2026年1月下旬，美国谷物市场出现阶段性反弹，小麦、玉米、大豆期货价格均录得小幅上涨。市场分析认为，本轮反弹主要受寒潮天气威胁、出口数据改善以及生物燃料政策预期等多重因素推动，但全球供应充裕的基本面格局未改，反弹空间或有限。
天气风险溢价回归，小麦领涨
天气因素成为本周市场关注焦点。美国国家海洋和大气管理局（NOAA）模型预警显示，一股强劲的北极冷锋将于本周末横扫美国中部和南部平原，带来大范围冰冻和急剧降温。尽管积雪能为部分冬小麦提供保护，但暴露区域的冻害风险显着增加，这为软红冬（SRW）和硬红冬（HRW）小麦期货提供了支撑。虽然全球小麦库存仍处高位，且俄罗斯出口压力持续，但天气风险溢价的回归成为短期价格的重要推手。
玉米：出口与政策双重支撑
玉米市场在出口数据改善和政策预期中寻找平衡。美国农业部（USDA）最新确认向哥伦比亚销售15万吨玉米，向未知目的地销售19.5万吨玉米，为短期价格提供了支撑。更关键的是，允许全年销售E15汽油的条款已被纳入众议院预算法案，立法者正赶在1月30日截止日前推进。这一潜在的结构性需求利好被市场视为重大支撑因素，尽管最终立法结果仍存不确定性。
大豆：豆油强势抵消豆粕疲软
大豆市场呈现分化格局。豆油期货在生物燃料乐观情绪及相对棕榈油的价值优势支撑下维持坚挺，有效抵消了豆粕的疲软表现。未平仓合约数据显示大豆出现净新买入，增强了短期动能。南美天气方面，巴西北部降雨可能延缓收割，而南部及阿根廷部分地区的干燥则对产量构成潜在威胁，但整体丰产预期依然强烈。
巴西出口数据现分歧
值得注意的是，巴西大豆出口数据出现市场分歧。巴西谷物出口商协会（Anec）此前预计1月出口量可能达到380万吨，但部分贸易商表示实际出口量可能仅约200万吨，远低于预期。巴西政府贸易数据显示，1月前三周出口量为130.7万吨，而2025年同期约为100万吨。市场此前预期巴西大豆会提前收割，但实际收割进度按正常节奏进行，并未提前，这可能使部分发货推迟到2月份。
市场展望：反弹而非反转
综合来看，当前谷物市场的反弹更多体现为选择性风险对冲，而非趋势性反转。寒潮天气带来的短期供应担忧、出口数据改善以及政策预期，为价格提供了阶段性支撑。但全球供应充裕、南美丰产预期以及高库存压力，仍将限制价格上行空间。市场需密切关注天气实际影响、出口持续性以及政策落地情况，这些因素将决定反弹的持续性和高度。
寒潮+政策预期，谷物市场迎来反弹窗口
文 / 克拉克
2026-01-23 10:27:30
来源:亚汇网
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