2025-08-12 14:00:36
汇通财经APP讯——在7月美国消费者物价指数预计将呈现环比小幅上涨0.2%的态势，这较6月的0.3%涨幅有所放缓，主要得益于汽油价格的小幅下跌，部分抵消了食品价格的上扬影响。经济学家们指出，特朗普政府的移民政策搜捕无证移民并驱逐出境，导致农场劳动力严重短缺，再加上进口关税的推波助澜，食品价格被进一步推高，从而使得7月CPI同比涨幅预计达到2.8%，略高于6月的2.7%。这种上涨虽不算剧烈，但反映出外部政策对日常生活成本的直接冲击，让普通消费者感受到物价压力的悄然加剧。核心CPI的表现则更引人注目，扣除食品和能源后的这一指标预计环比上涨0.3%，这将是自今年1月以来的最大涨幅，而6月仅为0.2%。推动核心CPI上行的主要力量来自于汽车零部件、玩具、家具和服装等对关税敏感的商品，这些商品的成本因贸易壁垒而水涨船高。尽管企业仍在消化关税全面生效前囤积的库存商品，这在一定程度上抑制了通胀的全面爆发，但需求放缓也发挥了作用，比如航空旅行、酒店和汽车旅馆住宿等服务价格的上涨被有效遏制，避免了更广泛的物价螺旋上升。总体而言，这些因素交织成网，构成了7月CPI温和却不乏隐忧的图景。数据质量危机：从暂停收集到估算依赖美国劳工统计局将于周二（8月12日）20:30发布这份备受瞩目的CPI报告，但外界对通胀和就业数据质量的担忧已然升级。原因在于预算和人员削减导致全国多个地区暂停收集CPI篮子中的部分数据。具体来说，劳工统计局以“需要将调查工作量与资源水平相匹配”为由，完全暂停了内布拉斯加州、犹他州和纽约州各一个城市的CPI数据收集工作。此外，在其他72个地区，平均有15%的样本数据也被暂停，这不仅影响了商品和服务价格的调查，还波及住房租金数据的采集。面对这些缺口，劳工统计局不得不转向使用更多估算数据来填补空白，这虽然在短期内维持了报告的完整性，但也引入了潜在的不确定性。经济学家们普遍认为，这种估算比例的增加不会造成数据偏差，但会显著放大报告的波动性。正如摩根士丹利首席美国经济学家MichaelGapen所言，CPI中越来越多的部分是由模型、假设和估计驱动的，而不是基于实际价格抽样，这为方法论上的细微变化留下了空间，可能导致实际价格与预估价格之间出现持续差距。虽然目前没有证据显示这种情况已然发生，但投资者的担忧并非空穴来风，这种不确定性如同隐藏在数据背后的定时炸弹，随时可能放大市场波动。政治风暴加剧：特朗普解雇局长与“数据恐怖主义”数据质量担忧的升级，还与近期政治事件密切相关。本月初公布的美国在7月核心CPI预计同比上涨3.0%（高于6月的2.9%）的背景下，如果通胀数据符合预期，这很可能不会改变金融市场对美联储9月重启政策宽松周期的预期。市场普遍认为，温和的通胀上升不足以逆转降息路径，尤其是在需求放缓和全球贸易不确定性持续的当下。然而，数据质量的隐忧可能放大市场对美联储决策的敏感度，如果估算数据导致报告出现意外波动，这或将考验政策制定者的应对智慧。总体上，这次CPI报告将成为美联储权衡经济信号的关键节点。综上所述，美国7月CPI虽预计温和上涨，但数据质量危机已成为不可忽视的焦点。从暂停数据收集到政治干预的层层叠加，这不仅仅是技术层面的问题，更是暴露了美国经济统计体系的深层漏洞。投资者需警惕潜在波动，而美联储的下一步行动也将由此牵动全球市场神经。在这个数据驱动的时代，确保统计的可靠性，已成为维护经济稳定的当务之急。
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