2025-08-10 14:53:17
本周香港股市：三大指数盘中均一度跌超1%，恒指再度失守两万五关口，并止步四连涨。截止收盘，恒生指数跌0.89%或222.81点，报24858.82点，全日成交额为2067.2亿港元；恒生国企指数跌0.96%，报8895.28点；恒生科技指数跌1.56%，报5460.3点。全周来看，恒指累涨1.43%，国指累涨1.03%，恒科指累涨1.17%。中银国际指出，香港股票市场流动性持续充裕，今年以来交易额上升。预计今年下半年内地投资者通过南向交易对香港上市股票的强劲需求将持续，主要得益于高质量科技/高端制造股票的选择、港股的估值吸引及股息较高。该行预测2025年内地-香港南向交易净流入将达1.2万亿元人民币，高于2024年的7440亿元人民币及2023年的2894亿元人民币。
大型科技股悉数承压，阿里巴巴跌2.43%，腾讯跌1.06%。芯片股跌幅居前，中芯国际绩后重挫8%，华虹半导体今日高开转跌；*股集体走低，永利澳门、美高梅中国绩后均大跌；部分医药股继续承压，此前特朗普曾预告药品关税；昨日尾盘飙升的脑机概念股回落，南京熊猫电子股份跌超10%。另一边，黄金股延续近期涨势，多股升逾3%；水泥、基建、工程机械、风电股等表现活跃。
本周港式市场表现
一、芯片股跌幅居前
截至收盘，中芯国际（00981）跌8.19%，报48.66港元；宏光半导体（06908）跌3.64%，报0.53港元；华虹半导体（01347）跌1.74%，报44港元。8月7日，国内两大半导体晶圆代工龙头发布2025年第二季度财报。中芯国际财报显示，今年第二季度，该公司整体实现销售收入22.09亿美元，同比增加16.2%，环比下降1.7%。归母净利润1.32亿美元，同比下降19.5%。此外，华虹半导体二季度实现销售收入5.66亿美元，同比增加18.3%；母公司拥有人应占利润795.2万美元，同比增加19.2%。华虹半导体披露，公司预计第三季度销售收入约在6.2亿美元至6.4亿美元之间，预计毛利率约在10%至12%之间。
二、*股集体下挫
截至收盘，永利澳门（01128）跌7.37%，报6.28港元；美高梅中国（02282）跌6.93%，报16.12港元；澳博控股（00880）跌4.32%，报3.32港元。美高梅中国公布中期业绩，经营收益约166.61亿港元，同比增长2.73%；公司拥有人应占期间利润23.83亿港元，同比减少11.25%；基本每股盈利62.8港仙，中期股息每股0.313港元。另外，永利澳门公布控股股东Wynn Resorts Limited2025年第二季度业绩，澳门业务经营收入约1.28亿美元，同比减少20.78%；经调整后的物业EBITDAR约2.54亿美元，同比减少9.51%。
三、水泥股普遍活跃
截至收盘，东吴水泥（00695）涨3.58%，报4.05港元；海螺水泥（00914）涨3.47%，报23.86港元；华新水泥（06655）涨3.27%，报13.88港元。7月1日，水泥协会发布响应反内卷政策文件。中邮证券认为会推动限制超产政策更好的执行。从中期维度来看，水泥行业产能有望在限制超产政策下产能持续下降，产能利用率从而大幅提升，目前水泥行业处于淡季需求低点及价格低点，该行判断行业有望在8月份需求回暖后逐步价格提升。另值得关注的是，天眼查工商信息显示，近日，新藏铁路有限公司成立，经营范围含建设工程施工、建设工程监理等。
四、黄金股延续涨势
截至收盘，潼关黄金（00340）涨3.59%，报2.02港元；招金矿业（01818）涨3.1%，报22.62港元；灵宝黄金（03330）涨3.02%，报11.59港元。8月7日，中国人民银行公布的数据显示，截至7月末，我国黄金储备规模7396万盎司，较6月末增加6万盎司，为连续第9个月增持黄金。此外，周四晚间公布数据显示8月初美国初次申请失业金人数超出市场预期，短线避险需求升温推动金价走高。值得关注的是，有消息称，美联储理事沃勒被特朗普团队视作美联储主席的优先人选之一，而沃勒的降息意愿可能是其在特朗普眼中的加分项。
五、加密货币ETF及相关概念股多数上涨
截至收盘，嘉实以太币（03179）涨6.09%，报9.5港元；华夏以太币（03046）涨6.02%，报9.42港元；博雅互动（00434）涨6.86%，报8.1港元。加密货币领域迎来利好。美国总统特朗普签署行政令，允许私募股权、房地产、加密货币等另类资产进入401K退休储蓄计划，为这些行业打开约12.5万亿美元退休账户资金的大门。此前，这类退休计划通常投资于相对安全的股票和债券。受此消息影响，加密货币市场拉升，比特币价格突破116000美元/枚；以太坊大涨超5%，价格突破3800美元/枚。其他加密货币同样走高，狗狗币、Sui24小时升幅超8%。
本周港股市场盘点
一、汇通达网络（09878）午后飙升，截至收盘，涨26.9%，报18.21港元
汇通达网络午间宣布，公司与阿里云签订全面合作协议，双方通过资源整合与优势互补，共同探索人工智能和数字化解决方案的创新及应用前景，深化云计算、人工智能及下沉市场数字化领域的协同合作。
二、东风集团股份（00489）全天强势，截至收盘，涨8.55%，报5.97港元
东风集团股份公布，预计25年上半年归母净利润0.3亿至0.7亿元人民币，同比下降90%到95%。经计算，期内纯利较去年下半年环比实现扭亏为盈。公告称，上半年，合资非豪华品牌市场继续下探，集团合资乘用车业务销量和利润大幅下降；及为应对激烈的市场竞争，集团在自主事业领域研发、品牌和渠道建设、市场营销方面投入加大。
三、中联重科（01157）表现亮眼，截至收盘，涨5.85%，报6.69港元
据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，7月销售各类挖掘机17138台，同比增长25.2%。其中国内销量7306台，同比增长17.2%；出口量9832台，同比增长31.9%。1-7月，共销售挖掘机137658台，同比增长17.8%。
四、 和黄医药（00013）绩后重挫，截至收盘，跌15.99%，报23.54港元
和黄医药发布中期业绩，期内收入2.78亿美元，同比下降9.2%，主要由于内地市场销售额下降，但呋喹替尼收入平稳，抵销相关影响。受惠出售非核心合资股权收益，录得纯利4.55亿美元，增长16.6倍，每股盈利0.53美元。不派息。
五、九龙仓置业（01997）股价大跌，截至收盘，跌8.09%，报23.62港元
瑞银指出，九龙仓置业今年中期财报符预期，基本盈利按年持平于31亿港元，较该行预期低4%，中期股息每股0.66港元同比增长3%，符合预期，但管理层对零售租金继续持谨慎态度，料零售租金回报可能转为负面，预计海港城租金调整将出现低单位数的下降，较今年上半年正面调整回落。
市场机构观点预测
一、大摩最新研判：AI眼镜出货量将持续攀升，下一个 “智能入口“ 要来了？
大摩发布研究报告，聚焦大中华区及亚太区 AI+AR 眼镜领域，提及阿里巴巴、Rokid、Xreal 等中国厂商加速整合 AR 功能，采用 MicroLED、波导系统等技术，而 Meta 的新款 AR 眼镜 Celeste 将采用 LCOS 显示模块，电池续航是关键考量因素。大摩预测 2024-2028 年 AI 眼镜的 SoC 市场将实现 80% 的年复合增长率，2028 年 CIS 和 LCOS 市场规模分别可达 2.73 亿美元和 1.53 亿美元。
二、中银国际：金管局“接钱”料对港股影响较小 恒指年底目标27500
中银国际发布研报称，香港股票市场流动性持续充裕，今年以来交易额上升。截至今年8月6日，港股平均每日成交额达2433亿港元，远高于去年同期的1085亿港元及2024年全年的1318亿港元。恒生指数及恒生科技指数分别上升24.18%及23.81%。近几周香港金融市场流动性有所下降，但对港股的影响应有限。该行注意到，自今年6月起，香港银行同业拆借利率（HIBOR）显著下降，扩大了港元与美元的利率差距，曾触发港元兑美元7.85的弱方兑换保证。因此，金融管理局自6月26日起开始卖出美元、买入港元。截至今年7月31日香港银行系统总结余降至866亿港元。金管局在8月（截至8月6日）进一步卖出约140亿港元的美元兑换港币，导致银行系统总结余于2025年8月6日降至725亿港元，但仍高于2025年5月2日的446亿港元。同时，HIBOR隔夜利率于8月6日达到0.14%，较5月2日的4.22%大幅下降。该行认为，金管局卖出美元兑换港元对香港股市的影响较小，因这些资金主要风险偏好较低，专注于高利率存款。
三、招银国际：广东的快递底价可能为其他地区树立示范作用 重申对快递行业的正面观点
招银国际认为广东省新订立的快递包裹每件1.4元人民币的底价，是遏制快递行业价格战的有力举措。更重要的是，作为包裹数量和收入最大的省份，广东省将树立快递行业中“反内卷化”的良好示范，并可能推动更多省份效仿（根据国家邮政局，广东省占中国快递总量约 25%（1H25），其次是浙江（17%）和江苏（8%））。该机构重申，本轮快递行业“反内卷化”运动将与2021年类似，将推动单票价格上涨，成为未来3-6个月的利好催化剂。中通快递（2057 HK / ZTO US，买入）目前交易在2025年预测市盈率14倍（历史平均市盈率为22倍），该机构认为具有吸引力。
四、中信建投：新车周期叠加购置税减半政策 乘用车板块消费景气有望改善
中信建投发研报指，近期第三批“以旧换新”国补已陆续下发地方，乘用车板块消费景气有望改善，26-27年新能源车购置税由免征调整为减半征收。当前新能源车免征购置税3万元，26-27年将调整为减半征收（即从减免最高3万元下调为1.5万元），购置税减免退坡，beta上行在即，叠加反内卷，利好当前产品周期“弱转强”的30万元价位带品牌；L2智驾国标或落地在即，板块密集催化下产业趋势进一步强化；商用车内需修复和非俄海外出口景气度上行带来龙头公司上半年业绩连续超预期，稳健低估值属性仍为防御型资金青睐。
五、华泰证券：需求淡季下7月石油化工行业整体价差偏弱 供给侧有望加快调整
华泰证券表示，25年7月末CCPI-原油价差约294，处于2012年以来30%以下分位数，全球宏观局势延续博弈致油价高位波动，且下游多数化工品进入需求淡季，致化工品价差有所回落。7月提价产品主要系供给量收缩和前期去库较好的品种，该机构认为近年来行业盈利已处底部，且在政策引导下，供给侧有望加快调整，大宗化工品盈利或迎改善。中长期而言，伴随欧美高能耗装置退出、亚非拉地区经济增长等需求增量驱动下，出海/出口成为国内化工行业的重要增长引擎；25上半年供给端行业资本开支同比增速自21年初以来首次转负，供给侧加快调整下25H2或迎复苏起点，成本减压及需求改善的下游环节或率先复苏。
（亚汇网编辑：书瑶）
