2026-01-06 14:02:57
周一，美元指数先涨后跌，盘中刷新去年12月10日以来高位，但美盘时段持续下行，截至目前，美元报价98.22.
2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利：失业率可能跳升；认为利率现在接近中性。
阿塞拜疆总统：国家石油基金通过黄金投资已赚取逾100亿美元。
委内瑞拉局势一一①据悉约有十余艘满载石油的油轮在关闭定位系统的情况下驶离委水域，同时雪佛龙油轮恢复输油至美国。
②瑞士政府：冻结马杜罗及其亲信在瑞士的资产。
③罗德里格斯就任委内瑞拉代总统。
④面对美国威胁，哥伦比亚总统称将“拿起武器”。
⑤马杜罗对美方所谓指控当庭表示不认罪，法官要求马杜罗3月17日再次出庭参加听证。
·外媒：以色列通过普京向伊朗传递“无意开战”的信息。
以色列央行将基准利率下调至4%!，市场预测下调至4.25%!。
机构观点汇总
摩根大通前瞻12月非农：企业招聘将重新加速，失业率料略高于市场预期（含美股分情景推演图）
非农人数：7.5万人；失业率：4.6%；时薪月率：0.3%
美国12月非农报告将于本周五即1月9日公布，预计新增非农人数为7.5万人，高于市场普遍预计的5.9万人，而11月非农人数为6.4万人。失业率方面，预计将录得4.6%，略高于市场预期和前值。时薪月率料继续保持平稳，录得0.3%，年率则因此保持在3.6%。
整体而言，我们预计美国12月非农报告的表现将符合或略强于市场预期。在经历去年夏末/第三季度的经济疲软期后，市场曾预期招聘将恢复。在这种背景之下，美国第三季度的经济表现并未出现下滑，三季度GDP增速达到4.3%，甚至要高于二季度3.8%。本轮由消费主导的经济扩张之所以显得特殊，是因为在支出/增长加速的同时并未伴随招聘增长。现在，我们是否会看到招聘回暖，为强于平均水平的整体消费提供进一步支撑？NFIB小型企业调查中的招聘分项指数一直是非农数据的领先指标，通常比官方非农数据早1–2个月形成趋势。该分项指数自今年夏季以来呈上升趋势。不过我们认为这无法体现在本周公布的非农报告上面，只是预计这种趋势将指向企业加速招聘动作。但招聘的恢复是否会带来通胀压力，仍有待观察。
瑞银：法国执政联盟破裂的风险很低，将继续为欧元的复苏提供支撑
12月，法国政府通过了一项特别法案，将2025年预算延长至2026年，直至正式的2026年预算达成协议。尽管这并非预算挑战的根本解决方案，但已消除了因预算谈判失败而导致政府垮台的即时风险。虽然相关讨论将于1月重启，但我们仍认为法国执政联盟破裂的风险很低。这一点也反映在法国与德国国债收益率利差的收窄上——该利差已从10月初86个基点的峰值下降至70个基点。我们认为，这将继续为欧元的复苏提供支撑。
展望下周日程，除了周二和周三的通胀数据外，并无其他重要数据发布。然而，鉴于欧洲央行已明确处于政策暂停状态，我们预计这些数据都不会对欧元产生实质性影响。因此，欧元走势可能更多受到美国数据发布和新年伊始的整体风险情绪驱动。我们继续看涨欧元兑美元和瑞郎。
高盛前瞻美国12月非农报告：私营部门就业增长保持温和步伐，失业率将微降至...
我们预计12月非农就业人数将增加7万人。从积极方面看，大数据指标显示私营部门就业增长保持温和步伐。从消极方面看，我们预计政府部门就业人数将减少5千人。而州和地方政府就业人数保持不变，同时建筑业就业在经历前月异常大幅增长以及调查期初异常恶劣的天气后，其环比增速将放缓。
我们预计12月失业率将从11月的4.6%微降至4.5%。由于11月未四舍五入前的失业率为4.56%，向下取整至4.5%的门槛并不高；续请失业金人数略有下降；同时，那些可能导致11月临时裁员人数激增（较9月增加17.1万人）和政府失业人员增加（高盛季调后增加19.3万人）的联邦政府休假员工，预计在12月已重返工作岗位，而这两类人群是11月整体失业人数上升的主要原因。
我们预计12月平均时薪环比上涨0.25%，这反映了负面的日历效应。
三菱日联：日元空头头寸达到此前干预红线，日本财政风险正成市场关注重心
近期价格走势继续表明，美元兑日元与收益率利差之间的关联性在短期内已经失效。12月，美日2年期国债收益率利差收窄了33个基点，但美元兑日元汇率整月仍维持在当前水平附近。
鉴于美联储释放信号称可能在1月的下次会议上暂停降息，而日本央行预计要到今年年中才会再次加息，这使得日元在今年年初易受进一步走软的影响。金融市场环境稳定以及投资者风险情绪改善，正持续鼓励日元融资套利交易的积聚。
最新的IMM持仓数据显示，在截至12月23日的一周内，杠杆基金显着增加了日元空头头寸，达到2024年6月和7月以来的最高水平。回溯当时，美元兑日元曾一度触及161.95的峰值，随后日本政府在2024年7月11日和12日实施干预，触发了日元融资套利交易的平仓挤兑，导致美元兑日元在9月前跌至139.58的低点。
近期日本官员的言论已强烈暗示，他们正考虑再次干预以支撑日元。近期投机性日元空头头寸的积聚，以及美元兑日元与收益率利差的背离，均可作为干预的合理依据。
日元在去年年底未能走强，也反映了市场对高市早苗首相领导下日本财政风险的持续担忧，且这些风险尚未得到完全解决。在宣布总额达18.3万亿日元、需通过增发11.6万亿日元日本国债（JGB）提供资金的超预期补充预算后，政府目前正在编制2026财年的创纪录预算。
首相高市早苗试图通过表态来缓解市场对预算的担忧，称“在考虑财政纪律的同时，我们致力于制定一份能够平衡强劲经济与可持续公共财政的预算”。
近期的价格走势也表明，财政担忧已成为近几个月日元表现的主要驱动因素。这给政府带来了压力，要求其必须解决这些财政忧虑，以恢复2026年国债市场和日元的进一步稳定。
高盛：预计去通胀进程将在2026年重启，其中...的影响最为关键
今年核心PCE通胀率停滞在2.8%，明显高于美联储的目标。但相较于我们一年前的预测，这0.3个百分点的意外上行以及目前的大部分通胀溢价，似乎反映的是关税超预期增长带来的单次冲击，而非底层成本压力的回升。
我们预计去通胀进程将在2026年重启，理由有三：第一，我们预计关税对同比通胀的拉动作用将从目前的0.5个百分点降至2026年12月的0.2个百分点，尽管在回落前，该数值可能在2026年中期升至0.8个百分点。第二，住房通胀同比增速预计将从3.7%降至2.3%，低于疫情前的水平。第三，薪资增速已放缓至与通胀目标一致的水平，这将对非住房服务通胀产生下行压力。
我们预计到2026年12月，核心PCE通胀同比增速将降至2.1%，按第四季度对比第四季度（Q4/Q4）计算，2026年核心PCE为2.2%，这比彭博共识预期和联邦公开市场委员会（FOMC）的预测低30个基点。
CPI通胀率可能略低于PCE通胀率，这既反映了住房通胀的进一步放缓及其在CPI中更高的权重，也反映了CPI特有源数据中保险类别的下降。我们预测2026年Q4/Q4总体CPI为2.1%，比市场定价水平低30个基点，比彭博共识预期低60个基点。
今年通胀预测面临的风险更趋平衡。关税风险具有双向性：一方面，关税税率可能进一步超预期上升，或者消费者承担的关税成本比例在更长的滞后期后超出预期；另一方面，如果豁免情况变得更加普遍，或者最高法院裁定基于《国际紧急经济权力法》的关税违宪，且政府未能通过其他授权替换大部分关税，那么实际有效关税率的下降幅度也可能超出预期。
（亚汇网编辑：林雪）
