2025-05-27 08:53:46
昨日行情
市场昨日震荡调整，创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.01万亿，较上个交易日缩量1456亿。板块方面，可控核聚变、智能物流、PEEK材料、IP经济等板块涨幅居前，创新药、汽车整车、中药、维生素等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指跌0.05%，深成指跌0.41%，创业板指跌0.8%。
十大劵商
国泰海通：宏观扰动再起金属价格预计震荡运行
国泰海通表示，特朗普全面减税法案的最终落地、以及其关税威胁均存在不确定性，市场情绪反复之下，金价或呈现震荡。国内宏观利好频出，或将对冲部分海外影响，不过仍需关注淡季下游需求反馈，工业品价格预计震荡运行。
华泰证券：看好全球核电新建加速带来的设备端机会
华泰证券认为，4月随关税豁免落地，天然铀价格已走出低谷，从65$/lbs回升至71$/lbs；4月末5月初以来全球核能政策表述持续加强，有望继续推动现货铀情绪的继续修复以及长协铀价的高位企稳。看好全球核电新建加速带来的设备端机会。
中金公司：彩电行业格局重塑全球化竞争打开中国黑电龙头成长空间
中金公司表示，2000年以来，韩系企业凭借全产业链优势逐步占据全球彩电品牌竞争高地。而如今，中国产业链布局反超、品牌方研发创新提速，全球彩电市场竞争格局已开始变化。过去十年中，黑电马太效应显现，中国企业以质价比在全球挤占当地中小品牌市场份额，2024年全球彩电CR4达56.3%（Omdia数据）。中长期看，中金公司认为随着中高端Mini LED技术的普及、全球市占率突破，中国黑电企业正在全球范围内重塑品牌形象，盈利能力的持续改善或将重塑行业估值体系，打开成长新空间。
光大证券：智能辅助驾驶不断推进，中高算力芯片需求持续提升
光大证券研报称，汽车架构从集中式走向分布式，SoC芯片成为智能辅助驾驶核心部件。随着智能辅助驾驶的不断推进，汽车传统的分布式电子电气架构由于不利于应对OTA升级需求、算力利用效率较低、信息融合度不够等原因，正在逐渐向集中式架构演进。
此外，光大证券表示，2024年城市NOA（导航自动驾驶）迈入15万元—25万元区间，2025年比亚迪有望推动高阶智驾下沉至10万元级车型。光大证券认为，15万元以下车型城市NOA渗透率将迅速提升，对中高算力芯片需求持续提升。从智能辅助驾驶的技术层面来看，“车位到车位”智驾功能成为各大车企竞争焦点，对芯片算力、方案商能力、主机厂自研等能力均提出更高要求。
中信建投：持续关注电信运营商
中信建投研报表示，目前，通信板块估值仍处历史较低位置，建议关注：一是优质红利资产电信运营商；二是算力板块景气度持续，可精选高增速、低估值、强预期的个股配置；三是需求或逐步恢复，业绩和估值可能修复的海缆、物联网与智能控制器板块。
中原证券：短线建议关注电源设备、电网设备、文化传媒等板块
中原证券研报指出，预计短期市场以稳步震荡上行为主，建议以政策导向为主线，兼顾业绩确定性与估值修复潜力。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注电源设备、电网设备、文化传媒以及游戏等行业的投资机会。
银河证券：机械行业一季度业绩边际改善 关注内需复苏及机器人
中国银河证券研报称，2024年宏观经济弱复苏压力下，机械行业上市公司业绩承压，合计实现营业收入24902亿元，同比增长5.18%；合计实现归母净利润1377亿元，同比下降9.90%。2025年第一季度机械行业上市公司业绩整体有所改善，实现收入5630亿元，同比增长9.05%；净利润391亿元，同比增长17.43%。建议2025年重点关注（1）政策发力带动的基建地产链，推荐工程机械及城轨信号系统；（2）内需复苏建议关注顺周期通用设备，包括工控、机床、工业气体、检测服务等；（3）新质生产力带来新技术新产业孕育新的投资机会，关注人形机器人、低空经济等。
信达证券：母婴消费逆势增长成新引擎，政策红利叠加品质升级驱动行业机遇
信达证券发表研究报告称：母婴消费逆势增长，政策红利叠加品质升级驱动行业新机遇。母婴零售市场正经历结构性调整：新生儿数量短期反弹（2024年达954万，yoy+5.8%）叠加4-14岁中大童1.9亿的存量市场，推动消费向儿童个护、智能用品等场景延伸，中国母婴市场规模仍保持稳健增长。这一现象的核心驱动力在于Z世代育儿理念升级带来的消费结构性变化。尽管当前面临人口结构压力，但认为行业前景依然广阔，生育激励政策持续发力或将有效缓解生育成本压力，叠加消费升级趋势下品质与安全需求提升为国货品牌创造了差异化竞争空间，国货品牌有望释放可观潜力。
母婴零售主阵地深耕服务，全渠道融合创造新增长。认为，孩子王、爱婴室等头部母婴零售商基于完善的会员体系、专业育儿服务和数字化供应链优势，有望持续作为行业主阵地引领发展。在消费分级、产品多元化背景下，市场份额将加速向具备全渠道运营能力的龙头企业集中；线上电商平台依托精准营销和大数据分析，正从单纯销售渠道向“内容+社群”的母婴生态平台转型；线下体验店通过场景化布局和专业服务升级，成为获取高净值客户的重要触点，但如何平衡体验成本与转化效率仍是运营核心痛点。新兴渠道方面，直播电商凭借即时互动优势快速崛起，但产品专业度和服务持续性仍需提升；社区母婴店依托地理优势深耕本地化服务，在供应链整合和数字化能力上存在提升空间。
母婴供应链数智化升级，效率与柔性双轮驱动。认为，供应链能力已成为母婴零售行业的核心竞争壁垒，头部企业通过数智化转型构建护城河：（1）效率驱动型模式以智能预测为支点，依托AI需求预测和三级仓储体系实现精准供需匹配；（2）柔性驱动型模式重敏捷响应，通过C2M反向定制和小批量生产满足细分需求。两类模式均需持续投入数字化建设，其中效率型更注重规模效应下的成本优化，柔性型则侧重生态协同能力。行业趋势表明，兼具效率与柔性的“智能供应链+自有品牌”组合将成为破局关键。
长江证券：鸿蒙操作系统或将提升在各个终端市场的渗透率
长江证券发表评论称：鸿蒙电脑填补生态空白，全场景战略实现万物互联。根据华为公布的“1+8+N”的全场景战略，“1”是智能手机，“8个大行星”是指大屏、音箱、眼镜、手表、车机、耳机、平板、PC等。此前，鸿蒙操作系统自发布以来，已经在手机、平板、车机等设备上取得了显著的成果。此次鸿蒙电脑的发布，将填补此前PC端的缺失，从而完善其硬件生态布局。认为这或将标志着鸿蒙全场景战略有望真正意义上的落地，在其万物互联的特性下，鸿蒙操作系统或将提升其在各个终端市场的渗透率。
电脑生态应用加速适配，鸿蒙生态建设持续推进。根据华为公布的数据，自5月8日鸿蒙电脑技术沟通会以来，已有超过1000个应用完成适配，并上架应用商店，其中有超过150个鸿蒙电脑专属应用，并预计到年底鸿蒙电脑将支持超过2000个融合生态应用。应用种类涵盖了通用办公、设计创作、实用工具、金融理财、影音娱乐、教育学习、游戏等用户核心场景，可以满足用户日常使用需求。认为随着鸿蒙应用生态规模和影响力的进一步扩大，将吸引更多的开发者加入鸿蒙生态的建设，从而形成良性循环，加速鸿蒙系统的建设进度。
满足安全可靠标准，有望通过安全可靠测评。根据工信部此前公布的《电子行业-安全可靠微型计算机操作系统技术要求》（标准号：SJ/T11937-2024），认为鸿蒙操作系统满足了基本安全机制、故障恢复与容错能力、数据保护措施以及用户隐私保护等方面的技术要求，有望通过由中国信息安全测评中心、国家保密科技测评中心主持的安全可靠测评，从而进入信创操作系统市场。
鸿蒙PC正式发布，或将改变现有国产桌面操作系统市场格局，关注鸿蒙相关投资机遇。此次搭载完全自研的HarmonyOS 5操作系统的鸿蒙电脑正式发布，或将代表着鸿蒙正式进入国产操作系统市场，在国产化替代加速的背景下，有望凭借其加速建设的鸿蒙生态，逐步提升其市场份额，从而惠及相关产业链。
天风证券：智算中心市场规模或将年化增速超25%
天风证券发布关于AIDC观点：AIDC是基于人工智能计算架构构建的算力基础设施，通过融合高性能计算设备、高速网络以及先进软件系统，为人工智能训练和推理提供高效、稳定的计算环境。AIDC的政策支持呈现三大特征：一是多部门协同推进，二是全周期覆盖，三是技术自主化导向。在大模型发展热潮带来的需求推动下，智算中心市场规模持续扩大。根据科智咨询测算，2023-2028中国智算中心市场规模年化增速超25%。
（亚汇网编辑：章天）
