卓创资讯宋洪潇 【导语】：近期，雅江项目落地，雅鲁藏布江下游水电工程作为全球最大水电站项目，总投资1.2万亿元，将显著拉动水电基建工程施工需求。通过增加电力行业新订单，释放铜未来需求，基本面短线驱动未来铜价上行。 雅江项目，即“雅鲁藏布江下游水电工程”，于2025年7月19日正式开工，总投资约1.2万亿元，其采用“截弯取直+隧洞引水”方式，规划建设5座梯级电站，总装机容量6000万—7000万千瓦，年发电量约3000亿千瓦时，相当于三峡工程的三倍。对于用电需求的预期乐观，成为继有色或去产能消息的另一热点，助力本周铜价再度冲刺8万一线。 分析本次项目对于铜市的影响的核心在于其电力用途，其以外送粤港澳大湾区和长三角为主，兼顾西藏本地用电。雅鲁藏布江下游水电工程（雅江项目）对铜的需求主要集中在电力设备与输电网络环节，主体建设期（2028–2035年）为铜需求高峰，年均需求约6万吨。预计全周期用铜量约50万吨，相当于2024年中国铜消费量的2.9%。 综合分析，从上表的数据可直观的看出，本次雅江项目对于铜市场未来需求主要集中在高压线缆设备，未来将进一步释放铜终端下游总需求。但从释放周期来看，实际需求属于中长期的，因此短期内对市场情绪的提振更为明显，暂未反应在基本面的变化。加之近期有色未来去产能和中美第三次会谈到来，市场避险情绪降温，令铜价乘势再度触及8万一线高点。 而后市来看，雅江项目是铜
商品指数 小亚 07月31日 12:02 19
7月30日，COMEX黄金价格上涨0.12%至3327.90美元/盎司，沪金主连下跌0.32%至770.68元/克。 美联储利率决议及新闻发布会方面，美联储7月继续维持基准利率在4.25%-4.50%不变，此为第五次按兵不动，但是需要注意的是理事沃勒和鲍曼主张降息，这是30多年以来首次有两位理事投下反对票。会议声明未修改通胀措辞，认为上半年经济增长放缓，前景不确定性仍然居高。在随后的新闻发布会上，鲍威尔表示还没有就9月会议作出任何决定，无法在六周后根据六月点阵图来做出决策。 最新CME“美联储观察”数据显示，9月维持利率不变的概率为54.3%，降息25个基点的概率为45.7%，到10月维持利率不变的概率为34.6%，累计降息25个基点的概率为48.8%，累计降息50个基点的概率为16.6%。 综合而言，利率维持不变符合市场预期，但是鲍威尔整体发言使得投资者降低9月降息预期，黄金价格呈现窄幅整理。 资料来源：Wind、亚汇网、金十数据、光大期货研究所 撰稿：吴爱华 从业资格：F3074355 投资咨询资格：Z0017696 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 07月31日 08:24 30
来源：中联钢联合钢铁网 7月中旬以来，焦炭价格在上下游价格持续上涨的支撑下迅速上涨，两周连续上涨四轮累计200-220元/吨。目前焦炭成本高企，焦化厂生产利润仍维持低位甚至亏损，焦企仍有推涨意识。7月30日下午，中国炼焦行业协会市场委员会召开专题市场分析会，与会代表一致认为，当前焦炭市场应尽快再次提涨价格。为改善行业经营困难的局面，实现产业链利润的合理分配，与会企业达成以下决议：自7月31日零时起，对钢厂客户执行捣固湿熄焦价格上调50元/吨，捣固干熄焦价格上调55元/吨，顶装焦价格上调75元/吨。当前焦炭供需趋紧及上下游强势仍能支撑焦炭第五轮涨价落地，涨后焦价继续上涨难度或增加，即将进入博弈阶段。 焦煤价格上涨成本增加 7月份以来，在煤矿超产消息的预期下，叠加黑色期货持续上涨，焦煤库存持续性下跌，焦煤价格持续上涨，涨幅较为明显。山西地区低硫主焦煤上涨330-390元/吨，河北地区主焦煤、肥煤上涨150-180元/吨，山东气煤等上涨100元/吨左右。焦化厂生产成本增加明显，焦炭自17日首轮涨价落地，累计上涨200元/吨，增幅不及成本。除河北、山东等经营好的企业仍有利润，大部分企业仍处于盈亏平衡状态，内蒙等地仍处于亏损状态，焦化厂提张诉求仍较明显。 本周焦煤市场情绪有所转弱，部分贸易商略显恐慌；受当前基本面下游补库相对积极支撑，煤矿库存降至地点，焦煤价格上涨幅度有所收窄，价格仍保持坚挺
商品指数 小亚 07月31日 07:40 25
7月31日，美国总统特朗普签署关于铜进口的公告后，美国铜期货价格大幅下跌。美国白宫表示，特朗普宣布对进口半成品铜产品和铜密集型衍生产品征收50%的普遍关税，自8月1日起生效。但将精炼铜和阴性铜排除在外，这一决定与市场此前的预期相左。受此影响，铜价一度暴跌18%，后略有回升。
商品指数 小亚 07月31日 07:40 24
2025年7月30日，国内期货主力合约涨多跌少。多晶硅涨超8%，焦炭、菜粕涨超3%，SC原油、工业硅、焦煤、低硫燃料油（LU）涨超2%；跌幅方面，棉花、棉纱、纸浆跌超1%，白糖、20号胶跌近1%。 电池级碳酸锂指数价格72858元/吨，环比上一工作日下跌211元/吨；电池级碳酸锂7.2-7.39万元/吨，均价7.295万元/吨，环比上一工作日下跌200元/吨；工业级碳酸锂7.03-7.14万元/吨，均价7.085万元/吨，环比上一工作日下跌150元/吨。当前期货市场前期情绪驱动的非理性上涨，进入持续回调阶段，价格呈现下行趋势。尽管下游采购意愿较前期略有回暖，但多数企业仍维持谨慎观望态度，期待价格进一步筑底，导致市场整体成交活跃度尚未完全恢复。具体来看：上游锂盐企业持续挺价，部分下游企业目前通过期货升贴水点价模式进行采购。同时，市场基差呈现逐步走强态势，买卖双方博弈态势持续加剧。需注意，目前江西地区相关矿山的具体进度尚未有官方确认信息，建议理性看待各类未经证实的网络传言。（SMM）
商品指数 小亚 07月30日 23:00 23
7月30日下午，中国炼焦行业协会市场委员会召开专题市场分析会，与会代表一致认为，当前焦炭市场应尽快再次提涨价格。为改善行业经营困难的局面，实现产业链利润的合理分配，与会企业达成以下决议：自7月31日零时起，对钢厂客户执行捣固湿熄焦价格上调50元/吨，捣固干熄焦价格上调55元/吨，顶装焦价格上调75元/吨。（钢之家）
7月30日，中国金属材料流通协会发布《关于抵制“内卷式竞争”、促进钢铁流通行业科学有序发展的倡议书》。倡议书提出，摒弃“内卷式”恶性竞争，严格遵守《中华人民共和国反不正当竞争法》等法律法规，坚决抵制低于成本价倾销、诋毁商誉、窃取商业秘密等不正当手段。倡导基于产品品质、服务价值、技术创新的良性竞争。加强行业信息交流与风险预警，避免盲目跟风扩产或非理性抢单。鼓励在物流、仓储、加工等领域探索互利共赢的合作模式，降低社会总成本。坚决反对通过相互诋毁、恶意压价、非合规手段抢夺订单等“拆台”行为，避免陷入“零和博弈”陷阱。
商品指数 小亚 07月30日 23:00 21
来源：永安研究会议时间：2025年7月29日 会议地点：杭州华峰国际商务大厦 本次会议邀请到资管机构及产业企业代表，围绕能化块上半年基本面情况及下半年展望进行深入探讨。 一、原油基本面情况及分析 原油市场当前呈现强基本面与弱预期的分化格局。夏季旺季推动季节性需求回升，但汽油消费高点已过，柴油低库存对现实形成支撑却缺乏上行驱动力。宏观层面降息预期带来边际改善，中美协议提振市场情绪，就业数据成为后续关键观测指标。地缘风险溢价则已充分回吐，需关注美伊及俄乌谈判进展。 基本面结构上，美国原油供应趋稳且有边际下降预期，短期PADD3地区维持去库趋势。成品油端，汽油利润走弱，远期平衡表转向累库预期；馏分油库存仍处低位，供给问题还无法迅速解决，成为短期支撑价格重要因素。中期沙特对价格容忍度较高，提升市场份额相对确定将带动增产的持续，伴随需求旺季的逐步结束，后续平衡表还将逐步转弱。 二、市场热点能化品种行情分析及展望 （一）PVC PVC期货上涨之后，现货跟涨乏力，基差走弱，价差走弱。上游利润走扩，盘面利润200元/吨左右。库存依然偏高，未来驱动偏累库。大方向依然偏弱。 （二）烧碱 烧碱现货持稳，江苏浙江2400，山东2500，目前来看08绝对价格高位，但8-9月差接近无风险正套机会。利润方面，液氯反弹，现货利润改善。未来预期开工稳定，库存压力中性。 （三）聚丙烯与聚乙烯 聚烯烃来看，聚丙烯与聚乙
来源：大地期货研究院 观点小结 PX/PTA 核心观点：偏多 1．估值端，PX/PTA与Brent的比价位置偏低。PXN回升至270美元/吨附近，短流程利润继续大幅走强。PTA现货加工费有所反弹，但绝对值偏低。下游聚酯产品加工差近期随着原料回落小幅修复，整体水平偏低。聚酯产业链整体呈现上游强，中间和下游弱的局面。 2．驱动方面，随着上周焦煤价格的回落，反内卷带来的普涨性行情告一段落，驱动重新回到商品各自的基本面。但资金的暂时性撤离，做多资金减仓并不意味着反内卷，去产能政策的戛然而止，我们需要具体问题具体分析，关注产业执行情况。8月份PX装置重启较多，而PTA装置虽然有新投产，但检修较多，整体供应存在减量。而下游聚酯开工负荷在订单尚未起来的情况下大幅提升较为困难，聚酯产业链基本面偏弱对待。 3．后市展望，单边跟随油价，但表现会更弱，PX/PTA与原油比价将再次承压。聚酯产业链总体利润的压缩，将主要体现为PXN的回落，可以逢高空PXN。PTA过剩压力持续存在，关注350以上做空01加工费的机会。8月中下旬秋冬订单增加，短纤自身基本面健康，逢低多短纤空TA。 成本：中性成本端，原油维持强现实弱预期的判断，北半球的旺季支撑延续，美国库存小幅下降，开工率处于高位，新兴原油需求创历史性同期新高，需求保持强势。此外美国产量的下滑，但可持续性还需要观察。基本面的强势支撑近月，但随着8月份OPEC+
商品指数 小亚 07月30日 23:00 20
专题：光大期货热点追踪视频合集 光大期货0730热点追踪：煤价大涨背后，双硅能否重演2021年暴涨神话？
商品指数 小亚 07月30日 23:00 10
“DCE·产业行”——徽商期货走进上市公司专场培训成功举办 为深入服务氯碱化工产业风险管理需求，赋能实体企业稳健经营，近日，由大连商品交易所特别支持、徽商期货主办的“DCE·产业行：期货+场外助力企业稳健经营”专场培训活动在省内某PVC上市企业成功举办。本次活动精准聚焦氯碱企业痛点，旨在提升企业期现结合应用能力，推动产融结合高质量发展。 培训特邀三位资深专家进行专题授课，内容紧贴企业实际。隆众资讯分析师石磊深入剖析了当前PVC现货市场的供需格局与未来价格趋势，为企业把握市场脉搏提供专业视角。徽丰实业（上海）有限公司副总经理张宝平围绕企业开展套期保值业务的关键环节，细致梳理工作要点，并结合丰富的实务案例，深入浅出的解析套保操作中的核心问题与应对策略。徽商期货交割专员王俊杰则系统讲解PVC期货交割的具体流程与操作要点，为企业有效管理交割风险提供清晰指引。 本次“DCE·产业行”活动通过面对面交流，精准诊断企业在风险管理中的实际需求，有效输送了适用的金融衍生品工具知识，不仅深化金融工具服务实体经济的深度与广度，更有力的支持区域支柱企业增强抗风险能力，提升经营韧性。徽商期货将继续坚守“服务实体经济”的核心使命，充分发挥期货公司的专业优势，持续探索服务新模式，为实体经济的持续健康发展注入强劲的金融动能。 作者、拍摄：鲁国强
商品指数 小亚 07月30日 14:40 22
2025年7月30日，早盘开盘，国内期货主力合约涨多跌少。焦煤涨近7%，焦炭涨超6%，玻璃涨近6%，硅铁、工业硅、纯碱涨超4%，碳酸锂、氧化铝、锰硅、多晶硅涨超3%，热卷、螺纹、SC原油、菜粕、聚氯乙烯（PVC）涨超2%；跌幅方面，棉花跌超1%。 关税方面，根据中美双方共识，双方将继续推动美方已暂停的对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期。 降息方面，美联储表示理事库格勒因个人事务原因缺席本周举行的为期两天的7月政策会议。最新CME“美联储观察”数据显示，7月维持利率不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%，到9月维持利率不变的概率为34.6%，累计降息25个基点的概率为63.7%，累计降息50个基点的概率为1.7%。 综合而言，美联储议息会议正在召开，关注明日公布的利率决议，警惕降息时间节点提前至七月。（光大期货）
商品指数 小亚 07月30日 12:01 11
铜： 隔夜LME铜震荡偏强，上涨0.41%至9803美元/吨；SHFE铜上涨0.14%至79090元/吨；国内现货进口仍处于亏损状态。宏观方面，美国6月JOLTS职位空缺743.7万人，不及预期750万人，前值从776.9万人下修至771万人，招聘小幅放缓，但数据变动不大，表明劳动力市场的韧性。关税谈判方面，特朗普宣称欧美达成贸易协议，中美贸易谈判取得一定进展，中美将继续推动美方已暂停的对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天。库存方面来看，LME库存增加225吨至127625吨；Comex库存增加2369吨至229911吨；SHFE铜仓单增加251吨至18083吨；BC铜仓单减少1354吨至3313吨。需求方面，淡季影响延续消费疲软，但担忧铜价上涨推动部分企业提前补库。美联储即将举行7月议息会议，不降息在预期之内，市场关注点在于能否开启降息预期。另外，国内反内卷政策预期对铜影响偏弱，但被裹挟的市场情绪会影响铜价。最后，中美贸易谈判取得一定进展，但面临风险事件仍宜谨慎，且8月1日美政府对铜加征关税也即将落地，市场短线波动必然会加大。诸多不确定性因素叠加下周度行情宜谨慎看待。 镍&不锈钢： 隔夜LME镍涨0.62%报15325美元/吨，沪镍涨0.39%报122380元/吨。库存方面，昨日LME库存增加876吨至204912吨，国内SHFE仓单减少73吨至21880吨。
商品指数 小亚 07月30日 12:01 13
蛋白粕： 周二，CBOT大豆收低，因美国天气支撑作物丰产预期。气温下降，产区出现持续性周期降雨，增强了大豆丰产预期。美豆粕创下合约低点。但豆油上涨。巴西谷物出口商预计巴西7月大豆出口1205万吨，低于之前预估的1211万吨。巴西7月豆粕出口213万吨，低于之前预估的240万吨。欧盟委员会数据显示，豆粕进口量萎缩。国内方面，豆粕偏弱运行，跟随外盘回落。阿根廷关税降低，我国饲料企业海外采购阿根廷豆粕等，均拖累远期豆粕价格。中美谈判，维持24%关税暂停，但未提及大豆采购问题。关注远期大豆进口解决情况。策略上，日内为主。 油脂： 周二，BMD棕榈油收高，因空头回补和逢低买盘介入。加菜籽收高，跟随美豆油上涨。市场继续关注印尼生柴政策，以及印尼出口政策。之前印尼和欧盟达成贸易协议，印尼向欧盟出口棕榈油，配额内0关税，配额外3%的关税。印尼也表示对印度出口量将超过去年。国内方面，豆油上涨，菜籽油跟随，棕榈油相对偏弱。中美为达到贸易协议，豆油价格偏低，性价比高，豆油价格有支撑。钢联数据显示，上周三大植物油库存微升，其中豆油库存下降。进口成本回落，周边市场普跌，再加上国际政策不明朗，油脂震荡为主。策略上，日内为主。 生猪： 周二，生猪主力2509合约收涨0.18%，报收14150元/吨。生猪现货方面，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价13.92元/公斤，环比跌0.1元/公斤，基准交割地河南市场生猪均
商品指数 小亚 07月30日 12:01 15
白糖： 白糖：消息方面，分析师的调查结果显示，预计巴西中南部地区7月上半月甘蔗压榨量为4830万吨，同比增加11.3%；预计食糖产量为330万吨，同比增加12.5%；预计乙醇产量为21.9亿升，同比增加2.3%。现货报价方面，广西制糖集团报价6000~6090元/吨，报价持平；云南制糖集团报价5820~5860元/吨，个别下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间6150~6550元/吨，报价持稳。原糖方面，巴西新的压榨数据即将公布，可关注单产是否有改善。国内方面，现货市场对于进口仍有担忧，盘面正在移仓，9~1反套持续显现效果，移仓未完成前，预计两者价差仍有回落空间。期价方面跟随原糖小幅反弹，保值盘压力下未来上行空间预计有限。 棉花： 周二，ICE美棉下降1%，报收67.66美分/磅，CF509环比下降1.87%，报收13925元/吨，主力合约持仓环比下降55334手至41.37万手，新疆地区棉花到厂价为15431元/吨，较前一日下降42元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15580元/吨，较前一日下降29元/吨。国际市场方面，市场关注重心仍更多聚焦于宏观层面，一方面关注中美谈判结果。另一方面，美联储7月议息会议临近，大概率按兵不动，关注9月降息预期变动。基本面驱动有限，仍以震荡看待。国内市场方面，昨日郑棉大幅减仓下行，跌破14000元/吨整数关口，9-1价差回落至-100元/吨。棉花
商品指数 小亚 07月30日 12:01 14
作者|王彦青中信建投期货研究发展部 研究助理|刘佳奇中信建投期货研究发展部 本报告完成时间|2025年7月30日 为何本轮“反内卷”政策下，市场高度关注期货市场？ 期货具有“价格发现”功能，在政策预期不确定的情况下，期货价格是观察市场预期的重要窗口。 价格发现功能是指在期货市场上买卖双方通过公开、公平、公正的竞争，不断更新商品的未来价格，并使之逼近某一均衡水平，从而为未来的现货价格提供充分信息。 虽然仅上市半年多，但多晶硅期货的价格发现功能已经得到充分发挥，例如2025年4月多晶硅期货在光伏抢装结束前夕的表现。 “反内卷”驱动下，多晶硅重点关注低价商品调控与产能兼并 近期在“反内卷”政策预期催化下，多晶硅期货出现大幅上涨，其中2025年7月25日多晶硅期货主力合约结算价创下52470元/吨的上市新高，相较7月初上涨60%以上。 从“反内卷”的直接影响上看，多晶硅重点关注两个方向：①《价格法》明确规定“不得…以低于成本的价格倾销，扰乱正常的生产经营秩序，损害国家利益或者其他经营者的合法权益”；②据“财新”报道，光伏行业正在推进“反内卷、去产能”的救市方案，目前的进展是计划由硅料龙头企业联合成立平台型公司，承债式收购产业链中的过剩产能。 “反内卷”政策不断蔓延，反过来继续刺激市场看涨多晶硅成本 “反内卷”政策蔓延到煤炭领域，国家能源局核查煤矿超产刺激煤炭市场情绪，焦煤期货价格跟涨，电力
商品指数 小亚 07月30日 12:01 10
卓创资讯分析师张国梁 [导语]2025年7月乙二醇装置检修减少，叠加下游聚酯集中减产，乙二醇供需结构转弱，但由于目前港口库存仍延续低位状态，供需结构对乙二醇现货市场价格仍有一定支撑。 本月乙二醇产能基数在3074.2万吨。四川正达凯一期60万吨/年乙二醇装置5月试车成功，2025年6月3日计入产能基数，中国乙二醇行业产能提升至3074.2万吨。从区域占比来看，华东地区仍为最主要生产地区，目前占全国总产能45.42%。 装置检修规模下降乙二醇行业开工止跌回升 7月，中国乙二醇产量预估值为164.16万吨。其中乙烯制乙二醇产量预估值为98.79万吨，合成气制乙二醇产量预估值为65.36万吨，7月乙二醇装置检修规模减少，乙二醇行业开工回升，乙二醇产量出现小幅上调。本月乙二醇行业平均开工负荷率56.55%，较前一期上升2.12个百分点。乙烯制乙二醇平均开工负荷率58.06%，较前一期上升1.29个百分点；合成气制乙二醇平均开工负荷率54.37%，较前一期上升3.35个百分点。本期装置变动主要为阳煤寿阳、榆能化学、红四方、中化学装置重启，天盈装置重启后再度停车检修，建元、盛虹装置短停后重启，浙石化、远东联、辽宁北化、昊源、华谊装置负荷调整。 月末港口到货延期库存继续小幅去化 7月中国乙二醇华东港口平均库存水平在46.69万吨；月末库存在42.04万吨，较上月末下跌3.93万吨。本月张家港主港
商品指数 小亚 07月30日 12:01 8
卓创资讯猪肉分析师高婷婷 【导语】7月份河南白条猪肉价格震荡趋弱运行，学校等团餐需求回落明显，白条猪肉价格高位难以支撑。展望8月份，供应端依旧维持高位运行。伴随气温回落，消费需求或将回暖，白条猪肉价格有望低位偏强调整。 7月河南猪肉价格震荡下跌 7月份河南白条猪肉市场价格呈现震荡下跌运行趋势。具体价格来看，截至7月24日，开封白条猪肉价格为18.30元/公斤，较月初下跌1.20元/公斤，跌幅6.15%。月均价来看，7月份开封白条猪肉月均价格为19.04元/公斤，环比上涨3.19%，同比下跌20.89%。价格下跌的主要原因为区域内供给增量显著。截至7月25日，卓创资讯统计的河南省白条猪肉鲜销量达到了22584头，较月初增量12.17%，供应量显著增加。而因节假日影响，部分团膳需求回落。因此造成了后半阶段白条猪肉价格跌速加快。 与全国均价相比，7月份河南白条猪肉价格下跌幅度相对更大。图1全国-河南白条猪肉价差可以看出，河南与全国猪肉均价的差值逐步收窄，两者运行趋势相同，河南地区价格相较更为弱势。主要原因为河南地区猪肉供应压力更大，部分养殖场在价格下跌阶段出现了销售情况。 出栏量高位运行供应端压力增大 7月份，河南地区气温进一步抬升，根据天气数据，7月河南平均气温达到了30.8℃，较6月高出约4度，在气温升高的情况下，为避免生猪因高温应激导致生长速度放缓、体重下降或发病率上升，养殖端往往
商品指数 小亚 07月30日 12:01 4
卓创资讯鸡蛋市场分析师赵星 【导语】7月份，鸡蛋价格在跌至年内谷底后，迎来了较为强势的上涨，且反弹至成本线上方，养殖端摆脱了持续亏损的状态。但盈利回暖反而减缓了产能出清的速度，进而使得下半年鸡蛋价格或处于相对低位的区间内波动。而下半年在受到成本及需求的支撑下，鸡蛋价格处于区间内相对高位的时间段或相对较长。 蛋价触底反弹，养殖盈利曙光初现 7月以来，鸡蛋市场经历了“V”型反转行情。7月9日，全国鸡蛋均价探至年内谷底，仅为2.50元/斤，较年内最高价跌幅达到了43.69%，单斤鸡蛋亏损达0.72元，养殖端陷入深度亏损。但随着高温天气的持续，多地蛋鸡产蛋率及蛋重均有所下降，产区大码鸡蛋货源较为紧张，叠加目前蛋价处于季节性上涨时期，贸易商对后市多持看涨心态，对低价货源采购积极性提升，市场走货明显好转，行情峰回路转，蛋价开始稳步回升。至7月23日，蛋价攀升至3.31元/斤，并处于成本线之上，每斤实现微利0.06元。这一转变标志着行业暂时摆脱“至暗时刻”，但也可能延缓产能出清进程。 盈利曙光下的隐忧：去产能放缓或延长蛋价磨底期 根据前期补栏情况，卓创资讯预计7月、8月理论存栏量将分别增至13.52亿只、13.59亿只，持续突破存栏高点，这也是导致鸡蛋价格整体处于相对低位水平的重要原因。而要改变这一情况，最有效的方法是去产能。但是随着养殖端重见盈利曙光，淘汰低效老母鸡的紧迫性显著降低。据卓创资讯
商品指数 小亚 07月30日 12:01 3
聚丙烯分析师：王驰 【导语】7月国内聚丙烯市场在供需、成本双弱拖累下震荡下行，中下旬受宏观政策提振止跌反弹。8月份来看，在部分检修装置和新产能释放下，供应端压力预计增长。需求端，PP下游领域逐渐走出季节性淡季，下游需求有望好转对PP市场形成提振。同时煤炭、甲醇预计偏暖对PP市场形成态势。预计8月PP市场价格重心有所抬升。 供需、成本表现不佳宏观支撑PP市场反弹 7月PP下游领域仍处传统淡季，下游原料采买节奏放缓，需求弱势难以扭转。供应端，7月份存量装置检修虽仍较多，但大产能基数下市场现货供应仍较充足，基本面表现不佳对PP市场驱动力度偏弱。月内原油、丙烯价格重心下移，成本面对PP市场支撑力度也有所减弱。供需、成本双弱下，PP市场承压下行。中下旬宏观氛围转好对现货市场业者心态形成提振，PP市场价格止跌反弹，但弱需求对PP市场压制仍在，现货跟涨有限。截止到7月25日，华东拉丝价格收在7150元/吨，较月初上涨15元/吨，涨幅在0.21%。 8月份来看，在部分检修装置和新产能释放下，供应端压力预计增长。需求端，PP下游领域逐渐走出季节性淡季，受“金九银十”传统旺季预计提振，部分下游或在8月中下旬提前入市备货对PP市场形成提振。同时部分地区陆续开展煤矿生产情况核查，煤制聚丙烯成本预计有所增加对PP市场形成支撑。8月PP市场价格重心或有所抬升。 供应：新产能释放叠加检修装置重启现货供应压力增加
7月29日，COMEX黄金价格上涨0.46%至3325.30美元/盎司，沪金主连上涨0.49%至774.32元/克。 关税方面，根据中美双方共识，双方将继续推动美方已暂停的对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期。 降息方面，美联储表示理事库格勒因个人事务原因缺席本周举行的为期两天的7月政策会议。最新CME“美联储观察”数据显示，7月维持利率不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%，到9月维持利率不变的概率为34.6%，累计降息25个基点的概率为63.7%，累计降息50个基点的概率为1.7%。 综合而言，美联储议息会议正在召开，关注明日公布的利率决议，警惕降息时间节点提前至七月。 资料来源：Wind、亚汇网、金十数据、光大期货研究所 撰稿：吴爱华 从业资格：F3074355 投资咨询资格：Z0017696 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 07月30日 08:24 17
本报记者王宁 7月28日，中国期货业协会（以下简称“中期协”）发布的最新数据显示，6月份150家期货公司合计实现营业收入34.29亿元，净利润9.9亿元，两项数据环比和同比均有所走高。同时，今年上半年，150家期货公司合计实现营业收入186.76亿元；净利润50.74亿元，较去年同期增长32%。 多位受访业内人士向记者表示，今年上半年期货公司整体经营平稳，业绩表现较好，除各项业务稳步发展外，期货公司的自有资金投资收益贡献突出，这也是行业净利润同比增长的主因。 展现较强发展韧性 中期协数据显示，今年上半年，期货公司净利润单月表现均较好，具体来看，150家期货公司1月份至6月份分别实现净利润5.63亿元、4.99亿元、14.17亿元、7.85亿元、8.2亿元、9.9亿元，除了4月份较去年同期的8.27亿元有所下滑外，其余月份均有不同程度的同比增长。 东证期货相关负责人表示，今年上半年期货公司净利润同比增长，主要在于四方面原因，一是市场交投回暖，2025年上半年全国期货成交量、成交额呈现同比增长，直接推高手续费收入，手续费率保持稳定，成交放量转化为净利润。二是实体企业风险管理需求回升，更多实体企业和机构投资者利用期货市场进行套期保值和风险管理，推动经纪业务及子公司风险管理业务收入提升。三是部分板块行情驱动，上半年部分商品和金融期货出现趋势性行情和波动率上升，吸引了交易者积极参与。四是新品
商品指数 小亚 07月30日 07:32 19
小城往往聚焦在某一个产业上，产业结构单一，更容易受市场波动影响。 近年来乘着新产业风口和资源优势，一批小城市快速崛起，成为省域经济活跃的“小龙小虎”城市。但在当下大宗商品行情变化和新兴产业市场竞争激烈的背景下，这些曾经一路狂飙的小城市，今年以来经济不再高增长，上半年增速明显回落。 比如，陕西省榆林市统计局近日发布数据显示，今年上半年，榆林市地区生产总值（GDP）同比增长5.4%。不过，GDP的具体数值没有公布。 但根据榆林市统计局公布的数据来看，今年以来榆林的经济增长已没有过去几年的高歌猛进。2025年一季度，榆林市GDP为1733.9亿元，增长5.6%；2024年一季度GDP为1741.15亿元，同比增长5.5%。 过去几年，被称为“煤都”的榆林经济狂飙。以2022年为例，当年上半年，榆林GDP为2969.84亿元，增量高达757.08亿元，实际增速为7.2%，名义增速更是达到34.2%，经济增速位居全省第一，同时经济总量超过河南洛阳，位列中西部非省会城市第一。 其间，榆林经济总量3年破了两个千亿级——在2021年突破5000亿之后，2023年又再破7000亿元。具体来看，2021年~2024年，榆林市GDP分别为5435.18亿、6543.65亿、7091.44亿和7548.68亿元，GDP实际增速分别为7.9%、5.6%、4.4%和6%。 但今年以来，仅看一季度的话，榆林虽然
商品指数 小亚 07月30日 07:24 18
综合整治“内卷式”无序竞争，已成为下一阶段工业稳增长的重点工作之一。 下半年面对更加复杂严峻的外部环境，全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会7月28日在北京召开，总结上半年工作，分析当前形势，部署下一阶段重点任务。 工信部明确，下半年突出“强筋壮骨”、价值创造、安全保障、行业治理，重点抓好八个方面工作，包括扩大内需、加力推进重点产业链高质量发展行动、更大力度推动科技创新和产业创新融合发展、深化数字技术赋能应用、提升工业能效与绿色发展水平等。 综合整治“内卷式”竞争是解决当前经济发展矛盾的关键举措。工信部强调，巩固新能源汽车行业“内卷式”竞争综合整治成效，加强光伏等重点行业治理，以标准提升倒逼落后产能退出。相关部门正着力建立健全反内卷的“长效机制”，反内卷的制度和法律监管体系也日趋完善。 国家信息中心经济预测部产业经济研究室主任魏琪嘉表示，综合整治“内卷式”竞争，规范地方政府和企业行为，这一部署着重通过系统施策，针对在公平竞争过程中出现的违背市场规律、产业发展规律的不当做法进行集中治理，以便更好发挥市场配置资源的作用，营造良好的产业发展生态环境，具有牵一发而动全身的作用。 建立健全反内卷长效机制 整治“内卷式”竞争，7月开始更加注重健全“长效机制”，且新能源汽车、光伏将是重点。 近段时间以来，政策层面正持续密集部署新能源汽车、光伏等行业的“反内卷”，钢铁、水泥、电池、塑料加工等多个
商品指数 小亚 07月30日 07:24 19
2025年7月29日，国内期货主力合约跌多涨少。多晶硅涨近4%，硅铁涨超3%，热卷、锰硅、低硫燃料油（LU）、烧碱涨超2%，燃料油、SC原油、螺纹钢涨超1%；跌幅方面，玻璃跌超7%，焦煤跌超6%，碳酸锂跌超5%，纯碱、苹果跌超3%，焦炭、20号胶跌超2%。 周二，前期大涨的煤化工延续昨日跌势，玻璃早盘跌幅超10%，随着盘中煤价企稳，午盘玻璃在下跌过程中遇到支撑，跌幅略有收窄。在盘面走弱的背景下，玻璃现货市场报价仍有明显上调。昨日国内浮法玻璃市场均价1236元/吨，日环比涨17元/吨，现货基差走扩。同时，随着前期多头在09合约上止盈立场，主力借此机会移仓换月，今日玻璃01合约明显增仓，9-1价差明显走弱，近期可关注对应反套机会。 基本面来看，个别产线成功出产品，玻璃供应水平继续回升，昨日行业日熔量提升至15.96万吨。玻璃供应暂未受到反内卷政策影响，但后续是否存在环保限产、政策强制限产或技改现象仍需持续跟踪。需求情绪周末以来有所降温，昨日沙河、湖北地区现货产销率回落至60%-70%附近，其他地区表现尚可。现货高成交持续度不佳，且区域间表现有所分化。整体来看，前期在宏观及产业情绪不断好转支撑下，玻璃期货价格更多计价对未来供需面的乐观预期。但行业大规模产能清退、终端地产全面正增长之前，玻璃供需矛盾仍难有实质性缓解。短期盘面或回吐超涨部分，后续关注产业链对反内卷政策的落实情况、商品市场整体
商品指数 小亚 07月29日 23:02 20
来源：油市小蓝莓【20250728】尿素：内卷不如外卷 观点小结 核心观点：中性偏多供应方面，夏季检修增加，产量下滑但仍处于高位；出口利润较高，但出口额度仍未大幅放开；复合肥开工率缓慢提升，工业需求不温不火。综合来看，短期国内驱动不明显，内卷不如外卷，出口政策仍有放开预期。 月差：中性偏多可继续关注出口提振带来的月差走强机会。 政策：中性市场传言小包装尿素出口停止，其他尿素出口仍在进行。 现货：中性复合肥开工率缓慢提升，但企业原料库存尚可，采购需求平稳。 库存：中性偏多企业库存继续小幅下行，港口库存继续走高，企业库存部分向港口转移。 出口：中性国际价格继续走高，出口潜在利润进一步提升；市场传言小包装尿素出口或暂停，第二批尿素配额推进缓慢，但目前其他包装尿素出口仍稳步进行。 需求：中性复合肥企业秋季肥订单按需推进，开工率缓慢提升；三聚氰胺需求较弱，开工率或持续维持低位，国内需求缺乏想象空间。 现货价格略有企稳 尿素现货日度均价 近一周，在宏观情绪的带动下，尿素现货呈现震荡小幅走高的走势，夏季高温季节，工厂检修增多，开工了明显下滑，但需求端同样面临农需淡季的到来，第二批出口配额进展缓慢，且市场传言小包装尿素出口停止。综合来看，国内需求不足，现货销售仍需依靠出口需求补充。 尿素现货市场价 氯化铵价格企稳，成交尚可。下游复合肥企业开工率缓慢提升，氯化铵刚需采购增加，由于复合肥企业的原料库存
商品指数 小亚 07月29日 23:02 16
来源：油市小蓝莓【20250729】PVC周报：准备换月 观点小结 核心观点：中性偏空基本面，PVC开工回升，产业链继续累库，基本面看PVC压力增大；近期估值低位品种受宏观影响较大，前期盘面上涨仓单增加较快。预计随着9月的临近，预计将回归基本面定价。 月差：中性9-1月差近期震荡走弱。 原料支撑：中性偏空1）电石开工下滑，价格下跌，乌海电石报2225元/吨。2）兰炭中料报580元/吨，持平上周。 供给：中性偏空国内开工提升。PVC粉整体开工率为75.81%，环比提升0.84个百分点；其中电石法PVC粉开工率为79.21%，环比提升1.69个百分点；乙烯法PVC粉开工率为66.95%，环比下降1.36个百分点。天津大沽计划8月量产；海晶计划8月底投产。 需求：中性偏空1）下游制品开工继续下降。2）出口：上半年出口较好，近端出口平平。3）产业链累库。 利润：中性偏多单PVC利润低位，综合利润分化。电石一体化吨利-767元，山东外购电石法吨利-393元；华北乙烯法利润613元/吨。西北综合利润684元/吨，华北综合利润160元/吨，双吨价差3459元。 宏观：中性海外不确定性强；关注7月底政治局会议。 兰炭电石 兰炭开工及价格持稳 兰炭开工持稳。样本企业开工率为39.14%，持平上周。 兰炭价格稳定。神木中料降报580元/吨，持平上周。 电石供应回升价格走弱 电石供应微增。电石开工增0.
商品指数 小亚 07月29日 23:02 12
来源：油市小蓝莓【20250729】甲醇：仍是情绪主导 观点小结 核心观点：中性供应方面：本周新增检修装置有奥维乾元，神木化学、甘肃华亭、榆林凯越、西来峰、陕西兴化、新疆广汇、山西永鑫、青海中浩、陕西黄陵、山西万鑫达、内蒙古博源、大土河等装置仍在检修中。伊朗ZPC两套装置负荷偏低，FPC装置停车一个月，Arian装置负荷不高，其他装置变动不大，伊朗上旬装船较慢但下旬加速，预计8月进口偏多。需求方面：传统需求小幅转弱，甲醛、MTBE开工率回落，DMF开工率回升，醋酸变动不大，但内地成交较好，内地某大厂继续外采且近期内地检修偏多，短期预计内地偏强；烯烃需求方面，中原大化20万吨MTO装置检修，听诚志大装置月底检修，传言兴兴MTO装置检修但未兑现，近期甲醇价格再度大幅上涨，关注MTO低利润检修兑现。宏观情绪影响导致甲醇价格大幅冲高后回落，短期甲醇供需端矛盾仍在积累，港口继续累库但内地检修偏多，下游利润偏弱但仍未出现负反馈，预计甲醇继续跟随情绪波动，关注反套机会。 动力煤：偏多煤炭价格近期继续反弹，坑口价格回升，煤炭进入旺季阶段。 国内供应：偏多国内开工率回落，近期国内检修装置较多，内地供应减量。 进口：偏空海外装置回归，短期到港仍偏多，7月下旬装船增多8月进口预期增加。 下游需求：中性传统需求开工率坚挺，内地采购情绪尚可；烯烃需求变动不大，但低利润下存在负反馈的可能性。 上游利润：中性煤
商品指数 小亚 07月29日 23:02 18
关于调整部分期货合约交易手续费标准的通知 郑商函〔2025〕601号 各会员单位： 根据《郑州商品交易所期货结算管理办法》第二十五条规定，经研究决定，自2025年7月30日当晚夜盘交易时起，玻璃期货2509合约的日内平今仓交易手续费标准调整为10元/手，纯碱期货2509合约的日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之四，烧碱期货2509合约的交易手续费标准和日内平今仓交易手续费标准均调整为成交金额的万分之二。 特此通知。 郑州商品交易所 2025年7月29日
专题：光大期货热点追踪视频合集 0729热点追踪：多晶硅多头卷土重来？
商品指数 小亚 07月29日 23:02 10
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