2025-10-21 09:04:15
近期美国区域银行以及多家贷款机构暴雷，像极了2023年的美国区域性银行危机。
2023年美国区域性银行危机是一段始于2023年3月的突发性金融压力阶段。此次危机由硅谷银行(SVB)倒闭触发，并迅速蔓延至美国境内其他中型放贷机构。
2023年3月10日，硅谷银行在遭遇毁灭性存款挤兑后宣告破产。该行此前重仓配置长期国债，而随着美国联邦储备委员会(美联储)激进加息，这些国债价值大幅缩水。当硅谷银行试图募集资金弥补该类亏损时，储户陷入恐慌，单日提款规模超400亿美元。
恐慌情绪迅速扩散至其他区域性机构。仅两天后，纽约签名银行便宣告倒闭，5月初第一共和银行也相继倒下。投资者担忧，众多小型银行的资产负债表上或存在同类风险。
本次危机如法炮制两家贷款机构破产、银行出现大面积坏账，危机凸显出中型放贷机构在突发性存款流失面前的脆弱性。社交媒体进一步放大恐慌，使得谣言与担忧的传播速度远超传统银行挤兑场景。
政府应对与市场影响
美国监管层迅速采取行动遏制危机蔓延。美国联邦存款保险公司(FDIC)对硅谷银行及签名银行的全部存款提供，即便存款金额超出25万美元的标准保额上限。这一非常规干预措施旨在防范大规模存款出逃。
2023年3月，美联储推出银行定期融资计划(BTFP)。该工具允许银行以所持债券按票面价值质押融资，无需以折价方式出售资产止损。此计划为市场提供了关键流动性支撑。
这场危机随即引发全球性连锁反应。不仅美国银行股大幅下挫，欧洲及亚洲银行股亦同步承压。由于投资者转向国债与黄金避险，债券收益率出现大幅下行。
恐慌情绪一度蔓延至欧洲，瑞信银行被迫接受瑞银集团紧急接管。2023年年中，紧急措施重塑市场信心后，危机逐步平息，但为银行业监管留下深远影响。
2025年新担忧浮出水面
近期市场波动再度点燃对银行业压力的担忧。锡安银行与西部联盟银行披露其商业贷款业务存在亏损及欺诈案件后，两家机构股价分别重挫13%和11%。
2025年9月TricolourHoldings作为美国西南部最大的次级汽车贷款机构之一，因贷款违约率飙升和融资渠道枯竭申请破产。
同月FirstBrandsGroup是一家拥有百年历史的汽车零部件分销商，因表外融资黑洞(超20亿美元资金“消失”)和债务违约申请破产。
这些披露信息唤醒了市场对2023年危机的记忆。投资者开始质疑其他区域性银行是否同样潜藏类似信贷风险，“无风不起浪”成为市场分析师频繁提及的判断。
市场反应迅速且波及范围广泛。欧洲及英国银行股遭遇集体抛售，巴克莱银行、渣打银行与德意志银行股价均大幅走低。
英国富时100指数下跌1.6%，创数月来最大单日跌幅。
与2023年危机相比，此次担忧的波及范围相对可控。但去年危机留下的心理阴影，仍放大了当前市场的负面反应。
上周五的爆发是在摩根大通的杰米·戴蒙本周早些时候警告三色控股和第一品牌集团倒闭后信贷市场出现“蟑螂”之后发生的，即其称“发现一只蟑螂，就可能还有更多”。
避险资产因担忧再起飙升
投资者大幅转向传统避险资产。美国国债价格走强(即美债收益率走低代表市场避险情绪上升)，推动英国国债及美国国债收益率同步下行，这一走势与2023年3月的避险潮高度吻合。
黄金价格突破每盎司4370美元，创下历史峰值。这类贵金属在金融压力与不确定性时期通常具备避险属性，金价上涨印证了市场对银行体系稳定性的切实担忧。
外汇市场同步反应，美元兑高风险货币汇率走强。各类资产波动率指标均显著攀升，这些信号表明投资者正调整至防御性持仓布局。
避险资金的流动规模显示，市场正严肃对待当前局势。尽管尚未达到2023年危机水平，但演变趋势已引发担忧。
但之后美债收益率迅速回升，代表市场避险情绪大幅缓解，利好权益资产、压制金价。
对央行政策的启示
银行业压力再起，对货币政策路径具有关键影响。当前市场预期，各国央行(尤其是美联储与英国央行)或将比此前预期更早启动宽松政策。
此事件也推升了CME利率期货上升至98.45%，利率期货市场显示，交易员已提前计价降息预期。背后逻辑在于，即便通胀仍高于目标水平，央行或需优先维护金融稳定。
但央行官员面临艰难的平衡难题：降息过快可能再度推升通胀，等待过久则可能导致金融压力加剧。当前局势需谨慎判断与清晰政策沟通。
参考之前政策制定者面对银行风险做出的行动，但近期银行业动态或迫使他们重新审视降息立场，可能倾向于使用更加宽松的措施来进行应对。
交易思考：
鉴于上周四黄金上涨2.88%,以及全球银行股受影响，此事件后续发展需要特别关注，正值美国权益市场三季报密集出炉时期，交易员可以着重关注美国地域银行的财报中的财务数据。
同时此时也折射出了美国实体经济的脆弱性从而大幅影响美国权益市场，一是企业资本开支后无法偿贷款(资产收益不足)，其次企业资本开支可能受到银行放款收紧而放缓，对于科技企业影响尤其严重。
同时由于美国央行存在通过宽松的政策来应对危机的先例，则在区域银行风险未被证伪之际，黄金依然有出现反弹的机会，但美债收益率大幅走高预示着风险得到充分释放，避险资金撤离，可能会限制黄金的反弹。
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