2025-06-08 13:37:38
本周香港股市：恒生指数跌0.48%或114.43点，报23792.54点，全日成交额为2356.22亿港元；恒生国企指数跌0.63%，报8629.75点；恒生科技指数跌0.63%，报5286.52点。全周来看，恒指累涨2.16%，国指累涨2.34%，恒科指累涨2.25%。东吴海外策略团队指出，对港股整体持谨慎乐观态度，港股外部风险仍在。该行认为，关税谈判仍有诸多变数，短期内，关税政策料将反复。此外，港股反弹还需增量资金和持续政策刺激。当前香港市场流动性充裕，利于股市，但向上空间仍需新动能。
大型科技股普遍飘绿，小米跌超2%，阿里跌超1%，快手逆市涨超8%。稳定币“第一股”Circle 昨晚成功登陆纽交所，稳定币概念股今日集体回吐，中国光大控股大跌17%；新一轮价格战或难以避免，汽车股继续走弱；芯片股、旅游概念、苹果概念、新消费股等纷纷下跌。另一边，有色金属逆势走高，现货白银创近13年新高，中国白银集团大涨26%；创新药概念、电信股等走高。
本周港式市场表现
一、有色股涨幅居前
截至收盘，中国白银集团（00815）涨26.03%，报0.46港元；中国黄金国际（02099）涨3.6%，报69.15港元；洛阳钼业（03993）涨3.48%，报6.83港元；江西铜业股份（00358）涨3.39%，报14.62港元。白银周四上涨至13年高位，自2012年2月以来首次突破每盎司36美元。有分析指出，与黄金不同，白银更受益于工业需求的提振。市场担心，美国政府可能会对其他关键金属（如白银）采取贸易保护措施，从而推升对白银的避险和替代性需求，白银可能比黄金有更大的上涨空间。
此外，黄金冲高至3400美元后回落，市场关注今晚将公布的美国5月非农就业数据。银河证券此前称，尽管美国加征关税使二季度初商品价格快速下行，但中美关税谈判超预期，且国内稳增长经济增量支撑下，后续有色金属价格有望回暖，有色金属行业盈利能力或将继续维持增长态势。
二、创新药概念午后拉升
截至收盘，石药集团（01093）涨12.72%，报8.86港元；乐普生物-B（02157）涨10.87%，报5.1港元；金斯瑞生物科技（01548）涨8.78%，报14.62港元；三生制药（01530）涨3.91%，报20.2港元。交银国际研报指出，医药板块行情稳中向好，今年可望成为关键转折之年。当中政策短期扰动基本出清，更多利好政策可望落实，而行业未来两年盈利高增长确定性强，短期盈利预测逐步上调，另创新药出海热潮延续亦是利好因素。对于下半年，该行认为医药板块受宏观环境复苏、降息周期及政策利好带动，后续机会将来自当前仍被低估、长期增长空间清晰及催化剂丰富的个股。
三、稳定币概念集体回吐
截至收盘，中国光大控股（00165）跌17.2%，报5.15港元；连连数字（02598）跌10.04%，报8.96港元；OSL集团（00863）跌6.4%，报11.7港元。稳定币“第一股”Circle 昨晚成功登陆纽交所，上市首日收涨近170%，相关概念股今日集体回吐。值得关注的是，香港特区政府今日于宪报刊登《稳定币条例公告》，指定2025年8月1日为《稳定币条例》开始实施的日期。中信建投此前指，该法案标志着全球首个以“价值锚定监管”为核心原则的稳定币专项立法落地；稳定币条例以风险为本、牌照准入、多币种兼容为三大支柱，重塑稳定币监管范式；重塑香港国际金融中心竞争力；助推人民币国际化；激活Web3与数字资产生态，推动稳定币市场发展。建议关注稳定币相关产业链。
四、汽车股再度走低
截至收盘，小鹏汽车-W（09868）跌1.77%，报77.9港元；长城汽车（02333）跌1.76%，报12.3港元。近日，工信部、中汽协纷纷发声表示反对价格战。分析指出，价格战直接影响车企和经销商利润。统计局数据显示，2024年汽车制造业利润为4623亿元，同比下滑8%；汽车制造业利润率4.3%，相对于整体工业企业利润率5.4%偏低，到了今年一季度，汽车制造业利润率进一步下降，仅为3.9%。海通国际指出，预计下半年车市“增收不增利”的趋势仍将持续，监管趋严将限制中尾部车企继续“以价换量”，行业出清加速，终端动销波动恐加剧。
五、万国黄金集团（03939）再创新高。截至收盘，涨11.73%，报30港元
万国黄金集团今年5月宣布，附属金岭矿业与紫金矿冶订立选矿技术服务合同，同时与紫金工程订立扩建可行性研究合同。民生证券认为，万国黄金集团未来成长空间广阔，随着公司采矿恢复正常，选矿逐步改善，当前产能爬坡预计提速，同时未来还有进一步扩产，叠加金价景气，看好公司后续黄金产量持续增长，迎来量价齐升。
本周港股市场盘点
一、信义能源（03868）全天走高。截至收盘，涨7.07%，报1.06港元
信义能源、信义光能联合公布，建议中国上市的申请材料已递交予发改委。太阳能发电场基础设施REIT拟于中国一家证券交易所上市，仍需获得监管机构批准及豁免。中泰国际表示，由于信义能源专注发电业务，相对上更有效释放公司价值，利好股东。
二、巨子生物（02367）继续承压。截至收盘，跌3.04%，报59港元
可复美成分含量争议仍在持续。6月4日，巨子生物在微信公众号发文并配检测数据回应可复美配方涉嫌造假质疑。对此，6月5日上午，郝宇通过“大嘴博士颜究所”微信公众号提出多重质疑，“为什么不用一机构一方案，然后让不同的检测机构做交叉验证，而是4家机构拼在一起凑成一个结论？。此外，郝宇质疑巨子生物披露的检测结果没有检测机构的名字和盖章。
三、ARAVEL MARITIME VENTURES INC.增持太平洋航运（02343）1205.6万股 每股作价约为1.90港元
CARAVEL MARITIME VENTURES INC.增持太平洋航运（02343）1205.6万股，每股作价为1.9032港元，总金额约为2294.50万港元。增持后最新持股数目约为6.15亿股，持股比例为12.10%。本交易涉及其他关联方：BANGA HARINDARPAL SINGH，BANGA INDRA，THE CARAVEL GROUP LTD.
四、三花智控：制冷与汽零全球龙头成长显弱 发力仿生机器人赛道焕发新生？
近日A股市值近千亿的三花智控（002050.SZ）已经于6月4日通过港交所聆讯，形成“A+H”股格局，中金公司和华泰国际为其联席保荐人。三花智控2022年、2023年分别派息总额为8.94亿、9亿元，2024年前9个月一共派息13亿元。 近期，三花智控以3730997314为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利2.5元（含税），送红股0 股（含税），不以公积金转增股本。
五、圣桐特医资不抵债 毛利率超过70%的特医食品生意也不好做？
圣桐特医专注于特医食品产品的开发、生产及销售。根据灼识咨询的资料，以2024年零售额计，公司在中国特医食品市场中稳居本土特医食品品牌榜首，并在所有特医食品品牌中占据第四席位，市场份额为6.3%。此外，圣桐特医在中国婴儿特医食品市场中稳居本土特医食品品牌榜首，并在所有特医食品品牌中占据第三席位，市场份额为9.5%。
市场机构观点预测
一、国泰海通海外：港股是本轮牛市主战场
国泰海通海外策略团队发布研报表示，今年港股明显跑赢A股，背后反映宏观偏弱背景下港股稀缺性资产更具吸引力，类似2012-14年移动互联浪潮下港股比A股率先崛起。互联网、新消费、创新药、红利等板块的稀缺资产在港股更集中，与当前AI应用、新消费等产业趋势相关度更高，即港股资产的稀缺性所在。随着外部扰动减缓，国内政策发力驱动基本面修复、南下提供边际资金增量，下半年港股望进一步向上，结构上恒生科技更优。
二、广发证券：5月非农就业数据支持美联储观望姿态
广发证券发布研报称，5月就业数据延续一定韧性，美联储“观望”和对降息审慎的姿态得到数据支撑。Fed Watch数据显示6月、7月美联储大概率不降息，9月降息概率为51.8%，前值为54.3%，变化有限。
三、西南证券：云顶新耀（01952）迎商业化拐点 耐赋康销售峰值预计达到50亿元
西南证券发布研报称，随着耐赋康、依嘉、伊曲莫德、EVER001等产品的上市和放量，预计云顶新耀（01952）2025-2027年营业收入分别为14.7、30.7和42亿元。耐赋康是中国首个且唯一获批的IgA肾病治疗药物，上市后放量明显，销售峰值预计达到50亿元；伊曲莫德为新一代口服治疗溃疡性结肠炎药物，有望于2025年底前获批上市；EVER001为共价可逆BTK抑制剂，潜在同类最佳产品，授权潜力大。
四、招商宏观：5月美国非农新增数据略超预期但前值再现下修 弱化美联储Q3降息紧迫性
招商证券发布研报称，5月美国非农新增数据略超预期、但前值再现下修，家庭调查口径下的劳动参与率下降，或反映出移民政策变化的影响，同时劳动力供给减少压制了失业率的反弹，整体上劳动力市场仍在温和降温的正轨方向。4月美国非农新增数据略超预期，家庭调查口径下的数据细节亦反映出劳动力市场仍具韧性，工资增速放缓。由于本周ADP数据低于预期加重了海外市场对于就业快速恶化的担忧情绪，风险解除后，美债收益率曲线抬升，美元指数走强，美股三大指数出现反弹，海外市场对美联储6月降息的预期概率降温。
五、建银国际：预计恒指下半年有条件突破25000点
建银国际证券研究部首席策略师赵文利预期，恒指下半年有条件突破25000点关键分水岭，波动区间介于22000-26000点。他还预测，国企指数波动区间或介于7800-9800点，恒生科技指数区间介于5000-6600点。他建议在第二季度逢低吸纳，采取攻守平衡的哑铃型配置并择机逐步加强进攻，可基础配置高息板块及贵金属板块，重点关注新质生产力和高品质发展，精选科技、医药、高端制造和内需股（消费及新消费、服务业等）。
（亚汇网编辑：书瑶）
