华创证券发布研报称，预计中国宏桥（01378）25-27年实现归母净利润分别为207.7亿元、223.8亿元、234.5亿元，分别同比-7.1%、+7.7%、+4.8%。选取铝行业南山铝业、天山铝业、中国铝业（H股）、云铝股份、神火股份为可比公司，2025年可比公司PE估值均值为7.2，我们给予公司2025年7倍市盈率，目标价17.0港元，首次覆盖，给予“推荐”评级。 华创证券主要观点如下： 全球领先铝产业链生产商，高分红回馈股东 公司成立于1994年，业务集热电、采矿、氧化铝、电解铝、铝加工全产业链于一体，已拥有印尼、国内邹平、沾化、云南文山等十三个生产基地，截至2024年，公司联营公司赢联盟拥有铝上矿产能约6000万吨（经联营公司持有），氧化铝批复产能2100万吨，电解铝产能646万吨，铝加工产能97万吨，是全球领先的铝全产业链生产企业之一。公司股权集中，结构稳定，实控人张氏家族合计穿透持有公司65.53%权益，公司高度重视股东回报，自2011年上市以来至2024年，公司累计现金分红524.9亿元，平均分红率44.3%，股息率处于A/H股公司前列。 全产业链配套及规模优势，打造盈利护城河 公司电解铝规模全球领先，依托自备铝上矿、氧化铝及电力，24年电解铝平均成本13232万吨，为行业低位： 1）公司能源结构和成本有望改善：煤价回落有望带动公司自备火电成本走低，24年中国宏桥电力
香港股市 小亚 05月29日 12:03 29
中金发布研报称，维持知乎-W（02390）收入预期。考虑到公司费用控制水平，维持2026年经调整净利润1.36亿元不变。当前股价对应0.8/0.7倍P/S。维持跑赢行业评级及目标价16港元/6.1美元，均对应1.25倍2025年目标P/S，港/美股上行空间分别为57%/52.5%。 中金主要观点如下： 1Q25业绩好于该行预期 公司1Q25收入7.30亿元，基本符合该行预期7.19亿元；经调整净利润694万元，好于该行预期。该行认为主要由于：成本及费用控制好于预期，尤其是销售、管理费用。公司宣布将开启新一期回购计划（至2026年6月25日到期），最多可回购已发行股份的10%。前一期计划于2025年6月到期。 各项业务健康化发展，或有望在下半年迎来拐点 营销服务业务方面，公司表示已将低质营销内容消耗量收敛至极低水平，后续将探索AI驱动的营销产品创新，提升广告主效率与品牌可信度。该行预计2Q25将在这一基础上进行过渡，下半年或有望看到营销升级成效，关注CCS迭代表现。付费会员方面，内容策略转向“精品短内容+中长篇内容”。职业培训业务方面，公司表示将推动开发“内容+社群+实践”的融合产品，提升单用户价值；将有制约地投入AI与社区结合场景。 费用管控较好，推动利润释放 公司1Q25期间费用率同比下降，其中，销售费率同降近6ppt，管理费用同降4ppt，研发费用同降1ppt。该行认为，公司整
香港股市 小亚 05月29日 12:03 23
交银国际发布研报称，上调小米集团-W（01810）2025/26年收入预测至5，030/6，159亿元，上调2025/26年经调整EPS至1.87/2.14元（前值1.51/1.98元）。该行下调小米汽车2026年ASP至25.4万元（前值27.0万元）。基于2026年手机xAIoT26倍市盈率和汽车业务2倍市销率，综合汇率因素，上调目标价到62港元，维持买入评级。 交银国际主要观点如下： 1Q25业绩超预期，AIOT继续高增长，汽车毛利率提升 小米1Q25收入/经调整净利润分别为1，113/107亿元（人民币，下同），超出市场和该行的预期（1，070/82亿元）。受益于大家电/可穿戴/平板等品类的强劲增长，AIoT收入同比增59%至323亿元；毛利率由4Q24的20.5%增至25.2%。汽车毛利率继续提升至23.2%，主要来自SU7持续带来的规模效应，公司较高的管理效率和渠道效率，产品组合，以及权益类收入增长。 建议关注YU7上市后销量及产能爬坡情况 SU7爆品成功带来持续的成本优化和规模效应，1Q25交付7.59万辆，ASP23.8万元。汽车业务亏损环比收窄2亿元至亏5亿元。该行建议关注YU77月上市后订单表现及二期工厂产能爬坡情况。根据第三方数据，1Q25小米重回中国智能手机出货量第一，高端机份额提升至25%。该行预测2025年全球智能手机大盘增长小于1%，该行认为小米在中国
香港股市 小亚 05月29日 12:03 18
交银国际发布研报称，基于快手-W（01024）AI算力投入增加抵消成本费用端优化，基本维持2025年利润预期203亿元，对应2025年经调整净利率14%，较2024年基本持平。考虑可灵领先的视频生成能力及商业化变现潜力，给予估值溢价，基于13倍2025年市盈率，维持目标价64港元，较现价有31%上涨空间，维持买入。 交银国际主要观点如下： 1季度业绩符合预期 快手2025年1季度总收入/经调整净利润326亿元/46亿元（人民币，下同），同比增11%/4%，基本符合该行/市场预期。毛利率同比基本持平，经调整净利率14.0%，营销费用率+1.6个百分点。 1季度分部概览 1）电商GMV同比增15%，其中MAC1.35亿，同比+7%，对MAU渗透率19%，人均花费同比+7%。泛货架GMV占比约30%，商城场域日均动销商家同比增40%+。2）线上营销收入同比增速8%，分行业看，内容消费（高双位数增长）、本地生活（增50%+）投放增长领先。3）直播收入重启增长（同比+14%），签约公会数量/签约主播数量同比增25%+/40%+。4）本地生活持续丰富供给，动销商家/商品数分别同比+81%/71%，月均付费用户同比增73%。5）海外受广告拉动收入同比+33%，首次实现运营层面季度利润转正。6）可灵AI4月升级2.0版本，1季度实现商业化收入1.5亿元及推理层面边际利润打正。 展望：预计2季度 1
香港股市 小亚 05月29日 12:03 15
大华继显发布研报称，金山软件（03888）首季业绩逊于预期，收入同比增长9.4%，低于市场预测6%，毛利率升1个百分点至82.1%，符合预期。期内，净利润同比持平，净利润率跌1个百分点至12.1%。该行对集团持审慎乐观态度，原因是其云收入增长放缓，但AI发展进展良好，料可抵消增长放缓的影响，将其目标价由55港元下调至47港元，维持“买入”评级。 该行表示，由于金山软件的线上游戏收入增长放缓及竞争激烈，下调集团次季收入预测1%，并降今年预测2%。该行又降集团次季经调整净利润预测9%，以反映与AI相关的投资增加。
香港股市 小亚 05月29日 12:03 17
野村发布研报称，将石药集团(01093)目标价由6.55港元升至8.02港元，予“买入”评级。该行预期石药集团今年首季盈利升47%，收入则跌2%至88亿元人民币(下同)。 成品药方面，该行料3大药物种类，包括中枢神经系统(CNS)、肿瘤及传染病药物的销售额将分别同比跌8%、63%及26%，基于去年同期的高基数，以及肿瘤药物面临价格压力。但该行认为去年两项授权交易的潜在收入确认将可抵消药品销售额下降。利润率方面，该行料毛利率为75.7%，由药物业务毛利率68%及授权业务毛利率100%所支持。预期销管费用同比跌16%，因考虑到较少药物销售以致销售开支较低;料经营利润同比跌44%。
香港股市 小亚 05月29日 12:03 13
花旗发布研报称，考虑到中国神华(01088)今明两年的自产煤炭均价较低，将期内盈测下调11%和13%，至501亿及456亿元人民币，另预期集团2027年的盈利为432亿元人民币。该行将中国神华目标价由32.7港元上调至36.3港元，维持“买入”评级。
05月29日港股回购概况： 摩比发展（00947）、国泰君安国际（01788）、IAXCHINA（01970）、百宏实业（02299）、信利国际（00732）、天福（06868）、蒙牛乳业（02319）、华检医疗（01931）、中旭未来（09890）、腾讯控股（00700）、天润云（02167）、中国有赞（08083）、民银资本（01141）、天鸽互动（01980）、
香港股市 书瑶 05月29日 09:19 35
热点聚焦 5月29日，诺亚控股（06686.HK）发布公告，2025年第一季度，净收入达到人民币6.146亿元（8470万美元），一季度来自境外的净收入为人民币3.042亿元（4190万美元）；诺亚股东应占净收益为人民币1.49亿元（2050万美元），较2024年同期增加13.3%；非公认会计准则下的诺亚股东应占净收益为人民币1.688亿元（23
香港股市 章天 05月29日 08:08 46
建银国际发布研报称，首次给予泡泡玛特(09992)“优于大市”评级，目标价为256港元，对应未来12个月预测市盈率约50倍，预测公司未来盈利增长前景向好，2025至2027年收入及盈利年均复合增长率将达到38%及44%。 该行指出，泡泡玛特新产品可持续推动增长，加上持续在全球市场扩张，年初至今预料已开设逾35间分店及20间无人商店，相信今年开设100间海外门店的目标可达成，目前预测2025财年收入及盈利将分别增长66%及82%。
香港股市 小亚 05月28日 23:03 41
国泰君安发布研报称，5月下旬以来，美国长债收益率保持上行，美债20年和30年收益率纷纷破5，其原因有三点：穆迪评级公司宣布将美国的信用评级从最高级别的Aaa下调至Aa1、美国的债务上限问题再次成为市场关注的重点；以及市场对后续通胀存在担忧，降息推迟可能支撑美债利率高位。长期美债收益率突破5%后，可能出现短期技术性反弹；但在流动性收紧担忧和美联储难降息的双重影响下，预计美债收益率或维持高位震荡较长时间。 国泰君安主要观点如下： 美债利率近期上行的原因？ 5月下旬以来，美国长债收益率保持上行，美债20年和30年收益率纷纷破5，并持续维持在5.0%上方。国泰君安认为有以下三点原因： 首先，5月16日穆迪评级公司宣布将美国的信用评级从最高级别的Aaa下调至Aa1。这导致的最直接结果就是，5月21日的美国20年期国债拍卖惨淡。此次20年美国国债的最终得标利率为5.047%，较4月份的得标利率高出了24个BP。第二，是美国的债务上限问题再次成为市场关注的重点。5月22日，众议院通过“美丽大法案”，很可能意味着特朗普重回宽松财政的道路。美国大概率不具备削减赤字的客观条件，潜在的美债供给上升带来利率上行的压力。第三，市场对后续通胀存在担忧，降息推迟可能支撑美债利率高位。 参照历史来看，债务上限问题解决之后，利率有持续走高的风险 2023年6月3日，美国国会通过法案，暂缓债务上限生效至2025年1月
香港股市 小亚 05月28日 23:03 53
瑞银发布研报称，考虑到安踏体育（02020）旗下AmerSports盈利贡献超预期，上调2025至2027年净利预测，对安踏目标价从原先115.7港元上调至122.3港元，评级“买入”。 瑞银表示，截至2024年底，SuperAnta、安踏冠军店分别有45家和80家。2025年首五个月，冠军店销售同比翻倍，月均销售达55万元人民币。管理层称，冠军店营业利润率优于集团平均水平。Super Anta单店月均销售通常是普通门店（月均30万元人民币）的两至三倍，其中80%产品为新开发款。该行认为，SuperAnta、安踏冠军店商业模式旨在通过更大面积门店销售核心产品，冀降低产品成本与加成，提供价格具竞争力的产品，其目标盈利能力与安踏核心品牌一致，毛利率较低但营业费用率也更低。这些新门店业态虽仅占门店总数1%至2%，但有助于吸引新客户。 瑞银指安踏管理层表示，今年将有几个因素影响集团整体利润率，利好因素包括（1）Descente和Kolon的强劲销售带来更高营业利润率；（2）今年库存拨备减少；（3）Amer的业绩好于预期。瑞银指，安踏旗下品牌FILA正重组进行中，关于FILA长期增长，管理层指引其增速将超越经济增长，全年营业利润率指引仍维持25%。
香港股市 小亚 05月28日 23:03 47
高盛发布研报称，领展房产基金（00823）3月底止2025财年列账净亏损89亿港元，撇除租赁物业减值损失158亿港元，基础利润同比增长13%至70亿港元，符合该行及市场预期。该行将2026至27财年的每基金单位盈利预测上调1%，目标价由46港元升至48港元，维持“买入”评级。 展望2026年，管理层承认续租租金持续面临挑战，不过整体占用成本为13%、租户续租率超过80%，以及其他多项KPI，仍反映其投资组合的可负担性。领展将优先考虑维持出租率，预料续租租金将出现低至中单位数负增长。
香港股市 小亚 05月28日 23:03 45
花旗发布研报称，快手-W（01024）2025年第一季度总收入同比增长10.9%至326亿元人民币（下同），较花旗及市场共识各高出1%。按业务划分，直播收入同比增长14.4%至98亿元，较花旗预估高2%；广告收入同比增长8%至180亿元，符合该行的预测；其他收入（主要为电商收入）同比增长15.2%至48.2亿元，较该行的预测高出1%。评级为“买入”，目标价66港元。 报告指其首季毛利率从2024年第四季度的54%略升至54.6%，而调整后经营利润率也从2024年第四季度的13.9%升至14.9%，超出该行的预期。快手首季调整后盈利45.8亿元，略高于花旗及市场共识预期各45.1亿元及45亿元。按地区划分，国内及海外收入分别同比增长10.1%和33%，经营利润率分别达13.9%和2.1%，相比2024年第一季度各录14%及负27%。该行认为市场将关注快手在未来618活动上的策略及执行，以及其广告业务能否如管理层早前所预期在次季及下半年加快，以及对可灵AI的更新，该行会在业绩会议寻求更多信息。
香港股市 小亚 05月28日 23:03 48
摩根士丹利发布研报称，快手-W（01024）今年首季度收入同比增长10%至180亿元人民币，较该行预测高1%。经调整净利润为46亿元人民币，超预期2%。月活跃用户（MAU）、日活跃用户（DAU）及用户使用时长均呈健康趋势，符合快手目标，将该股目标价定在60港元，评级“与大市同步”。 大摩表示，按业务板块划分，快手首季直播收入同比增长14%，广告收入同比增长8%，其他服务收入同比增长15%（电商交易额（GMV）同比增长15%，可灵（Kling）收入达1.5亿元人民币）。快手海外业务收入增长33%，且首次实现经营盈利。该行认为，快手预计今年第2季度收入同比增长11.5%（与市场共识一致），其中广告收入增长12%，较第1季度加速，直播收入增长5%，其他收入增长20%，主要受电商GMV增长14至15%、佣金率小幅提升及可灵快速增长推动。 该行指，根据管理层仍对2025年下半年广告增速回升至17%至19%区间（high teens）充满信心。预计2025年第2季度毛利率（GPM）同比基本持平，经调整净利润51亿元人民币，亦与市场共识大体一致。可灵全年收入指引从6，000万美元上调至1亿美元。快手认为，凭借其产品领先性（相比海外同业更具价格优势），用户规模将驱动大部分收入增长。
香港股市 小亚 05月28日 23:03 34
摩根大通发布研报称，小米集团-W（01810）在冷气机等家电市场的市占率进一步提升，加上产品结构持续优化，预料可支持次季毛利率于高位维持，但提醒投资者留意进入下半年，随着大型家电销售旺季结束及国补效应减退，强劲增长的可持续性或将成为左右集团财务表现的关键因素，将今明两年每股盈利预测上调12.8%及3.7%，预计小米的IoT业务于2026及2027年增长率可稳定在约20%，并给予“中性”评级。 小摩又指，小米首季盈利增长表现强劲，期内IoT业务高毛利率同比提升5.4个百分点至25.2%，创历史新高，主要受产品结构改善、业务规模扩大以及国补政策的推动。预料进入618大促及五一假期等传统销售旺季，将促使第二季IoT业务收入持续增长，目前预测增幅达15%。
香港股市 小亚 05月28日 23:03 31
建银国际发布研报称，首次给予泡泡玛特（09992）“优于大市”评级，目标价为256港元，对应未来12个月预测市盈率约50倍，预测公司未来盈利增长前景向好，2025至2027年收入及盈利年均复合增长率将达到38%及44%。 该行指出，泡泡玛特新产品可持续推动增长，加上持续在全球市场扩张，年初至今预料已开设逾35间分店及20间无人商店，相信今年开设100间海外门店的目标可达成，目前预测2025财年收入及盈利将分别增长66%及82%。
香港股市 小亚 05月28日 23:03 16
大和发布研报称，快手-W(01024)今年首季业绩大致符合预期，日均活跃用户(DAU)创新高达4.08亿，日均活跃用户平均每日使用时间为133.8分钟，接近历史高位水平。期内可灵AI收入达1.5亿元人民币。重申“买入”评级，维持目标价70港元。 随着可灵AI变现能力进一步提升，该行将可灵AI全年收入预测升至7亿元人民币，并认为AI投资支出对全年盈利的影响有限。另外，该行预期次季广告收入将有低十位数(low-teens)同比增幅，下半年恢复至高十位数(high-teens)增长;料直播业务次季增长5%。至于商品交易总额(GMV)，该行预期全年升12%。
香港股市 小亚 05月28日 23:03 13
大和发布研报称，昨日内地茶饮行业股强劲反弹，重申蜜雪集团(02097)“跑赢大市”评级，将目标价由539港元上调至608港元，以反映对最新外卖平台竞争令同店销售增长预测较高，以及全初至今开店速度较快，每股盈利预测上调5-6%。
香港股市 小亚 05月28日 23:03 12
美银证券发布研报称，基于中国生物制药(01177)更多临床疗效证据及今年3月的强劲销售表现，加上该公司宣布QP001(美洛昔康注射液)近期获得中国NMPA及美国FDA上市批准等利好因素，将中国生物制药目标价从4.4港元上调至5.1港元，重申“买入”评级。 QP001是中国首个每日一次的长效镇痛非甾体抗炎药(NSAID)注射液，因此该行上调QP001的收入预测以反映获批影响。整体而言，该行上调中国生物制药2025至27财年各年收入预测各0.1%、0.2%、0.2%。2028至2034年长期预测上调0.5至4%。
富瑞发布研报称，在主要股东变更后(德弘资本于2025年1月1日收购阿里巴巴持有的公司股份)，高鑫零售(06808)正按计划改造其业务，2026财年专注于销售规模和绝对毛利。该行将现金流折现模型更新至新的预测年度，目标价由2港元上调12%至2.24港元。鉴于上行空间有限，维持“持有”评级。 在高鑫零售公布业绩后，富瑞将其2026及2027财年净利润预测分别下调18%及1%。虽然营运表现有所改善，但根据该行的模型，这被较低的利息收入和较高的有效税率所抵消。鉴于宏观环境的不确定性，2026财年的重点是保持稳定趋势，为未来更强劲的增长做准备。
大和发布研报称，快手-W（01024）今年首季业绩大致符合预期，日均活跃用户（DAU）创新高达4.08亿，日均活跃用户平均每日使用时间为133.8分钟，接近历史高位水平。期内可灵AI收入达1.5亿元人民币。重申“买入”评级，维持目标价70港元。 随着可灵AI变现能力进一步提升，该行将可灵AI全年收入预测升至7亿元人民币，并认为AI投资支出对全年盈利的影响有限。另外，该行预期次季广告收入将有低十位数（low-teens）同比增幅，下半年恢复至高十位数（high-teens）增长；料直播业务次季增长5%。至于商品交易总额（GMV），该行预期全年升12%。
大和发布研报称，昨日内地茶饮行业股强劲反弹，重申蜜雪集团（02097）“跑赢大市”评级，将目标价由539港元上调至608港元，以反映对最新外卖平台竞争令同店销售增长预测较高，以及全初至今开店速度较快，每股盈利预测上调5-6%。
美银证券发布研报称，基于中国生物制药（01177）更多临床疗效证据及今年3月的强劲销售表现，加上该公司宣布QP001（美洛昔康注射液）近期获得中国NMPA及美国FDA上市批准等利好因素，将中国生物制药目标价从4.4港元上调至5.1港元，重申“买入”评级。 QP001是中国首个每日一次的长效镇痛非甾体抗炎药（NSAID）注射液，因此该行上调QP001的收入预测以反映获批影响。整体而言，该行上调中国生物制药2025至27财年各年收入预测各0.1%、0.2%、0.2%。2028至2034年长期预测上调0.5至4%。
富瑞发布研报称，在主要股东变更后（德弘资本于2025年1月1日收购阿里巴巴持有的公司股份），高鑫零售（06808）正按计划改造其业务，2026财年专注于销售规模和绝对毛利。该行将现金流折现模型更新至新的预测年度，目标价由2港元上调12%至2.24港元。鉴于上行空间有限，维持“持有”评级。 在高鑫零售公布业绩后，富瑞将其2026及2027财年净利润预测分别下调18%及1%。虽然营运表现有所改善，但根据该行的模型，这被较低的利息收入和较高的有效税率所抵消。鉴于宏观环境的不确定性，2026财年的重点是保持稳定趋势，为未来更强劲的增长做准备。
亚汇网实时数据统计：截至5月28日收盘，小米集团﹣W（01810）、泡泡玛特（09992）、阿里巴巴﹣W（09988）居港股通（沪）成交前三，小米集团﹣W（01810）、阿里巴巴﹣W（09988）、泡泡玛特（09992）居港股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元） 小米集团﹣W（01810）成交金额：43.16亿
香港股市 书瑶 05月28日 17:52 48
港股收盘行情： 香港恒生指数5月28日（周三）收盘下跌123.68点，跌幅0.53%，报23258.31点； 香港恒生科技指数5月28日（周三）收盘下跌7.96点，跌幅0.15%，报5174.64点； 国企指数5月28日（周三）收盘下跌26.1点，跌幅0.31%，报8443.87点； 红筹指数5月28日（周三）收盘上涨11.01点
香港股市 书瑶 05月28日 16:23 53
一、摩根士丹利发布研报称，快手-W（01024.HK）今年首季度收入同比增长10%至180亿元人民币，较该行预测高1% 摩根士丹利发布研报称，快手-W（01024.HK）今年首季度收入同比增长10%至180亿元人民币，较该行预测高1%。经调整净利润为46亿元人民币，超预期2%。月活跃用户（AU）、日活跃用户（DAU）及用户使用时长均
香港股市 书瑶 05月28日 16:21 62
摩根士丹利发布研报称，快手-W(01024)今年首季度收入同比增长10%至180亿元人民币，较该行预测高1%。经调整净利润为46亿元人民币，超预期2%。月活跃用户(MAU)、日活跃用户(DAU)及用户使用时长均呈健康趋势，符合快手目标，将该股目标价定在60港元，评级“与大市同步”。 大摩表示，按业务板块划分，快手首季直播收入同比增长14%，广告收入同比增长8%，其他服务收入同比增长15%(电商交易额(GMV)同比增长15%，可灵(Kling)收入达1.5亿元人民币)。快手海外业务收入增长33%，且首次实现经营盈利。该行认为，快手预计今年第2季度收入同比增长11.5%(与市场共识一致)，其中广告收入增长12%，较第1季度加速，直播收入增长5%，其他收入增长20%，主要受电商GMV增长14至15%、佣金率小幅提升及可灵快速增长推动。 该行指，根据管理层仍对2025年下半年广告增速回升至17%至19%区间(highteens)充满信心。预计2025年第2季度毛利率(GPM)同比基本持平，经调整净利润51亿元人民币，亦与市场共识大体一致。可灵全年收入指引从6,000万美元上调至1亿美元。快手认为，凭借其产品领先性(相比海外同业更具价格优势)，用户规模将驱动大部分收入增长。
香港股市 小亚 05月28日 14:48 59
花旗发布研报称，快手-W(01024)2025年第一季度总收入同比增长10.9%至326亿元人民币(下同)，较花旗及市场共识各高出1%。按业务划分，直播收入同比增长14.4%至98亿元，较花旗预估高2%;广告收入同比增长8%至180亿元，符合该行的预测;其他收入(主要为电商收入)同比增长15.2%至48.2亿元，较该行的预测高出1%。评级为“买入”，目标价66港元。 报告指其首季毛利率从2024年第四季度的54%略升至54.6%，而调整后经营利润率也从2024年第四季度的13.9%升至14.9%，超出该行的预期。快手首季调整后盈利45.8亿元，略高于花旗及市场共识预期各45.1亿元及45亿元。按地区划分，国内及海外收入分别同比增长10.1%和33%，经营利润率分别达13.9%和2.1%，相比2024年第一季度各录14%及负27%。该行认为市场将关注快手在未来618活动上的策略及执行，以及其广告业务能否如管理层早前所预期在次季及下半年加快，以及对可灵AI的更新，该行会在业绩会议寻求更多信息。
香港股市 小亚 05月28日 14:24 56
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