外汇市场周评：特朗普搅动全球 金银临百亿抛压 俄乌曙光与美元冲锋号齐响？

  在2026年的首个完整交易周里，跨资产市场呈现出同步上涨态势，华尔街的风险情绪再度活跃，市场一片繁荣景象。

  投资者对风险的偏好显着增强。本周，标普500指数上涨1.6%，罗素2000指数涨幅更是达到4.6%。值得一提的是，Vanguard S&P 500 ETF（VOO）在短短数日内便吸引了高达100亿美元的资金流入，对于被动基金而言，这样的资金吸纳速度堪称惊人。这些积极表现无疑为新的一年开了个好头。

  在此背景下，周期性行业、大宗商品以及投机资产纷纷走强。野村证券国际等公司的策略师也持相同观点，他们分析指出，就业市场展现出韧性、运费持续上涨以及汽车需求保持坚挺等因素，共同推动了市场的这一转变。投资者正逐渐从去年偏好的安全押注和科技巨头板块，转向市场中风险相对较高的领域，而这些领域通常会在经济复苏初期发挥引领作用。

  贵金属市场本周表现尤为亮眼。现货黄金收盘涨幅超过4%，累计上涨超177美元；现货白银收盘涨幅接近10%，累计上涨超7美元。在地缘政治局势不稳定以及美联储货币政策预期发生转变的双重作用下，贵金属综合体展现出强劲的上涨动力。

  不过，在本周美国ISM制造业报告发布后，贵金属市场出现了获利回吐现象。该报告显示经济状况强劲，在一定程度上削弱了市场对美联储近期降息的预期。但这种看跌情绪并未持续太久。周五公布的非农就业报告显示，就业创造情况明显弱于市场预期，这一数据立即重新引发了市场对美联储今年仍将维持宽松货币周期的猜测，尽管降息的具体时间可能会推迟。

  展望未来，下周二美国将发布12月消费者价格指数（CPI），这一数据极有可能对市场情绪产生重大影响，并决定金银价格在未来一周的走势。

  外汇市场：美元指数本周整体走高，周五重回99整数关口上方，为近一个月新高，收于99.18，涨幅0.76%。美债收益率上行为美元提供利差支撑，同时避险情绪升温也推高了美元需求。周五数据显示美国失业率回落至4.4%，交易员认为1月降息大门已关闭。本周非美货币整体偏弱，主要受美元回稳与市场观望情绪影响。欧元、英镑兑美元连跌四天，美元兑日元连涨四天，澳元兑美元周初得益于商品价格与利差支撑，但随后也迎来了三连跌。

  黄金市场：现货黄金本周以“避险推升-冲高回吐-再度修复”为主线。周一在委内瑞拉局势带动避险情绪下高开高走，周二延续强势并一度短暂触及4500美元/盎司，后因交易员获利了结回落，但弱于预期的“小非农”提振降息预期，跌幅有限且行情进入震荡。现货白银本周同样冲高回落，波动比黄金更大。周五，金银分别收于4509.93和79.94美元/盎司，分别涨4.09%和9.82%。芝商所（CME）将于1月9日盘后上调黄金、白银、铂金和钯金期货的跨期价差及相关价差合约履约保证金，这是近一个月内的第三次调整。针对近期白银期货市场的过热现象，上期所也发布多项监管措施，包括调整交易限额、提高保证金比例和涨跌停板幅度、优化手续费以及加强违规行为监管，旨在抑制投机、维护市场平稳运行。

  原油市场：国际油价本周波动剧烈。周初因美国针对委内瑞拉的“闪击”行动令未来供给不确定性上升，国际油价显着走高，但随后特朗普称美国已与委内瑞拉达成石油交易，加剧供应过剩担忧，油价一度跌至两周多新低。本周最后2个交易日，油价明显反弹，再次逼近数周高位。

  一周要闻回顾

  1. 委内瑞拉总统美国出庭，美被指控制其石油

  委内瑞拉总统马杜罗在美国首次出庭，对美方提出的毒品恐怖主义等四项指控不认罪。其妻也对相关指控表示不认罪。此前，美国对委实施军事行动并控制马杜罗夫妇，引发国际谴责。马杜罗被带走后，瑞士宣布冻结其资产。其执政初期，委曾向瑞士运送价值近52亿美元黄金。另，委存放在英国央行的31吨黄金归属再引关注。特朗普称委临时当局将向美移交数千万桶石油，美能源部长称将“无限期”控制委石油销售。委最高法院已命令副总统代理总统一职。美参议院同意推进反对在委进一步军事行动的立法，特朗普称若通过将否决。

  2. 特朗普威胁多国，格陵兰岛成焦点

  特朗普在突袭委内瑞拉后发表强硬言论，威胁对哥伦比亚、古巴、伊朗等多国采取行动，后又取消对哥伦比亚的军事威胁。他再次声称美国“需要格陵兰岛”，白宫不排除使用军事力量，并考虑向格陵兰岛民发放现金促其脱离丹麦。此举引发欧洲多国联合警告，丹麦首相称任何袭击将意味着北约终结。市场交易员押注更多国际变局，预测市场显示美掌控格陵兰岛部分区域的可能性攀升。

  3. 非农数据削弱降息预期，美联储主席将易主

  美国12月非农就业数据喜忧参半，新增就业低于预期，失业率下降。市场普遍认为这“关上了美联储1月降息的大门”，交易员定价1月降息可能性已降至零。此前，美国财长贝森特和美联储理事米兰均呼吁降息以刺激经济，但市场预期与美联储内部预测存在分歧。另一方面，美联储将迎来新主席，贝森特称特朗普可能在达沃斯论坛前后宣布决定，候选人名单已缩减。

  4. 彭博商品指数调仓，金银面临巨额抛压

  彭博商品指数年度再平衡启动，遵循“卖出赢家、买入输家”原则。因去年贵金属表现强劲，黄金和白银在指数中的权重将下调，预计将分别面临约70亿和71亿美元的抛售压力，总计超140亿美元。机构认为这可能对金银价格构成短期风险，但建议买入任何由资金流动引发的价格走弱。另一方面，布伦特原油、WTI原油、可可和糖将获得显着的买入资金流。

  5. 泽连斯基称冲突有望上半年结束

  乌克兰总统泽连斯基表示，俄乌冲突有望在2026年上半年结束，并强调欧盟应在谈判中发挥核心作用。此前，“意愿联盟”会议就为乌提供战后安全保障达成共识。泽连斯基希望能与特朗普举行新一轮会晤，评估美方对乌方一项长期安全保障提议的接纳意愿。目前，基辅方面希望获得盟友安全保障，同时拒绝接受俄罗斯提出的核心领土要求，但尚无迹象表明俄会接受未满足其诉求的协议。

  6. 伊朗骚乱持续，经济困境加剧

  伊朗抗议活动已持续两周，从最初对货币贬值的不满演变为政治诉求，已扩散至全国近百座城市，造成至少1200人被捕，超过30人死亡。伊朗经济因国际制裁和此前与以色列的战争而恶化，本币大幅贬值，通胀高企。伊朗总统呼吁以对话回应诉求，避免暴力。美国特朗普政府警告伊朗勿暴力镇压，否则将“营救”抗议者。

  7. 特朗普中期选举前在多领域发力

  特朗普计划在2月24日发表国情咨文，正值中期选举前关键时期。本周，他已在多个政策领域加码：拟禁止机构投资者购买独栋住宅以应对住房问题；启动2000亿美元抵押贷款债券购买计划以压低房贷利率；提议大幅增加国防开支至1.5万亿美元，声称资金来自关税；禁止部分国防承包商派息或回购股票直至加快生产；宣布美国退出66个国际组织。

  8. 铜价新高之际，嘉能可与力拓重启合并谈判

  全球矿业巨头嘉能可与力拓已重启潜在巨型合并谈判，目标组建全球最大矿业公司，企业价值或超2600亿美元。谈判背景是全球铜资源争夺加剧，铜价本周创下历史新高。目前双方正就“合并部分或全部业务的可能性”进行初步磋商，交易方案可能包含全股票合并。根据英国收购准则，力拓需在2月5日前作出最终决定。

  （亚汇网编辑：林雪）