2025-08-10 15:02:21
本周的贵金属交易市场多空拉锯较为严重，尤其是最后两个交易日，有关美国对金条征收关税的报道一度引发市场恐慌，导致金价剧烈震荡。尽管白宫最终否认了这一传闻，但金价并未因此大幅回落，而是顽强维持在接近3400美元/盎司的边缘位置，这显示出市场对黄金的强劲需求和韧性。本周前三个交易日，现货黄金高位震荡于3345-3390区域。随着周三美联储官员的鸽派讲话发酵，金价在周四开始向3400关口发起冲击，但亚欧时段以失败而告终，直到周四纽约时段，有关美国对瑞士黄金进口征收关税的报道传出后，金价终于突破3400美元阻力位。周五亚市早盘，金价一度触及3408.71的本周高点，令人惊讶的是，白宫宣布不会实施金条关税后，金价仅短暂测试3380美元支撑位，便迅速反弹回3400美元边缘，并在周末前继续维持这一水平，收报3397.13美元/盎司。这种反复震荡不仅反映了市场对贸易政策的不确定性敏感，还突显了黄金在避险需求下的强大支撑力。
本周黄金市场基本面回顾
一、美国海关和边境保护局（CBP）网站发布的信息表明华盛顿可能会对美国境内交易最广泛的金条征收特定国家进口关税
12月美国期金持稳于3454.1 美元，稍早创下3534.10 美元的纪录新高。Hargreaves Lansdown 货币和市场主管Susannah Streeter 表示：“黄金的恐慌性上涨表明，即使是避险资产也无法免受关税时代混乱所引发的波动的影响。”美国期金与现货金之间的价差扩大，目前为57美元，稍早一度达到逾100美元。现货金持稳，报每盎司3396.8美元，但本周上涨1%。瑞银指出，如果关税持续下去，预计纽约金价较伦敦金价的升水将进一步扩大，其他冶炼中心之间的套利机会也将增加。美国对瑞士商品征收39%的进口关税，瑞士正在继续与美国就降低关税进行磋商。据两位知情人士，包括一家大型瑞士实体在内的一些黄金精炼商由于不确定性，已经暂停向美国运送金条。从全球最大的黄金精炼中心瑞士出口的金条此前进入美国时是免税的。但在7月31日应一家瑞士精炼厂子公司请求作出的一项裁决中，美国海关边境保护局表示，金条现在将适用美国总统特朗普的对等关税，当时美国对瑞士征收的该项关税税率为10%。截至周四，该关税税率已飙升至39%。
二、特朗普提名斯蒂芬·米兰暂时填补美联储理事会的一个空缺，此举被市场视为该央行可能转向更偏宽松的货币政策立场。
米兰对美联储自2008-09年金融危机以来的政策执行方式也一直持严厉的批评态度，认为美联储过于频繁地模糊了财政政策和货币政策之间的界限。米兰曾抨击行政部门与美联储之间存在一扇"旋转门"，去年与人合作，为Manhattan Institute撰写了一份报告，报告中他提出要因势利导，治疗他认为美联储目前存在的一系列弊病，从货币政策上的？"从众思维"，到监管过度，乃至问责制的缺失以及不够关注其核心使命--抗击通胀。他写道，要重新获得美联储独立于政治控制的好处，就必须结束这种独立性。美联储理事任期是14年，且一旦获得任命就不会被免职。米兰认为应做出改变，将理事任期缩短为八年，且总统可以随意免职，"我们建议缩短理事会成员的任期，并明确成员的任职要听从美国总统的意愿，同时禁止行政部门与美联储之间的旋转门。"目前还不清楚米兰关于改变美联储现行制度的建议会不会影响他获得参议院确认的机会。
三、地缘局势方面限制金价的涨幅
以色列对加沙城的军事行动计划将显著提升中东地区的地缘政治紧张局势。作为传统避险资产，黄金通常在不确定性和冲突升级时受到投资者青睐。此次决议可能引发哈马斯强烈反制、国际社会批评以及潜在的地区动荡，这些因素都可能推高市场避险情绪，从而短期内支撑金价上涨。另外，尽管普京和特朗普将在未来几天内举行会谈的消息目前令油价持续承压，但中东地区是全球原油供应的核心区域，以色列对加沙城的军事行动计划可能加剧地区紧张局势，引发市场对原油供应中断的担忧，这可能会限制油价的下跌空间。特别是如果冲突波及周边产油国或关键运输路线（如霍尔木兹海峡），油价可能因供应风险迅速上涨。
下周黄金市场重点事件展望
周二早间澳大利亚储备银行利率决定预计降25基点至3.60%
周三美联储理事讲话
周四PPI核心通胀预计升0.2%
周五7月零售销售预计降至0.5%，核心至0.3%
（亚汇网编辑：书瑶）
