2025-12-18 21:56:10
2025年12月18日晚间，原油市场陷入“短期地缘脉冲与长期过剩压制”的博弈困局。截至当日22:00，WTI原油报56.32美元/桶，日内微涨0.67%，亚欧时段受美国封锁委内瑞拉油轮消息提振冲高至57.1美元，随后在需求疲软数据压制下回落；布伦特原油短暂站上60美元后回落至59.7美元，国内SC原油主连合约报427.3元/桶，日内震荡幅度仅0.5%。当前市场核心矛盾在于，地缘事件带来的短线支撑难以扭转供需失衡的根本格局，晚间行情需重点关注关键阻力位攻防及美股开盘后的资金动向。
一、核心驱动：地缘扰动昙花一现，供需过剩成长期主线
短期提振因素集中于地缘政治信号。18日早盘，美国宣布全面封锁委内瑞拉受制裁油轮进出，同时放出对俄能源行业实施新制裁的风声，市场担忧供应扰动推动油价快速反弹。但从实际影响看，委内瑞拉当前原油日产量仅70万桶，不足全球产量的1%，即便出口完全中断，也难以改变全球供应宽松格局；而俄罗斯通过“影子舰队”维持原油出口，11月出口量虽有下降，但仍保持690万桶/日的规模，制裁实际效力有限。
供需失衡的硬伤持续压制市场情绪。供应端，OPEC+虽确认2026年一季度暂停增产，但12月13.7万桶/日的增产计划正逐步落地，阿尔及利亚等成员国已明确执行增产份额。非OPEC国家更是供应主力，美国原油产量维持在1384万桶/日的历史高位，仅上周就减少1万桶/日，降幅远低于市场预期。需求端，EIA库存报告揭示终端消费疲软，截至12月12日当周，美国汽油库存增加480.8万桶，馏分油库存增加171.2万桶，均远超市场预期，仅原油库存减少127.4万桶，且低于分析师预测的降幅。
资金面进一步印证弱势格局。资金管理公司上周将布油净多头敞口削减至10月底以来最低水平，商品交易顾问整体立场明显偏空，趋势跟踪资金几乎处于最大空头配置。WTI次月合约的隐含波动率降至4月以来最低，期权偏度显示看跌期权需求占据主导，反映市场对下行风险的定价正在固化。
二、技术面解析：关键支撑失守，空头趋势未改
技术面显示，原油当前的反弹更属超跌修复，中长期空头趋势尚未扭转。WTI原油日线图上，K线已连续4个交易日收阴，此前跌破56美元中期强支撑位，均线系统呈空头排列，价格持续运行于所有中长期均线下。布林带开口向下，油价虽短暂反弹至中轨附近，但很快被空头压制回落，显示反弹动能不足。
关键点位呈现清晰的攻防逻辑：阻力端首要关注57.3-57.5美元区间，此为日内高点与20日均线共振位，17日反弹至57美元后遇阻回落，显示此处抛压集中；次级阻力看向59美元，对应布伦特原油60美元关口的联动位置，若地缘风险超预期升级或短暂触及，但难以站稳。支撑端第一支撑位于56.0-56.2美元，此为当日震荡中枢与EIA数据公布后的反弹起点；关键支撑聚焦55.0-54.5美元，这是近五年低位与技术面强支撑的叠加区域，若失守将打开向53美元的下行空间。
国内SC原油主连合约技术信号更为明确，阻力端428-430元区间是日内高点与5日均线的共振压制位，也是前期震荡平台下沿，反弹至此多次遭遇空头阻击；支撑端425-426元区间对应WTI原油56美元的联动支撑，若失守将下探420元整数关口。
三、晚间操作策略：逢高沽空为主，严控反弹追多风险
综合供需基本面、技术面与地缘风险，晚间原油操作需坚持“弱势思维”，以逢高沽空为核心策略，同时防范地缘事件引发的短线波动。对于国际油价，若WTI原油反弹至57.3-57.5美元区间遇阻，可轻仓布局空单，止损设置在58美元上方，目标下看56-55.5美元；若意外突破58美元，需观望确认趋势反转后再调整策略，避免逆势操作。
国内SC原油可依托428-430元阻力区间建仓空单，止损432元，目标看向425-420元，若跌破420元可顺势加仓，下看418元前期低点。需要注意的是，北美圣诞假期临近，晚间23:00后国际市场流动性下降，波动率可能放大，建议收缩仓位，避免重仓持仓过夜。
四、后市展望：过剩格局延续，2026年或迎阶段性拐点
短期来看，油价弱势格局难逆转。IEA最新月报虽上调2026年需求增长预期至86万桶/日，但同时预测明年全球原油供应过剩规模仍达384万桶/日，且俄乌和平协议谈判取得突破性进展，若协议达成将解除对俄能源制裁，允许俄罗斯原油2026年上半年逐步重返国际市场，日均出口量或恢复至战前250万桶水平，进一步加剧供应压力。高盛报告也警告，2026年原油市场或面临日均220万桶的供应过剩，当前油价反弹仅是短期扰动。
中长期需关注OPEC+政策调整与需求复苏节奏。OPEC+已确认2026年1-3月暂停增产，若油价持续低于多数产油国盈亏平衡线，不排除提前启动减产的可能。需求端，IEA指出当前油价与美元汇率双双逼近四年低点，将为明年原油需求增长提供支撑，且非经合组织国家能源需求增速有望回升，若全球经济复苏超预期，2026年下半年或迎来供需再平衡的阶段性拐点。
风险提示：晚间需警惕中东地缘局势突发升级（如美军与胡塞武装冲突扩大），可能推动油价短线暴涨，此时需及时止损空头头寸；同时关注美国11月CPI数据公布后的美元波动，若通胀低于预期引发美元大跌，或为油价提供短暂支撑，但难以改变长期趋势。
核心结论：12月18日晚间原油行情的短期波动由地缘事件主导，但中长期弱势格局未改。地缘提振带来的反弹已显现遇阻信号，供需失衡与高库存将持续压制油价。操作上需以逢高沽空为主，紧扣关键阻力位布局，同时做好应对地缘突发消息的风险预案，后市需重点跟踪OPEC+政策动向与俄乌局势进展。
（亚汇网编辑：章天）
