑龙江省大豆播种面积已完成30%左右，预计5月中旬将进入播种高峰期。今年黑龙江省大豆种植面积预计稳定在6800万亩以上，其中嫩江地区750万亩大豆已开始播种，较2023年的547万亩显著扩大。当地大豆播种已迈入“五化”标准时代，通过科技赋能，采用高产优质品种、种子包衣技术、田间物联网系统等，有效提升大豆种植效率和质量。三、行情展望加拿大统计局库存报告前，分析师们平均预计，截至2025年3月31日，加拿大的其它方面，棕桐油产地逐渐步入季节性增产季，棕榈油承压。且市场担忧美
机构看盘 小亚 05月15日 12:05 30
【夜盘【夜盘【夜盘沪铝主力合约收涨0.67%。中美关税谈判整体超预期，利好有色需求及价格。基本面角度，氧化据SMM消息，近期铝加工环节除铝线缆板块外开工率大都小幅回落，市场对后续下游订单减少有一定预期。短期内电解铝需求趋弱，但关税谈判结果超预期影响下，沪铝或以震荡偏强为主。【夜盘沪镍主力合约收涨0.92%。据SMM消息，印尼前驱体厂商原材料库存较为充足，采购积极性不高，同时镍盐企业有减产预期，导致镍盐价格或温和上涨。
机构看盘 小亚 05月15日 12:05 38
从供给端来看，据mysteel数据，本周澳洲发中国1368.1万吨，环比减少160.8万吨;巴西发中国655.8万吨，环比增加29.9万吨。发运总量小幅回落。从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率92.09%，环比增加0.1%;日均铁水产量245.64万吨，环比增加0.22万吨，需求端小幅上升。库存方面，据mysteel数据，进口铁矿港口库存为13617万吨，环比减少80.77万吨。45港口日均疏港量315.21万吨，环比减少16.63万吨。进口中美双方贸易会谈取得超预期进展，联合声明及关税暂停措施显著缓解了市场对贸易摩擦的担忧。这一利好消息直接刺激了商品市场情绪，铁矿石自13日夜盘时段价格快速拉升，触及近六周高位。此外，中国出口增速预期改善及国内政策落地信心增强，进一步推动了市场乐观预期。基本面上，尽管成材表需有所回落，但国内铁水产量连续两周保持在240万吨/日之上，高炉开工率和产能利用率环比增加，支撑铁矿石需求。钢厂盈利率处于较高水平，短期生产积极性较强。港口库存和钢厂库存均出现下降，螺纹钢、盘面上，铁矿主力09今日日内增仓大幅上涨，创近一月内新高。短期上方空间或打开。后市关注当前735一带压力是否有效突破，如突破有效，上方目标或至780一带;如突破失败，下方支撑参考720附近。
机构看盘 小亚 05月15日 12:05 52
【关税降幅超预期，市场情绪明显提振，黑色盘面大幅上涨。随着部分矿山产能的逐步释放和气候条件的改善，供应仍有增加的预期。铁矿港口库存水平仍相对偏高，对价格形成一定的压力。需求才是核心关键，贸易战缓和使得市场对钢铁需求的预期有所改善，美国进口商未来三个月将迎来进口成本大幅降低的明确窗口期，未来90天中美两国之间的贸易将大幅增长，对近月形成一定支撑，稳健的投资者尝试铁矿正套，激进的投资者关注贸易冲突缓和带来的远月合约反弹抛空机会。【煤焦】主产地煤矿基本维持正常生产，焦煤供需宽松格局不变。由于焦煤价格的下移，焦化企业利润好转，目前多数焦企盈亏平衡状态。钢厂铁水产量仍处于高位，但部分钢厂采购意愿降低，焦化企业出货节奏放缓，钢厂开启第一轮独立焦企以及钢厂焦化企业均持续提高开工负荷，焦炭的供应也持续增加，焦炭日均产量创近3个月高位，港口焦炭库存大增再创新高，独立焦企焦炭库存微增，钢厂焦炭库存继续回落，焦炭综合库存整体环比增加。焦炭供应过剩的格局未改，煤焦整体跟随成材走势为主。【近期部分产线复产冷修，日熔量小幅波动，浮法玻璃日度产量持稳。随着煤炭价格快速下跌，燃煤利润快速好转，沙河地区厂家的生产积极性较高，从而导致库存大幅增加，全国厂家库存和沙河地区均大幅累库。市场买涨不买跌情绪较强，下游贸易商和加工企业观望情绪浓厚。长期看，房地产行业整体仍处于调整周期，房屋竣工面积同比下降较多，玻璃需求难以大幅
机构看盘 小亚 05月15日 12:05 46
一、行情回顾与操作建议关税进入缓和期，郑棉回补缺口。现货方面最新纯宏观方面，关税缓和期于5月14日12时01分生效，利好持续释放。海外市场，美国农业部5月全球棉花供需报告略偏空，外盘宽幅震荡区间内承压运行，关注后续美棉生长以及签约情况。国内市场，新棉整体种植良好，播种面积预期稳中有增，整体长势尚可。下游整体处于淡季积弱状态，成品库存逐步累积但库存压力不高。农业农村部预测2025/26年度国内棉花仍呈现产量增消费弱的趋势。宏观压力减弱，郑棉回补缺口，整体基本面偏弱格局未改，关注上方压力位表现，区间操作为主。二、行业要闻据农业农村部发布的农产品月度供需报告，本月对2024/25年度棉花供需形势估计值与上月保持一致。本月预测，2025/26年度，中国棉花播种面积为2878千公顷(4317.0万亩)，较上年度增1.4%。棉花播种出苗期间主产区综合气候条件适宜，预计单产为每公顷2172公斤(每亩144.8公斤)，与上年度持平。棉花产量625万吨，较上年度增1.4%。受美国滥施关税影响，棉花消费存在偏弱预期，但未来仍有一定不确定性，预计新年度棉花消费740万吨，较上年度小幅调减20万吨，进口量下调10万吨至140万吨。三、数据概览
机构看盘 小亚 05月15日 12:05 40
一、行情回顾与操作建议随着中美关税贸易紧张氛围进一步缓和，日内股市以及有色表现继续偏强，现货进口亏损在-1300元/吨左右。氧化铝跟随上涨，日内涨幅达3.77%，主因价格持续低位向上价格弹性较高，考虑到五月份既有氧化铝厂有检修减产计划，亦有部分新投产能爬产，总体运行产能减量并不明显，过剩趋势难改需谨慎看待反弹空间，关注3000附近阻力表现;电解铝方面，5月国内运行产能维持高位，近期小批量轮番检修对供应影响较小，受益于产能天花板限制增量空间，整体供应压力有限;需求端，5月正值淡旺季切换，预计传统淡季季节性需求下滑以及光伏抢装机接近尾声将会形成拖累。盘面来看，受益于库存持续超预期去化以及中美关税缓和，且市场预期关税窗口期赶工将持续促进消费，铝价站上万二整数关，短期偏强对待。中期来看，铝价回升后冶炼利润攀升，在有色板块当中处于高位，企业仍可逢高锁定冶炼利润。二、行业要闻【美国取消对英国钢铝25%关税，并下调汽车税率从27.5%至10%】2025年5月8日，美国总统特朗普与英国首相斯塔默宣布达成双边贸易协议，美国将取消对英国钢铁和铝制品的25%关税，并将英国汽车的进口税率从27.5%降至10%，该税率适用于每年首10万辆英国产汽车(去年英国对美出口汽车为10.1万辆)。作为交换，英国将取消对美乙醇的进口关税，并开放牛肉市场，实现“对等市场准入”。但除汽车、钢铝外，美国对英国多数商品仍维持1
机构看盘 小亚 05月15日 12:05 51
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