2025-06-06 09:26:15
昨日行情
昨日市场全天震荡反弹，创业板指领涨。沪深两市全天成交额1.29万亿，较上个交易日放量1374亿。板块方面，CPO、足球概念、电力物联网、稳定币概念等板块涨幅居前，美容护理、食品加工、饮料制造、CRO等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.23%，深成指涨0.58%，创业板指涨1.17%。
十大劵商
银河证券：震荡上行，关注三大主线
银河证券预计6月A股市场将呈现震荡上行格局，但过程或较为曲折。尽管当前中美达成阶段性关税协议，短期缓解了外贸压力，但后续特朗普政府政策仍然存在反复性。同时，6月18日至19日陆家嘴论坛期间将发布若干重大金融政策，有望支撑市场预期。建议关注三大主线配置机会：一是安全边际较高的红利板块，业绩确定性强、股息回报稳定，在外部环境不确定性提升时有防御属性；二是中长期配置主线科技板块，短期内关注估值较低的细分板块，A股“科技叙事”逻辑明晰，修订后的重组办法助力早期科创企业参与并购重组；三是政策提振下的大消费板块，4月经济数据显示消费品以旧换新政策显效，扩大内需为长期战略，消费提振重要性凸显。
华金证券：震荡偏强，科技消费为主线
华金证券认为今年6月A股可能延续震荡偏强趋势。政策上，6月积极政策或加速落地；基本面方面，端午假期和“618”消费旺季、海外补库以及政策推动，或使6月消费、出口、制造业和基建投资数据向好，盈利增速处于回升周期；流动性将维持宽松，外资、融资等6月多流入。科技和消费仍是主线，部分核心资产和周期也有配置机会。新消费6月大概率有超额收益，政策鼓励TMT和消费，高景气行业集中在有色金属、TMT、机械等。建议逢低配置政策和产业趋势向上的计算机（国产软件、自动驾驶）、机器人、军工、传媒（AI应用、游戏）、电子（半导体）、通信（算力）等，以及基本面预期边际改善的创新药、电新、食品、社服、商贸零售、有色金属、化工等行业。
东莞证券：风险偏好提升，关注多行业配置
东莞证券指出，国内中美贸易争端缓和，“一行一局一会”落地增量政策，多方合力维稳资本市场，为经济基本面和投资者信心提供支撑。展望6月，中美贸易关系缓和，类平准基金托底市场，政策与资金面形成合力，市场整体风险偏好有望系统性提升。行业配置上，建议超配金融、公用事业、有色金属、TMT等。从海外行业库存看，多数行业处于补库中期，下游消费品相关行业补库幅度明显，外需韧性强，短期海外补库需求有望延续，年内出口或超预期，外需链有望再度走强。
申万宏源：中枢偏高震荡，关注科技与防御
申万宏源重申二季度观点，认为A股处于中枢偏高的震荡市，总量和结构性机会受限。虽然短期科技尚未摆脱调整波段，但中期A股重回结构牛仍依赖于科技产业趋势突破，国内AI产业链、具身智能、国防军工是重要方向。短期继续看好医药（CXO和创新药）和贵金属景气行情，在市场普跌时，医药板块（CRO、减肥药）曾逆势走强，显示出防御性。
东吴证券：“东升西落”交易开启，聚焦科技成长
东吴证券判断6月是新一轮“东升西落”交易的起点。美元周期是关键，基于特朗普政策扰动、美国债务压力及基本面风险，美元将趋势性走弱，自5月中旬转跌已回落至100点下方，6月或进一步下行、跌破前低，弱美元驱动的流动性外溢将带动A股。近年来A股价值/成长风格受美元周期影响加大，弱美元周期下成长股占优。6月科技板块将迎来密集事件催化，景气持续，估值和流动性也受益，弹性更佳。配置方向可关注AI端侧（AI手机、AI眼镜）、AI大模型、人形机器人、可控核聚变、深海科技以及无人驾驶等。
中泰证券：维持“高低切换”，关注科技机会
中泰证券认为当前市场处于内外政策变量交织的关键节点，国内“十五五”规划、公募基金改革，国外欧美关税博弈、美国政策不确定性等均影响市场。当前仍维持“高低切换”观点，对科技板块相对乐观。二季度市场热点快速轮动，投资者应逢低布局。在以红利、黄金、长债、权重等稳健类资产为底仓时，关注安全类资产和科技股机会。AI上游算力、服务器等高景气度将延续至下半年，deepseek新版本更新或提升科技板块风险偏好；特朗普政府科技封锁加码，叠加国内政策重视，半导体等国产替代方向迎来机会。
中信建投：稳定币立法，金融科技加速
中信建投表示，香港特别行政区政府于5月30日在宪报刊登《稳定币条例》，用以在香港设立“法币稳定币”（挂钩法定货币的稳定币）发行人的发牌制度。该法案标志着全球首个以“价值锚定监管”为核心原则的稳定币专项立法落地；稳定币条例以风险为本、牌照准入、多币种兼容为三大支柱，重塑稳定币监管范式；重塑香港国际金融中心竞争力；助推人民币国际化；激活Web3与数字资产生态，推动稳定币市场发展。建议关注稳定币相关产业链：1、发行与托管结构：1）持牌发行商，2）托管服务商；2、基础设施与技术层：1）区块链供应商，2）安全认证服务商，3）监管服务商；3、下游应用商：1）跨境支付，2）RWA，3）金融科技等。
华泰证券：出口增速中枢可能边际下移
华泰证券认为，整体而言，5月经济活动数据同比较为稳健，但部分指标环比边际减速。其中5月关税政策变化“过山车”可能带来短期出口及工业生产的扰动，但随着美国库存提升、抢出口的拉动效果减弱，出口增速中枢可能边际下移。政府债发行延续同比多增但增幅有所收窄，稳增长政策或进入观望期。
中信证券：稳定币市场的扩张和发展对加密货币的上行形成中长期利好
中信证券研报表示，近期美国等多个稳定币立法取得阶段进展。我们认为特朗普政府推动加密货币相关法案有三种目的：帮助家族进行财富积累及兑现竞选承诺；推动稳定币市场扩张以缓解美债需求不足压力；强化稳定币与美元的绑定关系，延缓去美元化进程。因此稳定币的正规化进程有望继续。而稳定币市场的扩张和发展对加密货币的上行形成中长期利好。不过加密货币的加速上行行情或需等待特朗普的政策确定性。
国金证券：看好固态电池等新技术
国金证券指出，新能源车2025年4月持续超预期，中国和欧洲销量走势强劲。储能国内同比增速放缓，美国维持相对高增。2025年，锂电板块景气度与新技术双轮驱动。格局角度细分赛道龙头仍是最佳配置策略，成长角度看好固态电池等新技术，关注相关标的。
（亚汇网编辑：章天）
