2025-08-17 07:32:15
美国通胀与美联储
美国（US）于周二发布了7月份消费者价格指数（CPI），该指数增强了市场对美联储（Fed）将在9月会议上降息的猜测。
这些数据远未令人鼓舞，但也不至于令人担忧：根据CPI的变化，通胀年率保持在2.7%，低于预期的2.8%。核心年率数据为3.1%，高于之前的2.9%且略高于预期的3%。按月计算，CPI上升0.2%，与预期相符，低于0.3%的预期。
投机兴趣迅速增强，强化了对9月降息的押注，导致外汇市场出现风险偏好走势。随着华尔街的反弹，美元下跌。该趋势持续到周四，当时美国公布了令人担忧的生产者价格指数（PPI）。7月份批发水平的通胀加速远超预期，PPI年率上升3.3%，远高于6月份的2.4%和预期的2.5%。核心年率数据从之前的2.6%跃升至3.7%，高于预期的2.9%。
市场情绪因PPI数据而逆转，美元转向上涨，股市下跌，反映出对价格压力加剧的新担忧。
美联储已暂停货币政策收紧，预计到2024年底，政策制定者担心特朗普总统的广泛关税将导致更高的通胀。主席杰罗姆·鲍威尔的谨慎态度引发了特朗普的愤怒，特朗普对美联储进行了侮辱和威胁。然而，政策制定者坚持耐心的做法，尽管数据显示美国经济韧性十足。
稳定的增长和放松的劳动力市场支持了降息的理由，9月降息25个基点的可能性约为90%，但与通胀相关的数据稍微动摇了这一信念。随着局势平息，投机兴趣仍然相信美联储将降息，但与关税相关的通胀如同达摩克利斯之剑悬在头顶。
关税、战争与更多
确实，关税的影响远低于最初的预期，且对通胀的影响可能没有想象中那么糟糕，但也并非完全无效。本周早些时候，华盛顿和北京宣布将关税休战再延长90天，以延续谈判。当时，美国对中国进口征收30%的关税，而中国对美国进口征收10%的关税，远低于年初威胁的145%和125%。
与此同时，美国总统特朗普与俄罗斯总统弗拉基米尔·普京在阿拉斯加会晤，讨论与乌克兰的停火问题。普京希望基辅在停火协议中撤出部分顿巴斯地区。然而，乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基明确表示不会放弃其领土。
最后，主席杰罗姆·鲍威尔的更替问题也成为头条新闻。他的任期将于2026年5月结束。白宫公布了一份11位潜在候选人的名单，但在周中，特朗普总统表示名单已缩减至“3到4位”。
“我想我会提前宣布新主席，”特朗普在肯尼迪中心讲话时表示。
本周早些时候，特朗普表示，除了这个，美国财政部长斯科特·贝森特（ScottBessent）已不在名单上。与此同时，贝森特在周中发声，表示中性利率将比当前的4.25%-4.50%低1.5个百分点。他还指出，他需要下一任美联储主席“合理化”这项工作，并补充说他相信有空间进行一系列降息。
日程上数据较少
在中层数据发布后，美元在周五维持温和的走势。该国报告称，7月份零售销售增长0.5%，低于6月份的0.9%，符合预期。然而，同期工业生产收缩0.1%，低于预期的持平和前值的0.4%。最后，8月份密歇根消费者信心指数的初步估计从7月份的61.7降至58.6，低于经济学家的62的预期，导致美元在周末收盘前承压。
在大西洋彼岸，欧元区的日历也提供了中层数据。德国发布了8月份的ZEW经济信心调查，结果比预期下降。德国指数为34.7，低于前值的52.7和预期的40。对于欧盟，该指数从7月份的36.1降至25.1。最后，德国当前形势的评估从上个月的-59.5降至-68.6。
德国还确认，7月份的消费者物价调和指数（HICP）年化增长率为1.8%，与之前的估计一致。
欧元区发布了第二季度国内生产总值（GDP）的修正值，与之前的估计一致，显示经济在截至6月的三个月内温和增长0.1%。此外，该地区的工业生产在6月份环比收缩1.3%，低于5月份的1.1%增长或预期的1%下降。
在接下来的几天里，直到周三，几乎没有值得担忧的事情，届时欧洲央行（ECB）行长克里斯蒂娜·拉加德（ChristineLagarde）将发声，美联储公开市场委员会（FOMC）将发布最新的会议纪要。
周四，汉堡商业银行和标普全球将发布大多数主要经济体8月份采购经理人指数（PMI）的初步估计。焦点还将放在杰克逊霍尔研讨会上，多个央行的代表将聚集在一起。今年的主题是“转型中的劳动力市场：人口统计、生产力和宏观经济政策。“美联储主席鲍威尔将在周五发声，而欧洲央行行长拉加德将在周六登台。
欧元/美元技术展望
从技术角度来看，考虑到周线图中的技术读数，欧元/美元货币对的长期前景看涨。该货币对创下了更高的高点和更高的低点，同时在一个坚实看涨的20日简单移动平均线（SMA）上方延续其上涨。100日和200日SMA缺乏方向性力量，但仍远低于较短的SMA。与此同时，技术指标已在正水平内恢复上涨，符合另一波向北的走势。
日线图显示，欧元/美元位于其最新区间的上端，也暗示着看涨的延续。平坦的20日SMA在1.1630附近提供支撑，而较长的移动平均线在较短的SMA下方保持看涨斜率。同时，动量指标几乎垂直地穿过其中线进入正水平，而相对强弱指数（RSI）指标向北移动，目前在56左右，支持看涨突破。
超出提到的1.1730周高点，该货币对可能轻松增加100个点，并重新测试年内高点1.1830。进一步的涨幅将暴露在1.1900的水平，前往1.1960区域。在1.1630区域下方，该货币对可能下跌至1.1590的周低点。额外的损失可能会使该货币对延续下滑至1.1470，这是一个强劲的静态支撑区域。
