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金瑞期货铜快评:铜关税预期差

文 / 小亚 2025-07-31 12:02:00 来源:亚汇网

特朗普宣布对铜半成品和含铜量较高的衍生产品加征关税,而不包含铜矿、精炼铜、粗铜和废铜等铜原料,将从2027年1月1日起评估是否对精炼铜征收15%的分阶段普遍关税。这一政策与市场此前预期的关税将是针对精炼铜形成较大差异,因此市场表现上COMEX的较大溢价已经基本消除。这一政策对铜市场影响是:1、相对价格上,COMEX相对LME价格未来有可能倒挂,或令美国当地库存流出,放大铜市场过剩预期。2、绝对价格上,短期在宏观尚不悲观,现货未体现过剩时,短期价格或仍有僵持,而未来过剩兑现后,预计有向下压力。需注意,若特朗普铜关税政策反复,则将重新审视影响。
金瑞期货铜研究员孟昊

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