2025-11-21 12:00:23
汇通财经APP讯——9月就业形势报告的48天延迟发布使得周四（11月20日）的就业数据显得过时，但强化了过去七周发布的私营部门数据的份量，这些数据显示劳动力市场状况持续疲软。9月非农就业人数增加11.9万，超出共识预期的5万增幅。然而，前两个月的净修正值再次为负（-3.3万），且这提醒人们，9月份最初报告的强劲势头可能在几个月后显得并不那么稳固。就业增长的三月平均速度从报告公布前的2.9万提高至6.2万，但这仍标志着较今年上半年8.3万的月均增速有所放缓，也低于2024年记录的16.8万平均水平。行业收益面略有扩大，就业净增长行业的扩散指数五个月来首次升至50以上，尽管如此，医疗保健和社会援助以及休闲和酒店业仍是招聘的主力军，9月份分别增加了5.7万人和4.7万人。图表政府总就业人数反弹了2.2万，但增长来自州和地方层面；联邦就业人数因持续的招聘冻结再降3K。预计10月的机构调查数据将显示联邦就业人数受到更严重的冲击，该数据定于12月16日星期二与11月就业形势报告一同发布。届时参与联邦（计划）的工人数据将纳入统计。政府的延迟辞职计划将从政府工资单中移除，导致联邦就业人数减少约12.5万。9月非农就业报告也有助于填补劳动力市场收入的全貌。平均时薪环比上涨0.2%，同比上涨3.8%——足以超过过去12个月3.0%的消费者价格通胀涨幅。考虑到9月的就业增长速度和稳定的周工时，劳动力市场总收入仍保持着约5.0%的增速尽管过去七周替代数据提供了大量关于劳动力需求的读数，但对劳动力供给以及就业市场整体平衡的观察仍较为有限。9月失业率变动最高可达4.4%，勉强避免触及4.5%的关口（4.44%，未四舍五入）。劳动力供应状况有所改善之际失业率上升，劳动参与率微升至62.4%。但该数据仍低于4月时62.6%的水平。尽管9月家庭调查显示的就业人数增加25.1万，但失业人口规模也持续扩大（+21.9万）。关于就业增长速度的争论一直不绝于耳需要保持劳动力市场的平衡，但9月份失业率的进一步上升表明，最近的速度至少有点跟不上。因政府停摆而推迟的数据仍在陆续更新发布时间，但就目前情况来看，周四的报告很可能是
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