2025-12-16 11:06:32
12月16日，周二亚市盘中，现货黄金交投于4307美元/盎司附近，受地缘政治紧张局势出现缓和迹象影响和部分投资者获利了结，金价周一收窄日内涨幅，市场等待日内非农数据发布；美原油交投于56.63美元/桶附近，油价周一延续跌势，主要受市场对2026年全球石油供应过剩的强烈预期压制，以及乌克兰谈判取得进展的影响。
美元指数周一微跌0.09%，美元兑日元走低，市场正为本周密集的央行决策和一系列关键美国经济数据做好准备，这些事件可能为美联储明年的利率路径提供重要线索。
截至收盘，美元兑日元下跌0.31%，报155.345日元。市场普遍预计日本央行将在本周五的会议上宣布加息，这一预期为日元提供了支撑。与此同时，交易员也在等待美国周二公布的11月非农就业报告和周四的通胀数据，以评估美国经济的健康状况。高盛等机构分析师已转而预期日本央行将在12月加息，并指出其政策指引将是影响日元后续走势的关键。
其他主要货币方面，英镑小幅下跌0.12%，报1.33645美元，市场预期英国央行本周可能降息，但这一决定被认为将非常微妙且取决于最新数据；欧元则微升0.06%，报1.174775美元。
亚洲市场
根据标普环球周五发布的最新数据，澳大利亚标普全球制造业采购经理人指数（PMI）12月的初步读数为52.2，高于之前的51.6。
澳大利亚标普全球服务业PMI在12月从前一读的52.8降至51.0，而综合PMI则从之前的52.6降至12月的51.1。
欧洲市场
欧元区工业生产在10月份带来了温和的上扬意外，环比增长0.8%，超过预期的0.7%。
欧元区的涨幅涵盖了各行业。能源产出环比上涨1.1%，资本货物增长0.5%，中间商品微升0.3%。消费品类表现更为稳健，耐用消费品上涨2.0%，非耐用品上涨1.2%，显示下游需求具有一定韧性。
整个欧盟工业生产环比增长0.3%，掩盖了国家层面的明显差异。爱尔兰（4.0%）、卢森堡（3.6%）和克罗地亚（3.1%）涨幅最强，瑞典（-6.5%）、比利时（-3.4%）和丹麦（-3.2%）则大幅下降。
瑞士经济前景有所适度改善，联邦政府经济周期专家组上调了其2026年增长预测。扣除体育赛事后GDP预计将增长1.1%，高于10月的0.9%，整体上与6月份美国关税10%的预测大致持平。美国关税的降低改善了暴露行业的条件，缓解了对外贸易的压力。
预计明年外国需求将带来积极但仍属“适度”的贡献。然而，国内需求仍是“增长的主要驱动力”，这得益于强劲的消费和随着产能利用率改善而投资逐步增加。SECO预计投资活动将略有加强，因为企业对更强的基础需求做出反应。
低通胀仍是关键支撑。消费者价格预计在2025年和2026年均仅上涨0.2%（低于0.5%的0.5%，有助于保住实际收入并支撑稳健的私人消费。
展望未来，随着全球形势改善，预计2027年经济增长将以1.7%正常化，尽管展望假设关税维持在当前水平，贸易政策的不确定性依然较高。
美国市场
波士顿联储行长苏珊·柯林斯表示，她支持上周联邦公开市场委员会（FOMC）将联邦基金利率下调25个基点的决定，但强调这一决定“非常接近”。新来的信息表明，风险平衡有所适度变化，涉及显着进一步通胀上升的情景“似乎不太可能”。
尽管如此，柯林斯强调“对我来说很重要”，更新后的措辞现在与2024年12月的声明相呼应，该声明“在暂停降息之前”。
展望未来，她表示，鉴于政策目前处于轻度限制区间的下限，她希望在支持进一步调整前，先“更明确”地了解通胀前景。
纽约联储行长约翰·威廉姆斯表示，进入2026年，货币政策“处于良好位置”，因为美联储已从适度限制的立场转向中性。他强调需要将通胀率恢复到2%的目标，同时避免对劳动力市场造成“过度风险”，并将当前政策描述为在近期削减后适当平衡。
威廉姆斯注意到风险特征发生了变化。他指出：“随着劳动力市场降温，就业的下行风险增加，而通胀的上行风险有所减轻。”
关于关税，威廉姆斯表示，其对价格的影响比最初预期的小。进口征税似乎导致了一次性的价格上涨，而非持续的通胀压力。他预计关税相关影响将在2026年完全实现，通胀率将在明年降至约2.5%，随后在2027年回落至2%。
谈到劳动力前景，威廉姆斯预计今年失业率将略升至4.5%，但预计未来几年将逐步下降，2026年预计增长率为2.25%。他强调劳动力市场降温是渐进的，“没有裁员急剧上升或其他快速恶化的迹象”。
美联储行长斯蒂芬·米兰在上次联邦公开市场委员会会议上反对支持更大幅度的50个基点降息，今天在演讲中重申了他的鸽派立场，认为通胀风险被高估了。
米兰承认，核心商品价格缺乏明显下降趋势可能支持维持高利率，但他预计住房服务的通胀下降将“抵消这一可能性”。他认为，关键风险是住房通胀的重新回升或核心商品价格持续超标。他认为两种结果都不太可能，并补充说，如果住房通胀如预期放缓而关税效果令人失望，通胀可能会“低于我们的通胀目标”。
他还反对过于向前的通胀指标的依赖。米兰认为，住房通胀反映了“两到四年前”的供需失衡，而非当前状况。鉴于政策滞后期较长且波动大，他表示货币政策应针对2027年进行调整，而非依赖于2022年的通胀动态。
在就业方面，米兰警告说，劳动力市场恶化可能迅速且非线性地发生，且难以逆转。保持政策不必要限制性，风险可避免，尤其是在价格稳定（即使水平较高）的情况下。他重申，加快放宽步伐将更好地推动政策向中立立场转变，反映当前的风险平衡。
加拿大11月的通胀数据比预期还要疲软。总体CPI同比保持2.2%，低于预期，达到2.4%，并显示通胀仍稳健控制在接近目标水平。
此次放缓主要由服务业通胀主导，通胀率从10月份的3.2%降至同比2.8%。这一放缓完全抵消了商品价格走强，食品通胀从3.4%急剧加速至4.7%，是自2023年12月以来最强的涨幅。
汽油价格的同比下降幅度较小，较之前的9.4%下降下降了7.8%。扣除汽油后，CPI连续第三个月同比上涨2.6%，显示出经济稳定而非通胀势头的重燃。
核心措施强化了这一信息。CPI中位数从3.0%降至2.8%，而CPITrim从2.9%回落至2.8%，均低于预期。CPI普通指数略微上涨至2.8%，与预期一致。
（亚汇网编辑：林雪）
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