2025-12-29 08:23:02
2025年收官之际，外汇市场多空因素交织博弈，美元长期走弱趋势与短期支撑力量并存，非美货币分化明显。12月29日操盘需重点聚焦货币政策走向、地缘政治动态及资本流向变化，以下为核心利好与利空消息汇总。
一、核心利好消息（提振非美货币，压制美元）
1.弱美元周期确立，非美货币长期估值修复。2025年美元指数年内跌幅已达9.61%，恐创下2003年以来最差年度表现，新一轮弱美元周期已然开启。非美货币集体走强，瑞士法郎对美元年涨幅领跑达15.13%，欧元上涨近14%，有望创下2003年以来最佳年度表现，泰铢全年涨幅超10%，MSCI新兴市场货币指数年内涨超6%，创下2017年以来最佳表现。全球外汇储备中美元占比连续11个季度低于60%，美元霸权加速衰落，为非美货币提供长期支撑。
2.主要经济体货币政策分化，非美货币获差异化支撑。欧洲央行已进入政策观察期，自7月起持续维持利率不变，未来再次降息门槛较高，欧元区经济微弱复苏态势为欧元提供支撑。日本央行逐步退出超宽松政策，12月19日宣布加息25个基点，推动货币政策正常化，叠加日本财相释放外汇干预信号，日元吸引力稳步提升。澳元、新西兰元受益于央行暂停降息，市场预期澳大利亚央行2026年第三季前或启动加息，进一步提振商品货币走势。
3.风险情绪改善，资本涌入新兴市场。美联储降息引发美元资产收益率下降，推动国际资本重构流向，纷纷涌入新兴市场等高增长区域。凤凰集团等大型机构已减少美国股票投资，转而增加对英国和亚洲市场的配置，间接利好商品货币及新兴市场货币。同时，瑞典克朗受益于欧洲市场风险情绪改善及扩张性财政预算支撑，带动欧洲风险货币整体回暖。
二、核心利空消息（支撑美元，压制非美货币）
1.美联储降息预期收敛，美元短期支撑增强。美联储理事米兰近期表态支持降息50个基点的必要性有所减弱，市场对2026年大幅降息的预期显著收窄。尽管年内已累计降息75个基点，但当前政策转向谨慎缓降态势，叠加美国关税政策的通胀传导效应逐步显现，可能进一步限制降息空间，对美元形成阶段性支撑。
2.地缘政治风险犹存，避险情绪扰动市场。欧盟宣布将针对俄罗斯的经济制裁延长6个月至2026年7月31日，俄罗斯撤离驻委内瑞拉外交官家属，伊朗多个城市举行导弹演习，多重地缘冲突线索持续扰动市场。此外，美国批准建造新型战列舰并增加航空母舰，召回48名驻外大使，地缘博弈升级可能推动资金流向日元、黄金等避险资产，短期支撑美元。
3.英国央行宽松压力仍存，英镑承压。英国央行2025年已连续第六次降息，累计降幅达150个基点，市场仍预期其2026年可能继续降息，成为主要发达经济体中少数维持宽松预期的央行。宽松政策延续叠加经济复苏乏力，英镑短期仍面临下行压力。同时，美国经济相对欧日仍具优势，一定程度上限制美元跌幅。
总结：短期外汇市场受美联储政策预期收敛与地缘风险支撑，美元或维持区间震荡；但长期弱美元周期确立、非美货币政策分化及资本流向重构的趋势未改。操作上需把握多空博弈节奏，重点关注美联储主席任命动态、地缘局势进展及主要央行政策表态，谨慎布局年末收官行情。
（亚汇网编辑：章天）
