2025-12-10 21:44:36
2025年12月10日，全球央行“收官”议息周期进入关键节点，政策分化格局进一步凸显。美联储如期完成年内第三次降息，但鹰派措辞远超市场预期；日本央行加息预期持续升温，政府默许态度为政策转向铺路；欧央行与澳联储则坚守观望立场，通胀粘性成为决策核心考量。多重政策信号交织下，金融市场波动率显著上升，美元指数短线冲高后回落，全球债市呈现“美债承压、日债动荡”的特征。
一、美联储：鹰派降息落地，2026年宽松路径大收缩
北京时间12月10日晚间，美联储公布12月利率决议，将联邦基金利率下调25个基点至3.5%-3.75%，符合市场85%的预期概率。但决议细节释放强烈鹰派信号：点阵图显示2026年仅计划降息1次，较市场此前预期的3次大幅收缩，且有两位委员投下反对票，认为当前应维持利率不变以压制通胀反弹风险。
美联储主席鲍威尔在新闻发布会上强调，尽管就业市场出现疲软迹象，但核心通胀仍高于2%目标，过早宽松可能逆转抗通胀成果。他同时指出，10月核心PCE物价指数回升至3.2%，显示通胀粘性仍存，未来降息门槛将显著提高。决议公布后，美元指数短线冲高至99.52，10年期美债收益率跳升12个基点至4.25%，市场对美联储政策路径的定价被彻底重塑。
二、日本央行：加息几成定局，政府默许打破政策阻力
日本央行成为当日市场焦点之一，加息预期在政府态度转变后再度升温。据三位知情人士透露，日本政府已默许央行在12月18-19日的议息会议上加息，大概率将政策利率从0.5%调升至0.75%，这也是其今年1月以来的首度加息。此前长期反对提前加息的首相高市早苗，因日元贬值压力加剧与通胀持续高企，已对紧缩政策松口。
日本央行行长植田和男近日再度强化加息信号，称“经济展望实现的可能性正在上升，即便加息，金融环境仍将保持宽松”。市场数据显示，当前押注日本央行12月加息的概率已逼近80%，10年期日债收益率应声攀升至1.910%，创下2007年7月以来的最高水平，债市抛售潮持续发酵。不过值得注意的是，即便加息落地，日元升值动力仍受限于美日利差，美元兑日元仍在156区间震荡。
三、欧央行与澳联储：坚守观望立场，通胀数据成关键指引
欧央行虽暂未召开12月议息会议，但行长拉加德5日的讲话已明确政策基调。她在欧洲议会听证会上表示，欧元区11月通胀微升至2.2%，核心通胀稳定在2.4%，虽接近目标但仍需警惕地缘冲突与能源价格波动带来的上行风险。拉加德强调，当前讨论降息为时尚早，三季度0.2%的经济增长数据显示内需韧性，足以支撑政策维持稳定。市场普遍预期，欧央行将在12月18日的会议上继续按兵不动。
澳大利亚央行则在12月9日率先完成年内最后一次利率决策，宣布维持现金利率在3.60%不变，这是其连续第四次按兵不动。决议声明指出，10月CPI同比升至3.8%，超出2%-3%的目标区间，部分通胀上涨具备持续性，需更多数据验证通胀回落趋势。澳联储行长布洛克透露，董事会已讨论2026年加息的可能性，若私人需求复苏超预期，政策收紧将成为选项。
四、其他央行动态：英央行陷分歧，印度央行逆势降息
英国央行虽将于12月18日公布决议，但内部分歧已提前显现。最新会议纪要显示，11月决议中6位委员支持维持4.75%利率不变，3位委员主张降息25个基点，分歧核心在于“就业恶化与通胀粘性”的权衡。同时，英国央行金融政策委员会近日下调银行一级资本要求至13%，释放约600亿英镑的放贷空间，以缓解企业融资压力。
印度央行则成为近期少数逆势宽松的主要央行，12月5日宣布将基准利率下调25个基点至5.25%，累计降息已达1.25个百分点。印度央行行长马尔霍特拉表示，当前经济处于“金发姑娘时期”，8.2%的GDP增速与低位通胀形成良性组合，降息旨在抓住政策窗口期支撑增长。不过降息后卢比汇率承压，美元兑卢比已跌破90关口，接近历史低点。
总体来看，12月10日的全球央行动态进一步确认了“发达经济体政策分化、新兴市场择机宽松”的格局。未来一周，日本央行、欧央行与英国央行的决议将陆续落地，政策温差可能继续放大金融市场波动，投资者需重点关注各央行对2026年政策路径的指引。
（亚汇网编辑：冰凡）
