文 / 小亚 2025-06-05 23:01:46 来源:亚汇网
摩根士丹利中国股票策略师王滢认为,由于美元走弱、“美国例外论”趋势减弱,以及投资者多元化意愿增强,未来6至12个月中国股票将吸引更多资金流入。王滢表示,全球投资者目前在中国股票上的仓位“严重偏低”,预计将吸引资金流入,尤其是香港市场和美国存托凭证(ADR)。由于投资者的预期更为现实以及美元走软,中国公司的盈利增长潜力正在逐步上升。 她称,中国公司在科技方面的突破,可能会推高MSCI中国指数离岸成份股的净资产收益率和盈利增速。 王滢表示,投资者应关注中美关税战降级前景,以及中国刺激政策任何显著加码,但这些政策仍将偏向被动,主要是托底式支持经济。今年更明智的策略是寻找合适的领域,关注那些能够实现高于整体宏观经济增长的板块。
香港股市 小亚 06月06日 23:02 26
摩根大通发布研报称,覆盖中国建筑国际(03311),予“增持”评级,目标价由12.1港元上调至15港元。该行认为集团在国内的工程与建设行业中有独特地位,因其有约45%的收入来自现金流稳定的香港和澳门,而集团善用先进技术以捕捉市场机会,加上其不参与房地产开发项目。 该行认为中国建筑国际存在重评的机会,并将其目标市账率定为1倍,相较之前为0.7倍,高于行业平均水平,因集团有卓越的盈利表现,去年股本回报率为15%,相对于主要同行为6%至9%,派息比率为33%,而同行为16%至22%,另外集团的营运现金流状况亦有改善。
香港股市 小亚 06月06日 23:02 25
里昂发布研报称,金山软件(03888)首季收入符合预期,惟利润逊预期,主要是由于即将推出的游戏《解限机》(MechaBreak)令销售及行销(S&M)开支上升,该游戏延迟推出,导致今年集团的游戏收入减少,但该行对其推出后的表现仍然感到乐观。另外,公司正在开发多语言版本的WPS,并建立海外团队及S&M策略,预计于6月完成。该行下调集团今年的收入及纯利预测约4%和15%,将目标价由57.8港元降至47.4港元,维持“高确信跑赢大市”评级。
中金发布研报称,维持阅文集团(00772)25/26年Non-IFRS净利润预测不变。现价对应20.1/17.5倍25/26年Non-IFRSP/E。维持跑赢行业评级和目标价36港元,对应25/26年25/21倍Non-IFRSP/E,有21.4%上行空间。近期,市场对IP经济关注度提升,公司5月30日公告收购艺画开天26.67%股权进一步完善IP产业链布局。 中金主要观点如下: IP衍生品业务有望加速发展,体系逐渐完善 投资人关注公司IP衍生品业务的规划,包括从品类、渠道以及授权等方面的进展。根据公告,公司2024年衍生品GMV突破5亿元,其中卡牌的GMV突破2亿元,主力IP包括《全职高手》《庆余年》《诡秘之主》《一人之下》《狐妖小红娘》等;渠道方面,公司已开设8家线下门店,覆盖北京、上海、杭州等核心城市的头部二次元商圈,也通过分销的方式,覆盖多个线上与线下的销售网点。公司亦表示,当前IP衍生品业务体系和内部能力建设已逐步完善,2025年计划加速产品产出速度,并且重心在轻软周边(生产周期较短、制作工艺相对轻量的IP衍生品)为主,希望打造头部产品,业务本身同时重视GMV和利润。该行认为,公司优势在于IP资源的丰富性,结合年轻化的IP衍生品团队对市场需求的理解,公司有望通过加速自营布局以及参投公司(如参投卡牌公司Hitcard)的产能释放更多的IP衍生变现空间。 新丽传媒剧集项目储备
香港股市 小亚 06月06日 23:02 24
交银国际发布研报称,将信达生物(01801)IB1363纳入估值模型,预计IB1363将于2028年上市,经PoS调整后的潜在峰值销售将达到15亿美元左右(保守估计其分得10%左右的后PD-(L)1治疗市场、40%的成功率)。因此,虽然该行维持2025-27年的盈利预测不变,但由于未来年度盈利预测明显上调,该行的DCF目标价相应上升至84港元(原目标价60港元),维持买入评级。 交银国际主要观点如下: IB1363早期疗效数据超预期 公司在ASCO2025大会上公布了IB1363(PD-1/IL-2[α-bias])治疗I/O耐药NSCLC的I期临床数据: 1)在鳞状NSCLC队列(N=67,均无EGFR突变)中,IB1363在1-3mg/kgQ3W的不同剂量下取得26-37%的ORR、5.5-9.3个月的中位PFS和15.3个月以上的中位OS。在PD-L1TPS<1%的患者中,ORR为30-46%,体现IB1363的作用不依赖于PD-L1表达水平,有将冷肿瘤“变热”的潜力。 2)在EGFR野生型非鳞状NSCLC队列(N=58)的3mg/kgQ3W剂量组中,ORR和中位PFS分别为24%和5.6个月。 3)整体安全性良好可控,在接受3mg/kg治疗的57名受试者中,最常见≥3级TRAE为关节痛和皮疹,4名(7%)发生了导致永久停药的TRAE,再次验证IB1363分子对IL-2
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