2025-12-17 11:04:11
现货黄金盘中一度重回4330美元上方，但未能站稳此处，再次回至4300大关附近震荡，截至目前，黄金报价4319.48。
美国11月季调后非农就业人口新增6.4万人，高于预期。
10月非农就业人数环比下降10.5万人，市场预期为下降2.5万人。美国11月失业率录得4.6%,为四年来新高。
ADP周度就业报告：截至11月29日的4周内，私人部门雇主平均每周新增16250个就业岗位。
美媒：沃勒将于周三接受特朗普的面试。报道发出后，预测市场认为沃勒出任美联储主席候选人的概率抬升至15%。
美国财长贝森特：沃什和哈塞特都具备领导美联储的能力；猜测美联储主席人选将于明年1月初公布。
临近退休的亚特兰大联储主席博斯蒂克指出，其本希望在12月维持利率不变，未在明年预测中纳入任何降息。
美国白宫国家经济委员会主任哈塞特：在供应方面出现积极冲击的情况下，降息仍存在许多空间。
特朗普明日将在黄金时段发表全国讲话：应对民调下滑，或预告新年政策。
摩根士丹利：黄金有望继续获得宏观层面的支撑，到2026年第四季度有望涨至每盎司4800美元。
机构观点汇总
Gary Tanashian：银金比突破关键高点，白银正在为一轮猛烈行情蓄势？
对国际现货白银的积极看法与我们近期对新宏观的分析主题完全吻合。这个“新宏观”表明，政策制定者新的通胀（流动性）操作将不如前几十年成功，当时债市并未预示真正的通胀问题。随着长期收益率处于大周期突破模式，迹象表明，一个巨大的通胀问题将呈现在所有人面前（并让所有人感同身受）。这或许就是为什么国际现货白银终于以一种公开的方式启动涨势，以及为什么股市在以国际现货黄金计价时似乎注定要大跌，即使通胀可能使其名义价格保持温和上涨。
银金比目前仍处于飙升状态，并已突破我们先前指出需要认真对待的两个高点。现在需要突破2021年的高点才能使这一行情继续下去，尽管图表显示它甚至尚未达到2021年的涨幅，更别说2011年的涨幅了，但之所以如此关注它，是因为根据30年期国债收益率图表所示的新的通胀宏观论点。
鉴于如今股市几乎等同于经济，并且国际现货黄金相对于标普500指数（SPX）已经出现积极走势。我们应该认识到国际现货白银相对于SPX已经飙升至一个非常关键的水平。若能继续向上突破，国际现货白银的多头行情可能会变得极其猛烈。但这同时也是“邪恶势力”出场的典型位置。国际现货白银死多头的快乐与痛苦之间仅有一线之隔。
我们必须记住，到目前为止，尽管国际现货白银爱好者们兴奋不已，但普通市场参与者正忙着纳闷为什么他们的比特币和人工智能概念股在下跌。换句话说，虽然国际现货白银在“金银爱好者圈子”中地位显赫，但贵金属（包括国际现货黄金股）对大众来说仍然是需要时间适应的小众投资。如果国际现货白银/SPX比率突破这里，这些大众将不仅会尝试购入国际现货白银，他们还会开始进入疯狂抢筹模式。
Gary Wagner：新增6.4万人就业难掩隐忧：薪资失速，黄金稳守4300美元
继非农就业报告再次严重推迟发布后，劳工部昨天宣布11月新增就业岗位64000个。这一数据优于预期，此前市场普遍预测新增就业人数为51000人。尽管数据显示美国就业增长超出预期，但经济学家指出，该报告也揭示了劳动力市场明显的放缓趋势。失业率从9月的4.5%升至4.6%。而经济学家此前预计失业率将维持不变。
受为期43天的政府停摆影响，10月份未发布就业数据。尽管总体就业数据表现积极，但修正数据中暗藏重大隐忧。8月就业数据经修正后显示就业岗位减少26000个，而此前的估算为减少4000个。与此同时，9月就业人数也从初值的119000人下修至108000人。
更令人失望的是，报告指出薪资增长疲软，不及预期。上月平均时薪仅增长0.1%至36.86美元，而9月的增幅为0.2%。根据市场普遍预测，经济学家此前预期的涨幅为0.3%。薪资增长放缓给经济前景增添了另一层复杂性，这可能预示着即使就业水平保持相对稳定，消费者的购买力也在下降。
标普全球周二发布的报告进一步加剧了市场对经济动能的担忧，其综合产出采购经理人指数(PMI)初值从11月的54.2降至53。经济学家此前预计的降幅较小，目标值为53.2。指数下滑主要受服务业疲软拖累。服务业PMI从11月的54.1降至52.9。根据共识预期，经济学家此前预计该数值为53。与此同时，制造业PMI也小幅回落，从11月的52.2降至51.8。这一数据同样低于预期，经济学家此前预计会降至52。
尽管这两个行业仍处于扩张区间（指数高于50即表明增长），但下行趋势表明整体经济动能正在减弱。占据美国经济活动大壁江山的服务业表现疲软，引发了人们对当前增长率可持续性的质疑。
国际现货黄金反应相对平淡，反映出投资者对就业报告带来的宏观经济影响尚存疑虑：就业增长虽超预期，却被失业率上升和薪资增长疲软所抵消。国际现货黄金维持在4300美元以上的高位区间震荡，表明在投资者消化关于美国经济强度的矛盾数据时，依然将其视为应对经济不确定性的避险工具。
Avi Gilburt：国际现货黄金4300之上是终局前夜？多年牛市或在2026年落幕
自2015-2016年低点以来，国际现货黄金和国际现货白银的价格上涨正接近终局。尽管价格在未来几个月仍可能进一步攀升，但投资者应开始为可能最早于明年开始的多年期回调做好准备。因为这很可能是一个非常漫长周期的终结。
当前这轮涨势源于2015年之后的市场“重置”，此前市场经历了多年ETF抛售和投资者兴趣下降。如今，这个持续了近十年的周期似乎正接近尾声。我认为我们正走向本轮周期的末端。2026年可能会为国际现货黄金和国际现货白银的这轮长期周期画上句号，并可能开启又一个持续多年的熊市。
对于将贵金属视为长期对冲工具的投资者来说，这种前景听起来可能令人不安。但贵金属的走势以独特的波浪形式运行，这些波动在很大程度上独立于流行的宏观叙事。
随着金价在4300美元/盎司上方的新支撑位附近交易，其短期命运取决于一场关键的技术位置争夺。我正密切关注4383美元的阻力位。只要这个“天花板”保持不破，金价就可能出现另一次大幅回调，并可能重新探访3800美元的水平。如果这种情况发生，那将是一个绝佳的买入机会。在那之后，你可能迎来本轮周期完成前的最后一次重大上涨。
如果金价果断突破阻力位，价格可能会逼近具有重要心理意义的5000美元水平后见顶。无论哪种情况，我都预计最后的上涨走势之后将是长期的回调，最终可能在数年内将金价推回到2000美元区域。
另外国际现货白银已经达到了我的长期目标值的最低门槛，并且只要支撑位保持稳定，理想的目标区间大约是75美元到80美元。国际现货白银能否达到这个区间，将很大程度上取决于市场在年底前的表现。如果出现可控的回调至43-47美元的范围，可能会为国际现货白银的最后一波“冲顶”行情提供所需的技术结构。
（亚汇网编辑：林雪）
