2025-08-01 23:02:53
近日，知名大行野村证券发布研报称，将联想（00992）评级上调至买入（Buy），目标价上调至14港元，较目前股价，还有38%上行空间。
野村证券在研报中指出，之所以上调评级，原因在于联想在过去六个月股价一直处于震荡调整状态，属于买入好时机；再加上，英伟达H20服务器可能恢复对中国客户出货，RTXPro将于2026财年末在中国推出及预计联想将获得更多中国AI服务器业务，同时国际客户通用服务器需求强劲及PC市场份额增长也提供支撑。基于2026财年每股收益0.15美元的12倍市盈率（此前基于2026财年每股收益0.14美元的12倍市盈率）。该股目前的交易市盈率为2026财年预期每股收益的8.6倍。
野村观点还认为，得益于通用服务器需求强劲及个人电脑市场份额提升，4-6月业绩可能超出预期，这主要是由于部分领先客户（包括国际超大规模企业和中国互联网公司）的资本支出从人工智能服务器转向通用服务器，带动推动服务器收入增长。在PC业务方面，联想从戴尔和惠普等同行手中夺取了更多美国和欧盟市场份额，这将有助于4-6月的整体销售和盈利势头。
展望2026年，野村认为，鉴于微软近几个季度的需求不断上升，预计联想将成为受益者之一。H20服务器出货的恢复有望在12月季度带来额外收入。另一方面，尽管PC上游供应链在2025年上半年已出现订单提前拉货，但这对下游品牌今年剩余时间的PC出货预测影响有限，而联想有望持续提升市场份额。
