交银国际发布研报称，蔚来-SW（09866）未来市场焦点在于边际改善，尤其是销量回升的可持续性。同时其降本效果是否能达市场预期。报告表示，蔚来销量回升及降本或在第二季迎来边际改善，下半年集团相对乐观。该行认为，其核心应在降本力度。基于蔚来2025年0.58倍的市销率，该行认为集团边际改善或迎来短期反弹机会，故维持目标价48.96港元及“买入”评级。
香港股市 小亚 06月05日 12:02 11
交银国际发布研报称，维持先声药业（02096）“买入”评级，目标价14.3港元，维持行业重点推荐。上调对该公司2025-2027年纯利预测6-11%。看好短期内达成更多出海交易的潜力，可重点关注CDH6、CDH17等近期关注度较高的标靶。 交银国际指，ASCO2025大会上，公司肿瘤管线共有18篇研究获展示。建议重点关注：1）苏维西塔单抗治疗铂抗药性卵巢癌III期研究的OS最终分析，治疗组和对照组的中位OS分别达到15.3个月/14个月，该适应症预计将于年内获得批准。2）SIM0270+哌柏西利治疗二线级以上ER+/HER-乳癌的Ib期研究结果，ORR和CBR分别达到41.5%/82.5%，在基线ESR1突变患者则达87.5%/100%。目前公司正在进行一项III期研究，评估SIM0270+依维莫司治疗CDK4/6 抑制剂经治ER+/HER2-乳癌的疗效。
摩根士丹利发布研报称，由于资源重新分配，即时终止对数码通电讯(00315)的研究。所有先前对数码通的研究不应再被依赖。基于DCF估值，予最终目标价4.5港元。大摩认为，香港的流动通讯市场仍充满挑战，四大营运商以及少数虚拟网路营运商(MVNO)并存。作为一家仅提供流动通讯服务的供应商，数码通电讯在与能够捆绑销售行动及固定业务的大型业者竞争中处于劣势。然而，7-8%的高股息率应该会为其提供一些下行支撑，故予其“与大市同步”评级。
花旗发布研报称，对雅迪控股(01585)展开90日上行催化观察，料其2025上半年批发量达870万至880万台电动单车，符合市场预期，予“买入”评级，目标价22.5港元，估算首五个月批发量接近700万台。 为反映规模经济更佳、产品组合改善、产品线精简以及经营开支效率提高，该行料其上半年每单位净利润为180元至185元人民币(下同)，令公司上半年净利润达15.7亿元至16.3亿元，同比增52%至58%。该行料国家对电动二轮车制造商的额外要求将会淘汰小型制造商，令大型制造商有机会在明年起获得更大市场份额，规模相当于700万至800万台，而雅迪作为行业龙头料将会受惠最多。
香港股市 小亚 06月05日 12:02 12
06月05日港股回购概况： 摩比发展（00947）、天安卓健（00383）、富智康集团（02038）、信利国际（00732）、现代牙科（03600）、清科创业（01945）、周黑鸭（01458）、威高股份（01066）、华检医疗（01931）、中远海发（02866）、友邦保险（01299）、滨海投资（02886）、天润云（02167）、蒙牛乳业（02319）、碧
香港股市 书瑶 06月05日 09:16 34
热点聚焦 6月5日，科伦博泰生物-B（06990.HK）发布公告，2025年6月5日（交易时段前），公司与配售代理（即Goldanach与Citigrou）订立配售协议，据此，配售代理已有条件同意按个别（但非共同或共同及个别）基准作为公司代理促使向不少于六名承配人配售（倘未能配售则自行购买）591.8万股配售股份，配售价为每股配
香港股市 章天 06月05日 08:06 35
招商证券国际发布研报称，预计泡泡玛特(09992)2025年收入和净利润，将分别达到250和70亿元人民币(下同)，较市场预期高出15%，并将泡泡玛目标价定为272港元，首次予以“增持”评级。 招商证券国际预计，泡泡玛特2025年净利润将达70亿元，较市场一致预期高出约15%，这一差距主要源于市场低估泡泡玛特海外扩张的规模与速度。该行基于以下三大关键因素看好该股：1)线上GMV快速增长，预计全年收入将达55亿元，增长280%;2)公司计划新开设100家门店，持续拓展在美国、英国、东南亚、澳洲及欧洲的市场布局;3)在泰国和美国市场的带动下，门店单位经济效益同比增长50%。 该行认为，泡泡玛特的独特优势在于其垂直整合的IP生态体系，涵盖原创IP孵化、艺术家培养、全渠道零售以及国际授权等多个环节。公司也已成功实现产品多元化，业务从盲盒拓展至毛绒玩具、MEGA收藏系列、饰品及数字娱乐等品类，全球影响力持续增强。该行认为泡泡玛特的国际化扩张仍处于早期阶段，海外门店渗透率存在显著提升空间。 招商证券国际预测泡泡玛特2025、2026及2027年营收将分别同比增长93%、47%及42%。这一增长主要由海外市场营收的强劲增长所驱动，预计分别为181%、71%及58%;同期中国市场营收增速则为37%、15%及11%。从收入结构来看，预计海外市场将分别贡献57%、66%和74%的年度总营收。该行认为海
香港股市 小亚 06月04日 23:01 34
国海证券发布研报称，依托于宽松政策环境及消费者偏好，日本HNB市场具备良好增长基础，且随主流厂商持续推陈出新，通过新品迭代方式提升产品力，日本HNB市场有望维持高增速，带动行业向上。该行认为HNB行业仍有充分增长空间，首次覆盖，给予“推荐”评级。该行建议重点关注深度绑定BAT雾化电子烟及HNB业务，受益于公司新品GloHilo潜在增量的思摩尔国际（06969）。 国海证券主要观点如下： 日本HNB市场概览：全球最大HNB市场之一，政策及消费习惯驱动 日本HNB市场为全球最大市场之一，2023年已达百亿美金规模。HNB产品即为“加热不燃烧”烟草制品，通过外源加热而非点燃烟叶的方式实现吸食，为主流新型电子烟产品之一，而日本HNB市场则为全球最大市场之一，2023年已增长至百亿美金规模，市场容量与成长性均可观。 政策环境稳定，奠定良性增长基础，消费习惯与偏好驱动HNB渗透率提升。日本在产品归类、产品定位以及税收政策等维度均对于HNB产品增长进行支撑，稳定的政策环境奠定了良性增长基础。而HNB产品迎合了日本市场消费者对创新技术、更健康产品以及时尚等维度的偏好，对应驱动渗透率持续提升。 2024年日本HNB整体渗透率已突破40%，主要城市突破50%。在政策、消费习惯以及主流厂商供给丰富化等多重因素推进下，2024年日本HNB整体渗透率已突破40%，且仍处于上升趋势，潜在空间可观。 日本HNB
香港股市 小亚 06月04日 23:01 36
花旗发布研报称，内地3日端午节假期内地旅游量和行业收入分别同比升5.7%及5.9%，国内客运量升2.5%，当中铁路和航空分别升4.3%和1.7%。而跨境交通量则增长2.7%，免签入境量增长59.4%。该行认为出境及境内游的数据表现均有点弱，但并不意外，因长江三角洲降雨，以及今年端午节较接近五一黄金周。 报告称，入境势头持续，将有利于携程集团-S（09961）。该行认为即将到来的暑假表现对评估旅游需求更加重要，并相信投资者将密切关注酒店数据，其中平均房价（ADR）在去年6月中至8月中的基数相对较低。股份方面，携程在家庭旅游需求方面表现强劲，订单量占总订单25%，因儿童节和端午节重叠，入境旅游订单的增长接近90%。同样，同程旅行（00780）观察到与家庭旅游相关的订单量增长显著。该行予同程港股目标价26港元，均维持“买入”评级。
里昂发布研报称，吉利汽车（00175）近期推出插电式混合动力车型（PHEV）银河A7，对吉利汽车实现强劲销售增长及盈利能力提升保持乐观，原因包括本轮竞争中的实际降价幅度较市场预期温和，约为1，000至2，000元人民币；其新GEA平台渗透率提升及新能源车（NEV）销售组合增加应能提高单车盈利能力；最后，其在2025财年拥有强劲的产品线。该行重申对吉利汽车的“高度确信跑赢大市”评级，目标价23港元，看好公司产品线强劲且按计划推进。
招商证券国际发布研报称，预计泡泡玛特（09992）2025年收入和净利润，将分别达到250和70亿元人民币（下同），较市场预期高出15%，并将泡泡玛目标价定为272港元，首次予以“增持”评级。 招商证券国际预计，泡泡玛特2025年净利润将达70亿元，较市场一致预期高出约15%，这一差距主要源于市场低估泡泡玛特海外扩张的规模与速度。该行基于以下三大关键因素看好该股：1）线上GMV快速增长，预计全年收入将达55亿元，增长280%；2）公司计划新开设100家门店，持续拓展在美国、英国、东南亚、澳洲及欧洲的市场布局；3）在泰国和美国市场的带动下，门店单位经济效益同比增长50%。 该行认为，泡泡玛特的独特优势在于其垂直整合的IP生态体系，涵盖原创IP孵化、艺术家培养、全渠道零售以及国际授权等多个环节。公司也已成功实现产品多元化，业务从盲盒拓展至毛绒玩具、MEGA收藏系列、饰品及数字娱乐等品类，全球影响力持续增强。该行认为泡泡玛特的国际化扩张仍处于早期阶段，海外门店渗透率存在显著提升空间。 招商证券国际预测泡泡玛特2025、2026及2027年营收将分别同比增长93%、47%及42%。这一增长主要由海外市场营收的强劲增长所驱动，预计分别为181%、71%及58%；同期中国市场营收增速则为37%、15%及11%。从收入结构来看，预计海外市场将分别贡献57%、66%和74%的年度总营收。该行认为海
交银国际认为，香港楼市上半年虽未有明显改善，但一些更关键因素正出现转机。香港人口反弹和近期利率大幅下降，HIBOR下跌等因素有助于恢复市场对楼市的信心，该行预计今年下半年楼价升3%，2026年及2027年均分别升5%。 交银指，HIBOR下跌直接降低置业者的按揭利率，减轻供款压力，令置业成本得到有效控制。对于首次置业者而言，这提供进入楼市的良好契机；对于改善型置业者，利率下调也为他们提供了置换更大、更优质房产的动力，推动了二手楼市的流通与升级。 至于住宅租赁市场，住宅价格及租赁市场的分化趋势自2023年开始延续至今，无论是香港居民回流，还是政府推出的人才引进计划，人口涌入都会增加住房需求，并推动短期租金增长。预期今年租金普遍上升约2%至3%，鉴于新来港人口的偏好，靠近主要核心商务区和重点大学地区将表现更为出色，预期这些地区全年租金同比升至少5%。 零售市场方面，交银认为，虽然游客消费习惯及平均消费水准有所改变，但游客数量增加，加上北上消费趋势放缓，仍会使餐饮和杂货等行业受益，因这些行业更加依赖消费者的客流量，因此预计2025年高端购物中心和核心购物区仍可大致基本保持稳定，但在面对电商的挑战下，部分非旅游以及核心零售区面对的压力可能相对会较明显。 交银对写字楼市场仍谨慎，虽然空置率有所下降，由2024年7月高位13.7%，回落至2025年3月的13.5%，但仍保持高位，而且2025至
香港股市 小亚 06月04日 23:01 30
亚汇网实时数据统计：截至6月04日收盘，小米集团﹣W（01810）、美团-W（03690）、阿里巴巴﹣W（09988）居港股通（沪）成交前三，美团-W（03690）、阿里巴巴﹣W（09988）、小米集团﹣W（01810）居港股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元） 小米集团﹣W（01810）成交金额：34.44亿
香港股市 书瑶 06月04日 18:07 44
港股收盘行情： 香港恒生指数6月4日（周三）收盘上涨141.54点，涨幅0.6%，报23654.03点； 香港恒生科技指数6月4日（周三）收盘上涨29.53点，涨幅0.57%，报5219.02点； 国企指数6月4日（周三）收盘上涨56.89点，涨幅0.67%，报8576.75点； 红筹指数6月4日（周三）收盘上涨8.93点，涨
香港股市 书瑶 06月04日 16:31 40
一、里昂：吉利汽车（00175.HK）产品线强劲且按计划推进重申“高度确信跑赢大市”评级目标价23港元 里昂发布研报称，吉利汽车（00175.HK）近期推出插电式混合动力车型（HV）银河A7，对吉利汽车实现强劲销售增长及盈利能力提升保持乐观，原因包括本轮竞争中的实际降价幅度较市场预期温和，约为1000至2000元人民
香港股市 书瑶 06月04日 16:28 40
里昂发布研报称，吉利汽车(00175)近期推出插电式混合动力车型(PHEV)银河A7，对吉利汽车实现强劲销售增长及盈利能力提升保持乐观，原因包括本轮竞争中的实际降价幅度较市场预期温和，约为1,000至2,000元人民币;其新GEA平台渗透率提升及新能源车(NEV)销售组合增加应能提高单车盈利能力;最后，其在2025财年拥有强劲的产品线。该行重申对吉利汽车的“高度确信跑赢大市”评级，目标价23港元，看好公司产品线强劲且按计划推进。
香港股市 小亚 06月04日 14:48 39
花旗发布研报称，基于最新经营指引，将小米集团-W(01810)2025年收入及经调整净利润预测下调0.8%及4.1%，大致维持2026及2027年预测不变，目前预测2025至2027年经调整净利润将同比增长67%、34%及27%;2025至2027年智能手机出货量预测上调至1.77亿、1.85亿及1.93亿部，目标价从73.5港元微降至73港元，评级“买入”。 花旗指，小米近日举行投资者日，管理层公布2025年收入及经调整净利润指引为增长逾30%及逾40%，对比市场预测分别增长33%及54%，并预期智能手机出货量达到1.75亿至1.8亿部，产品均价增长3%至5%，对比该行预测为增长7%，IoT业务收入料增长逾30%。公司并透露小米汽车、AI及新业务可能于下半年扭亏为盈。
香港股市 小亚 06月04日 13:48 32
交银国际发布研报称，网易云音乐（09899）首季毛利率优化超预期，上调今明两年经调整净利润6%及9%，至19.3亿及22亿元人民币。基于SOTP估值，上调目标价30%，由184港元升至240港元，并维持“买入”评级。 展望2025年，该行表示继续看好集团在线音乐中会员订阅延续的稳健势头，预计在线音乐收入同比增15%，会员收入订阅同比增16%。同时，仍会受会员规模扩张所拉动，预计ARPPU短期稳定，高端会员增加的积极影响或被学生会员占比提升所抵销。非会员业务方面，该行料今年收入同比增11%。社交收入方面，利润或基本持稳。
香港股市 小亚 06月04日 13:02 29
招商证券国际发布研报称，维持吉利汽车（00175）目标价27.5港元和“买入”评级。招商证券国际指，5月新能源批发车辆高增长，同环比均跑赢行业，高端燃油车中国星显著增长。吉利汽车近期多款新车热销，下半年银河领克极氪重磅新款带动产品线向上。估计公司或上调年度目标销量（当前271万量），成为股价催化剂。该行认为，淡季短期促销对绩效影响有限，估价吸引，维持盈利预测不变，因此维持目标价。
香港股市 小亚 06月04日 13:02 26
花旗发布研报称，将信义光能（00968）2025年净利润预测下调46%，2026至2027年下调32至36%，以反映太阳能玻璃价格较低及预期产量没有扩张；目标价由3.65港元降至2.3港元，维持“中性”评级，因市账率较便宜。 该行认为公司正面对不同挑战，如销售价格下滑，5月份2.0mm及3.2mm太阳能玻璃的售价分别同比跌25.5%及17.8%。基于关税的不确定性，该行料太阳能安装量于今年4月见顶后将于下半年下跌。再者，来自二线及以下同行的竞争加剧，作为龙头的福莱特玻璃（06865）和信义光能的生产占比下跌了2.9个百分点至39.2%。该行又料信义光能2025全年的有效年熔化量将同比跌6.6%至846.8万吨，而管理层于2月时指引为同比升1%至908万吨。
香港股市 小亚 06月04日 13:02 25
光大证券发布研报称，首次覆盖佑驾创新（02431）给予“增持”评级。基于汽车智能化进程持续推进，对智能座舱产品需求持续提升；高阶智驾下沉，OEM对搭载中高算力SoC的域控制器需求持续提升，该行预测公司2025-2027年营收分别为10.1亿/14.8亿/20.1亿元人民币，同比增长54%/47%/36%。2025年预计公司将加大研发投入以应对中高阶智驾需求，随着公司智能座舱+智能驾驶产品出货量持续增长，有望发挥规模效应。 报告指，佑驾创新为同时具备智能驾驶+智能座舱业务的方案商，根据灼识咨询数据，按2023年10级至L2+级解决方案的收入计算，佑驾创新在中国新兴科技公司中排名第四。随着智能驾驶支持政策的推动和车企“智驾平板”战略的推行，L2+及以上级别的智能驾驶有望加速渗透，第三方SoC厂商有望先行受益，“芯片预埋”趋势为行业带来较高成长确定性。 该行称，佑驾创新依托全栈自研的软硬一体技术，逐步开发不同级别自动化的智能驾驶解决方案。公司业务涵盖智能驾驶、智能座舱和车路协同。公司智能驾驶解决方案收入占比较高，智能座舱收入高速增长。公司的主营业务可以分为智能驾驶解决方案、智能座舱解决方案、车路协同三大板块，2024年分别收入4.84亿元/1.04亿元/0.63亿元。其中，智能驾驶解决方案收入占比73.9%，为公司营收支柱；智能座舱解决方案收入占比15.9%，同比提升12.1pct。
香港股市 小亚 06月04日 13:02 24
一、国金证券：港股市场热度不减建议关注交易平台 国金证券发布研究报告称，持续关注全球关税谈判。综合港股IO（无论是A+H还是新股IO）和成交量等因素来看，港股的资产质量、风险偏好等都有显著提升，积极寻找港股的机会，其中资产交易平台的价值凸显。持续看好香港虚拟资产、Wb3.0市场的发展，由于稳定币政策刺
香港股市 书瑶 06月04日 13:02 20
摩根士丹利发布研报称，计及最新外汇预测后，将同程旅行（00780）目标价上调8%，由26港元升至28港元，而盈利预测及其他重要预测则维持不变，续予“增持”评级。大摩预计，今年中国旅游需求将保持强劲，消费将由购物转向旅游或体验，而同程将在低线城市、交叉销售（cross-selling）上升、新业务和国际扩张的带动下，继续扩大市场份额。
香港股市 小亚 06月04日 12:48 19
国泰海通证券发布联想集团FY25Q4业绩点评报告，显示其营收达170亿美元，同比增长23%，各业务中，IDG收入118亿美元（+13%），ISG收入41亿美元（+63%）且扭亏为盈，SSG收入22亿美元（+18%）、经营利润创新高；AIPC渗透率提升至16%，混合式人工智能推动需求增长；预测FY2026-FY2028年营收为751/797/837亿美元，目标价调整至14.7港元，维持“增持”评级。 具体业务分析： IDG业务持续领先，AIPC渗透率提高?个人电脑业务，市场份额23.7%，持续领先第二名3.6个百分点；智能手机业务，创下收购摩托罗拉以来的收入历史新高，亚太/欧洲-中东-非洲区分别实现179%/32%的增速?AIPC在第一年实现销量超目标，在FY25Q4占中国笔记本电脑总出货量的16%?公司将持续推出AI端侧产品，通过构建AI生态，提高个人端侧产品的市场竞争力? ISG业务扭亏为盈，SSG经营利润创新高?ISG业务连续两季度盈利，受益于传统计算和人工智能计算的共同推动?其中，云基础设施业务营收超百亿美元，yoy+92%；企业基础设施业务营收创历史新高，yoy+20%? SSG业务经营利润达18亿美元，yoy+15%，得益于数字化工作场所解决方案和混合云业务?我们认为，混合式人工智能将持续推动解决方案与服务需求增长?
香港股市 小亚 06月04日 12:48 13
上午盘面： 港股上午盘三大指数低开高走，延续昨日涨势。截止午盘，恒生指数、国企指数分别上涨0.72%及0.87%，恒生科技指数涨1.01%。盘面上，大型科技股集体上涨带动大市向好，其中，美团涨超4%，小米、阿里巴巴、百度、快手涨超1%，腾讯、网易、京东皆上涨；人工智能需求飙升，ta将从星座能源公司购买核电，核
香港股市 书瑶 06月04日 12:14 19
美银证券发布研报称，周大福(01929)将于6月12日公布2025财年业绩，该行预计2025财年收入将同比下降18%至890亿港元，净利润下降10%至58亿港元，基于毛利率30.6%(同比增加670个基点)和营运利润率16.5%(同比增加420个基点)。该行将周大福2026财年净利润预测上调15%至68亿港元，以反映产品组合改善可能带来的净利润率扩张，并将目标价上调15%至13.7港元(2026财年市盈率20倍)。该行重申对周大福的“买入”评级，因相信品牌转型可推动同店销售增长改善及销售点关闭速度放缓。 回顾今年财年的4月份，周大福维持其收入指引为下降高十位数百分比。由于金价上涨、产品组合改善及成本控制，预计毛利率指引和营运利润率指引有上行空间。美银证券认为，2025财年业绩将是一个正面事件，因股息有上行潜力及2026财年指引稳健。然而，该行亦注意到，自周大福4月24日发布第四季度营运数据以来，其股价已上涨17%，市场对业绩的预期可能正在累积。在中国消费领域增长稀缺的背景下，成功的转型故事可能支撑估值倍数的上行。
香港股市 小亚 06月04日 12:01 19
光大证券发布研报称，首次覆盖佑驾创新(02431)给予“增持”评级。基于汽车智能化进程持续推进，对智能座舱产品需求持续提升;高阶智驾下沉，OEM对搭载中高算力SoC的域控制器需求持续提升，该行预测公司2025-2027年营收分别为10.1亿/14.8亿/20.1亿元人民币，同比增长54%/47%/36%。2025年预计公司将加大研发投入以应对中高阶智驾需求，随着公司智能座舱+智能驾驶产品出货量持续增长，有望发挥规模效应。 报告指，佑驾创新为同时具备智能驾驶+智能座舱业务的方案商，根据灼识咨询数据，按2023年10级至L2+级解决方案的收入计算，佑驾创新在中国新兴科技公司中排名第四。随着智能驾驶支持政策的推动和车企“智驾平板”战略的推行，L2+及以上级别的智能驾驶有望加速渗透，第三方SoC厂商有望先行受益，“芯片预埋”趋势为行业带来较高成长确定性。 该行称，佑驾创新依托全栈自研的软硬一体技术，逐步开发不同级别自动化的智能驾驶解决方案。公司业务涵盖智能驾驶、智能座舱和车路协同。公司智能驾驶解决方案收入占比较高，智能座舱收入高速增长。公司的主营业务可以分为智能驾驶解决方案、智能座舱解决方案、车路协同三大板块，2024年分别收入4.84亿元/1.04亿元/0.63亿元。其中，智能驾驶解决方案收入占比73.9%，为公司营收支柱;智能座舱解决方案收入占比15.9%，同比提升12.1pct。
香港股市 小亚 06月04日 12:01 20
花旗发布研报称，将信义光能(00968)2025年净利润预测下调46%，2026至2027年下调32至36%，以反映太阳能玻璃价格较低及预期产量没有扩张;目标价由3.65港元降至2.3港元，维持“中性”评级，因市账率较便宜。 该行认为公司正面对不同挑战，如销售价格下滑，5月份2.0mm及3.2mm太阳能玻璃的售价分别同比跌25.5%及17.8%。基于关税的不确定性，该行料太阳能安装量于今年4月见顶后将于下半年下跌。再者，来自二线及以下同行的竞争加剧，作为龙头的福莱特玻璃(06865)和信义光能的生产占比下跌了2.9个百分点至39.2%。该行又料信义光能2025全年的有效年熔化量将同比跌6.6%至846.8万吨，而管理层于2月时指引为同比升1%至908万吨。
招商证券国际发布研报称，维持吉利汽车(00175)目标价27.5港元和“买入”评级。招商证券国际指，5月新能源批发车辆高增长，同环比均跑赢行业，高端燃油车中国星显著增长。吉利汽车近期多款新车热销，下半年银河领克极氪重磅新款带动产品线向上。估计公司或上调年度目标销量(当前271万量)，成为股价催化剂。该行认为，淡季短期促销对绩效影响有限，估价吸引，维持盈利预测不变，因此维持目标价。
香港股市 小亚 06月04日 12:01 17
交银国际发布研报称，网易云音乐(09899)首季毛利率优化超预期，上调今明两年经调整净利润6%及9%，至19.3亿及22亿元人民币。基于SOTP估值，上调目标价30%，由184港元升至240港元，并维持“买入”评级。 展望2025年，该行表示继续看好集团在线音乐中会员订阅延续的稳健势头，预计在线音乐收入同比增15%，会员收入订阅同比增16%。同时，仍会受会员规模扩张所拉动，预计ARPPU短期稳定，高端会员增加的积极影响或被学生会员占比提升所抵销。非会员业务方面，该行料今年收入同比增11%。社交收入方面，利润或基本持稳。
香港股市 小亚 06月04日 12:01 15
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