2025-06-03 16:29:39
一、野村：升翰森制药（03692.HK）目标价至25.64港元 维持“中性”评级
野村发布研报称，由于估值较高，将翰森制药（03692.HK）目标价从19.86港元上调29%至25.64港元，并维持“中性”评级。报告指，6月2日，翰森制药宣布将其GLP-1/GIP双重激动剂HS-20094授权给与Regeneron Pharmaceuticals， Inc。后者将向集团支付8000万美元预付款、最高19.3亿美元的里程碑付款，以及10%左右的销售提成，以获得该III期临床研究分子在大中华区以外的权利，因应可能财务贡献，上调目标价。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有6家投行给出买入评级，近90天的目标均价为24.66港元。兴证国际最新一份研报给予翰森制药买入评级。
二、中金：升石药集团（01093.HK）目标价至8.6港元 首季业绩符预期
中金发布研报称，石药集团（01093.HK）首季业绩符合预期，期内收入同比跌21.9%至70.2亿元人民币，按季则升10.9%;纯利同比跌8.4%至14.8亿元人民币，按季则升168.7%;核心净利润同比跌18.2%至14.1亿元人民币，按季升106.2%。该行基本维持石药集团今明两年的盈测，续予“跑赢行业”评级，考虑行业平均估值上升，上调对其目标价26.5%至8.6港元。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有4家投行给出买入评级，近90天的目标均价为7.19港元。中金公司最新一份研报给予石药集团跑赢行业（OUTPERFORM）评级，目标价8.6港元。
三、摩根士丹利发布研报称，略微下调昆仑能源（00135.HK）目标价2.2%，从9.1港元降至8.9港元，评级“增持”
摩根士丹利发布研报称，略微下调昆仑能源（00135.HK）目标价2.2%，从9.1港元降至8.9港元，评级“增持”。大摩更新对该公司的新模型，纳入2024年业绩，并引入2027年的预测。下调对该公司的盈利预测，以反映对整体产业增长更保守态度，并降低天然气销售量增长预测。大摩认为，鉴于对宏观环境的担忧日益加剧，认为市场将更加重视该股的防御性，导致该股估值存有轻微溢价。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有7家投行给出买入评级，近90天的目标均价为9.07港元。光大证券最新一份研报给予昆仑能源增持评级。
四、中信里昂发布研报称，维持康方生物（09926.HK）目标价112.6港元及“跑赢大市”评级
中信里昂发布研报称，维持康方生物（09926.HK）目标价112.6港元及“跑赢大市”评级。报告指，康方生物及其合作伙伴Summit Therapeutics上周五发布了Ivonescimab用于治疗二线EGFR+非小细胞肺癌（NSCLC）的全球III期临床试验数据。该数据与去年在内地的临床试验数据一致，该公司计划提交生物制品许可申请（BLA），未来与美国食品药物管理局（FDA）的谘询将是值得关注的关键。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有16家投行给出买入评级，近90天的目标均价为108.38港元。浦银国际最新一份研报给予康方生物买入评级，目标价105港元。
五、华安证券维持美团（03690）“买入”评级 长期看好美团的经营、组织和业务壁垒
华安证券发研指，2025Q1，美团（03690）总营收为866亿元（YOY+18%），略高于BBG一致性预期1.3%；盈利能力方面，经调整EBITDA为123亿元（YoY+52%），高于BBG一致预期6.2%；经调整净利润109亿元（YoY+46%），显著高于BBG一致性预期12.6%。该机构指，美团在餐饮外卖领域深化精细化运营，显著提升用户黏性与购买频次。业务健康增长的同时，通过创新举措双向赋能供需两端。用户端：推出“拼好饭”、“神抢手”等差异化产品矩阵，满足多元消费需求；商户端：首创品牌卫星店轻量扩张模式，助力连锁商家降本增效；品质升级：实施明厨亮灶强化食品安全透明度，并宣布未来三年投入1000亿元推动行业高质量发展。面对当前行业竞争态势，该机构认为二季度美团外卖UE或将随补贴力度升级受到影响，但长期看，公司在履约和运营效率上具备明显优势，看好其保持行业领先地位。
六、招银国际维持瑞声科技（02018）“买入”评级 指光学、汽车和机器人领域多重增长动力
招银国际近期拜访了位于深圳的瑞声科技（02018）公司管理层，总体而言，该机构对瑞声科技的业务前景和 2025 年的营收增长持更加乐观看法，这主要得益于以下因素：1）光学业务：塑料镜头（6P/7P）和 HCM（光学防抖/潜望镜）规格升级，以及 2025 年下半年 WLG 旗舰订单的斩获；2）精密机械：AI 手机中VC的采用以及海外/中国客户铰链订单的赢取；3）电磁驱动：触觉升级和机器人订单的获取；4）汽车声学：在海外 OEM 和中国电动汽车品牌（如理想、小米、吉利等）中份额的增加，以及产品组合的扩大（扬声器、麦克风、算法）。此外，该机构预计声学升级（顶级 SLS/组合）和光学业务中高端产品（6P+/WLG）占比的提升将推动利润率在 2025/2026 年实现扩张。维持“买入”评级及基于SOTP估值法的目标价58.78港元。
（亚汇网编辑：书瑶）
